石油沥青期货日报：在合适的点位抛近买远

2014年5月8日 石油沥青期货日报 敬请参阅最后一页的免责声明 石油沥青期货日报20140508 华泰长城投资咨询部 袁捷 yuanjie@htgwf.com 13585598782 石油沥青期货市场 期货合约 BU1406 BU1409 跨月价差 1409-1406 新值 4136 4328 新值 192 前值 4180 4330 前值 150 涨跌 -44 -2 涨跌 42 涨跌幅 -1.05% -0.05% 涨跌幅 28.00% 成交&持仓 BU1406 BU1409 成交量 新值 3856 976 前值 2166 3222 增减 1690 -2246 持仓量 新值 15712 8246 前值 15814 8000 增减 -102 246 昨日结算价 今日BU1406分布 4156 涨1% 涨2% 涨3% 涨4% 4198 4239 4281 4322 跌1% 跌2% 跌3% 跌4% 4114 4073 4031 3990 评析 沥青期货下跌，其中1406合约下跌幅度较大。 石油沥青现货市场 国内沥青出厂价 中油高富 温州中油 主力合约-中油高富 主力合约-温州中油 新值 4150 4000 -14 136 前值 4150 4000 30 180 涨跌 0 0 -44 -44 沥青进口市场 FOB 华东CFR 华南CFR 华东完税价 华南完税价 韩国 新值 512.5 547.5 557.5 4212.99 4289.03 前值 512.5 547.5 557.5 4214.55 4290.61 华泰长城期货投资咨询部 袁捷 yuanjie@htgwf.com （021）68753697  135-855-98782 在合适的点位抛近买远 石油沥青期货日报 2 敬请参阅最后一页免责条款 涨跌 0 0 0 -1.56 -1.58 涨跌幅 0.00% 0.00% 0.00% -0.04% -0.04% 新加坡 新值 532.5 597.5 582.5 4352.25 4244.24 前值 532.5 597.5 582.5 4353.86 4245.81 涨跌 0 0 0 -1.61 -1.57 涨跌幅 0.00% 0.00% 0.00% -0.04% -0.04% 评析 东明石化上调了30元/吨至4290元/吨。 其他油品现货市场 国内油品市场 渣油 船用燃油 汽油 船用燃油-渣油 汽油-渣油 新值 4754.00 4706.47 8640 -47.53 -4801.53 前值 4754.00 4706.47 8640 -47.53 -4801.53 涨跌 0.00 0.00 0 0.00 0.00 涨跌幅 0.00% 0.00% 0.00% 0.00 0.00 评析 其他油品价格未变。 国外油品市场 新加坡高硫180燃油 新加坡180燃油近月 新加坡180燃油远月 新值 592.35 596.26 597.01 前值 591.22 596.26 599.01 涨跌 1.13 0 -2 涨跌幅 0.19% 0.00% -0.33% 评析 新加坡燃油市场上涨。 船运动态 船名凤洲，新加坡-钦州，载重3800吨，埃索进口沥青，5月9日抵达，接货方N/A。 船名阿斯玛，韩国-江阴，载重2700吨，双龙进口沥青，5月7日抵达，接货方N/A。 船名龙洲，新加坡-莆田，载重3700吨，埃索进口沥青，5月7日抵达，接货方福建三木。 船名宏浦，韩国-威海，载重3700吨，双龙进口沥青，5月6日抵达，接货方N/A。 船名金富星9，韩国-岚山，载重3600吨，SK进口沥青，5月6日抵达，接货方N/A。 船名韩宇环球，韩国-盘锦，载重4300吨，SK进口沥青，5月4日抵达，接货方N/A。 船名宝洲，韩国-莱州，载重3800吨，加德士进口沥青，5月3日抵达，接货方N/A。 船名海客洋，韩国-宁波，载重3000吨，SK进口沥青，5月4日抵达，接货方N/A。 船名深圳湾，韩国-天津，载重4100吨，SK进口沥青，5月3日抵达，接货方N/A。 船名泰和，韩国-南京，载重3700吨，双龙进口沥青，5月1日抵达，接货方N/A。 石油沥青期货日报 3 敬请参阅最后一页免责条款 宏观及 行业信息 汇丰中国4月服务业采购经理人指数(PMI)下跌至51.4，较3月的51.9出现下跌。 虽然严冬早已过去，但美国经济复苏还是没有能够走出低迷，在经济数据驱散利好的背景下，华尔街多家投行纷纷下调美国一季度GDP增长预期，称美国经济或将陷入萎缩。 北京时间周三晚10点，美联储主席耶伦于国会联合经济委员会听证会就货币政策及美国经济前景作证：将继续维持高度宽松的政策。 评论及策略 昨日沥青主力合约1406跌幅较大。现货市场，东明石化上调了出厂价格。西南、西北和华中地区部分项目已经启动，可以看到最近西北和西南地区的炼厂均上调了沥青出厂价格，同时这些地区的需求对华东和华南地区的库存压力也起了部分缓解作用。另外，受柴油需求利好的影响，焦化利润出现上升，对沥青资源形成了分流，或对沥青价格继续形成支撑。但是进口沥青价格处于低位，对国产沥青的价格形成了一定的压制，预计现货沥青价格上涨依然乏力。鉴于5、6月份处于沥青需求相对的淡季，仍然不看好1406合约。而1409合约的价格对于9月份需求旺季来说，又处于低位，建议投资者可以选择适当价位抛06合约买09合约。 