传媒行业周报：国庆档将至，关注电视剧及电影相关领域投资机会

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年09月24日 传媒 国庆档将至，关注电视剧及电影相关领域投资机会 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：康雅雯 执业证书编号：S0740515080001 电话：021-20315097 Email：kangyw@r.qlzq.com.cn 分析师：朱骎楠 执业证书编号：S0740517080007 电话： Email：zhuqn@r.qlzq.com.cn [Table_Pr fit] 基本状况 上市公司数 115 行业总市值(百万元) 18178.57 行业流通市值(百万元) 10586.37 行业-市场走势对比 (21%)(13%)(6%)1%8%15%5/23/166/17/167/20/168/11/169/1/169/23/1610/20/1611/9/1611/29/1612/26/161/16/172/10/173/2/173/22/174/13/175/4/17传媒沪深300 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<【中泰传媒】中文传媒（600373）跟踪报告：《乱世王者》上线一个月表现亮眼，有望引领国内SLG手游浪潮>>2017.09.19 <<【中泰传媒】城市传媒（600229）跟踪报告：出版主业景气，主题书店及影视带来新助力>>2017.09.19 <<【中泰传媒-周观点】影视进入业绩确 认 期 ， 阅 读 引 领 投 资 新 方向>>2017.09.17 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2016 2017 2018E 2019E 2016 2017E 2018EE 2019E 唐德影视 26.57 0.45 0.93 1.29 1.69 59 29 21 16 0.27 买入 城市传媒 9.63 0.39 0.45 0.52 0.57 25 21 19 17 1.22 买入 中文传媒 22.47 0.94 1.15 1.40 1.63 24 19 16 14 0.85 买入 完美世界 33.40 0.96 1.12 1.41 1.72 35 30 24 19 1.10 买入 华扬联众 35.93 0.86 0.82 1.02 1.26 42 44 35 28 1.60 增持 光线传媒 9.87 0.25 0.30 0.37 0.44 39 33 27 22 1.84 增持 备注：盈利预测取自WIND一致预期 [Table_Summary] 投资要点  【中泰传媒互联网团队—周观点】 本周传媒板块下跌1.36%，跑输中小板、沪深300、创业板综。本周传媒子版块中影视动画、平面媒体、广播电视等均有不同程度小幅下跌。从政策层面看，中国广播电影电视社会组织联合会电视制片委员会、中国广播电影电视社会组织联合会演员委员会等联合发布《关于电视剧网络剧制作成本配置比例的意见》，提出要把演员片酬比例限定在合理的制作成本范围内，全部演员的总片酬不超过制作总成本的40%，主要演员不超过总片酬的70%，同时从业人员要把德艺双馨作为职业理想和目标追求。我们认为此举从中长期看利于规范行业发展，利好优质头部内容制作公司。  具体投资策略如下：  1）精品剧：暑期档爆款频出，行业景气度依旧维持高位，由于收入确认时点问题，中报或成全年增速低点，看好Q3Q4季度估值修复带来的机会，重点推荐唐德影视，关注慈文传媒、华策影视；  2）电影：关注国庆档电影市场，国庆档即将上映的影片有12部，包括李晨导演的《空天猎》、大鹏导演的《缝纫机乐队》会同步上映。9月30日，成龙主演的《英伦对决》以及《极致追击》，还有开心麻花的《羞羞的铁拳》和刘德华、甑子丹主演的《追龙》上映。从国庆档片单来看，关注度较为高的影片基本在29日和30日上映，共有7部，其中《羞羞的铁拳》猫眼想看人数接近25万，而《空天猎》时光网的想看人数也达到7600人。推荐关注作为《缝纫机乐队》制作发行方的光线传媒，同时旗下猫眼影业还负责主控宣发《羞羞的铁拳》。  3）阅读板块：在线阅读市场规模达12亿且维持高速发展，少儿、文学等一般类图书销售回暖，景气度较高，多家公司即将上市，有望提升板块活跃度，重点推荐城市传媒，关注新经典、平治信息；  4）游戏：根据中报的业绩增速以及游戏公司后续pipeline情况，我们认为龙头公司全年高速增长无忧，重点推荐完美世界、中文传媒、恺英 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 网络、昆仑万维；  5）此外推荐关注华扬联众、分众传媒。  行情回顾：本周传媒板块下跌1.36%，跑输中小板综（-0.04%）、创业板综（0.16%），沪深300（0.17%）。从传媒各个细分版块来看，本周除整合营销（0.24%）之外的各子板块全部下跌。其中，广播电视（-1.27%）、互联网（-2.01%）、电影动画（-0.64%）、平面媒体（-1.67%）表现均跑输于沪深300（0.17%）。  推荐关注：唐德影视（业绩处于爆发增长通道，横纵两向打造泛娱乐平台）、城市传媒（主题书店线下新业态，全产业链布局IP运营）、完美世界（影游联动，泛娱乐龙头，影视、游戏双轮驱动）、中文传媒（国内手游出海龙头，乱世王者表现亮眼）、华扬联众（互联网营销老牌龙头）、光线传媒（国内电影制作发行龙头，把握线上流量入口，国庆档两部大作值得期待）。  风险提示：游戏流水不及预期风险；票房不达预期；商誉减值风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 本周策略：节前清淡，关注电视剧及电影相关领域投资机会 ............................. - 5 - 行情回顾：本周传媒板块下跌1.36% .................................................................. - 7 - 行业数据汇总 ...................................................................................................... - 9 - 电影院线 ...................................................................................................... - 9 - 影视综艺 .................................................................................................... - 11 - 游戏 ........................................................................................................... - 14 - 主要公司概况 .................................................................................................... - 17 - 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板.............................................. - 7 - 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 ................................................... - 7 - 图表3：A股主要板块一周（2017.9.18~9.24）涨跌幅 ...................................... - 7 - 图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板.............................................. - 8 - 图表5：传媒子版块与沪深300估值比较 ........................................................... - 8 - 图表6：A股传媒与互联网个股一周（2017.9.18~9.24）涨跌幅前十五 ............ - 8 - 图表7：2017年周度票房数据统计..................................................................... - 9 - 图表8：2017年第三十七周分影片票房统计 ...................................................... - 9 - 图表9：2017年累计院线票房数据统计（截至9月17日） ........................... - 10 - 图表10：国庆档上映电影情况统计 .................................................................. - 10 - 图表11：第三十七周电视剧收视排行 ............................................................... - 11 - 图表12：第三十七周电视综艺收视排行 ........................................................... - 11 - 图表13：电视剧视频平台播放量TOP10（第三十七周） ................................ - 11 - 图表14：电视剧点击量市场份额（第三十七周） ............................................ - 11 - 图表15：网络剧视频平台播放量TOP10（第三十七周） ................................ - 12 - 图表16：网络剧点击量市场份额（第三十七周） ............................................ - 12 - 图表17：电视综艺视频平台播放量TOP10（第三十七周） ............................ - 12 - 图表18：电视综艺点击量市场份额（第三十七周） ......................................... - 12 - 图表19：网络综艺视频平台播放量TOP10（第三十七周） ............................ - 13 - 图表20：网络综艺点击量市场份额（第三十七周） ......................................... - 13 - 图表21：院线电影视频平台播放量TOP10（第三十七周） ............................ - 13 - 图表22：院线电影点击量市场份额（第三十七周） ......................................... - 13 - 图表23：网络电影视频平台播放量TOP10（第三十七周） ............................ - 13 - 图表24：网络电影点击量市场份额（第三十七周） ......................................... - 13 - 图表25：动漫视频平台播放量TOP10（第三十七周） ................................... - 1