敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 22 页 证券研究报告 专题研究 广证恒生新三板教育指数走势 教育行业周报：教育行业中报季收官，国务院推广少儿编程教育 2017年09月03日 黄莞（分析师） 田鹏（研究助理） 电话： 020-88832319 020-88832286 执业编号： A1310517050001 邮箱： huangguan@gzgzhs.com.cn tian.peng@gzgzhs.com.cn 本期观点 本期广证恒生新三板教育指数下跌0.32%，落后三板成分指数0.93个百分点，领先三板做市指数0.08个百分点。本期最受关注的当属教育行业中报季收官，包括创显科教、络捷斯特、新东方网、和君商学、龙门教育、高思教育、华图教育、世纪明德、传智播客等多家细分领域头部企业年中报告业绩亮眼；国务院要求中小学设置人工智能相关课程，推广编程教育。支持人工智能发展，全面的智能教育不可忽视。国内少儿编程教育发展源自2015年，2017年已经迈入高速发展阶段。推动因子包括升学政策的推进、80后家长思维的开放、人工智能行业的发展等，我们认为未来少儿编程有望成为国内K12教育的新蓝海，看好STEAM类综合素质教育机构，同时看好IT培训类机构向低学龄阶段的扩张。 公司要闻 （1）龙门教育：17H1业绩惊艳，联手科斯伍德欲登陆A股市场。 （2）佳一教育：业绩稳步增长20%，内生外延加速深化华东布局。 （3）新东方网：17H1归母净利润3454万元，看好在线教育龙头长期发展。 （4）和君商学：17H1营收增三成至9.16亿元，稳步推进教育生态布局。 （5）华腾教育：业绩稳步增长23.74%，内生外延强化渠道优势。 （6）全美在线：17年H1营收1.4亿元，稳步拓展多个新领域。 （7）世纪明德：政策利好营收大增49%，内生外延加速布局。 （8）爱乐琪：主业保持稳定，税负降低促使净利稳步增长。 （9）传智播客：渠道下沉市场份额稳步增长，营收净利实现大幅增长。 （10）行动教育：产品转型升级进展顺利，归母净利润增长110.47%。 （11）亿童文教：217H1主营业务稳中有升，归母净利润5799万元。 （12）高思教育：17H1持续高歌猛进，B端爱学习业绩惊艳。 （13）环球艺盟：长方集团战略增资环球艺盟并获10%股权。 （14）国务院：中小学要设置人工智能相关课程，推广编程教育。 （15）红黄蓝教育赴美IPO，2016年营收1.08亿美元。 本期新三板市场 上周教育行业总成交数量为1,357.24万股，相比上上周上涨了36.70%；总成交金额为9,170.95万元，相比上上周上涨了109.98%。上周教育行业公司中，有31家公司发生交易，其中下跌家数10家，上涨家数9家，持平家数11家。上周教育行业PE为35.21倍，相对于上期的33.51上涨1.70倍。本期教育行业新增0家企业待审查，3家企业发布定增预案，0家企业发布并购计划。 上 做市公司/三板做市指数走势美格/三板第51期（2017.8.21—2017.09.01） 新三板教育行业数据 指标 上周交易 总市值（亿） 845.54 流通市值（亿） 458.06 成交数量（万股） 1,357.24 成交金额（万元） 9,170.95 挂牌公司数量 285 广证恒生 做中国新三板研究极客 1,0001,1001,2001,3001,4001,5001,6001,0001,1001,2001,3001,4001,5001,6002016/1/42016/2/212016/4/92016/5/272016/7/142016/8/312016/10/182016/12/52017/1/222017/3/112017/4/282017/6/152017/8/2广证恒生新三板教育指数（左轴）三板成指（右轴） 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第2页共22页 证券研究报告 专题研究 目录 1. 公司要闻 .....................................................................................................................................................4 2. 主板关注 .................................................................................................................................................. 10 3. 海外关注 .................................................................................................................................................. 12 4. 行业动态 .................................................................................................................................................. 13 5.新三板市场表现回顾 .............................................................................................................................. 16 5.1上周新三板教育指数下跌0.32% .................................................................................................................... 16 5.2上周教育行业总交易量上涨，总成交金额上涨 ........................................................................................ 16 5.3上周教育行业有31家公司发生交易，万国体育领涨 ............................................................................ 18 5.4上周教育行业PE（TTM）为35.21倍，较上期上涨1.70倍 .............................................................. 19 5.5本期教育行业3家公司发布定增预案 .......................................................................................................... 20 5.6本期教育行业0家公司发布并购重组计划 ................................................................................................. 20 5.7本期教育行业新增2家挂牌企业 ................................................................................................................... 20 5.8教育行业新增待审查企业0家 ........................................................................................................................ 20 5.9教育行业重点个股情况一览 ............................................................................................................................ 20 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第3页共22页 证券研究报告 专题研究 图表目录 图表1.教育行业公司要闻点评 .....................................................................................................................4 图表2.主板事件点评 .................................................................................................................................. 10 图表3.一张表看主板市场 ........................................................................................................................... 12 图表4.海外新闻关注 .................................................................................................................................. 12 图表5.行业动态关注 .................................................................................................................................. 13 图表6.广证恒生新三板教育指数走势 ........................................................................................................ 16 图表7.教育指数与三板成指变化率对比 ..................................................................................................... 16 图表8.广证恒生新三板教育行业指数上周表现 .......................................................................................... 16 图表9.上周教育行业成交数量上升，成交金额下降 ................................................................................... 17 图表10.教育行业历史成交量 ............................................................................................