石油沥青期货日报 4 敬请参阅最后一页免责条款 相关图表 图 1：主力合约收盘价与成交量 05101520253035404539004000410042004300440045004600万手元/吨成交量沥青主力合约数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 2：主力合约收盘价与持仓量 01234567891039004000410042004300440045004600万手元/吨持仓量沥青主力合约 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 3：主力合约基差（与中油高富） -350-300-250-200-150-100-50050100150200380039004000410042004300440045004600期现价差沥青主力合约中油高富 数据来源：汤森路透，卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 4：主力合约基差（与温州中油） -300-200-10001002003004003700380039004000410042004300440045004600期现价差沥青主力合约温州中油报价 数据来源：汤森路透，卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 5：跨月价差（BU1406-BU1403） 0501001502002503003502013-10-92013-11-92013-12-92014-1-92014-2-92014-3-9元/吨价差持仓成本 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 6：期现套利 -300-200-1000100200300400500元/吨期现价差（温州中油）持仓成本（温州中油） 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 石油沥青期货日报 5 敬请参阅最后一页免责条款 图 7： WTI与沥青比价 0.850.90.9511.051.11.151.2WTI与沥青主力合约的比价 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 8： BRENT与沥青比价 1.041.061.081.11.121.141.161.181.21.221.241.26BRENT与沥青主力合约的比价 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 9：全国70#沥青出厂价 4000425045004750500052505500575060002012-01-252012-03-252012-05-252012-07-252012-09-252012-11-252013-01-252013-03-252013-05-252013-07-252013-09-252013-11-252014-01-252014-03-25元/吨东北地区华北地区华东地区华南地区华中地区西北地区西南地区全国 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 10：180船用燃料油与沥青价格关系 40004200440046004800500052005400560058006000元/吨180燃料油沥青沥青上限沥青下限 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 11：沥青燃油现货比价 0.80.850.90.9511.051.1沥青燃油比价 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 12：渣油、沥青与燃油的出厂价格走势 4500470049005100530055005700元/吨渣油沥青燃油 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 石油沥青期货日报 6 敬请参阅最后一页免责条款 图 13：沥青价格与焦化料价格的走势 4000420044004600480050005200540056006600680070007200740076007800800082002012-07-042012-09-042012-11-042013-01-042013-03-042013-05-042013-07-042013-09-042013-11-042014-01-042014-03-042014-05-04柴油（左）渣油沥青 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 14：沥青价格与黄埔燃油CIF的走势 550560570580590600610620630640650660410042004300440045004600470048004900美元/吨元/吨沥青价格燃油黄埔CIF 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 15：沥青与新加坡180燃油纸货市场走势 20002500300035004000450050005500204060801001201401602006-032007-092009-032010-092012-032013-09元/吨美元/桶布伦特WTI杜里大庆胜利70#沥青数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 16：沥青与新加坡180燃油现货价格走势图 5005506006507007508003600380040004200440046004800500052002011-05-032012-03-032013-01-032013-11-03美元/吨元/吨华南重交沥青新加坡180燃料油 数据来源：wind资讯，华泰长城投资咨