军工信息周报：军队改革大幕拉开,北斗民用即将爆发

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 [table_main] 行业报告 2014年03月15日 行业报告 非汽车交运设备 [table_research] 证券分析师： 马军 执业编号： S0360512110002 Tel： 13311321239 Email： majun@hczq.com 研究助理： 王超 执业编号： S0360513090004 Tel： 15910653295 Email： wangchao@hczq.com 证券分析师： 王超 执业编号： null Tel： 01066500871 Email： wangchao@hczq.com 研究助理： Tel： Email： 军工信息周报(3.10-3.16) 军队改革大幕拉开，北斗民用即将爆发 投资要点 行业评级 行业评级： 推荐 评级变动： 维持 行情综述：截至3月14日，近一个月国防军工行业指数下降7.93 %，同期沪深300指数跌幅为6.87%，行业落后指数1.06 %，在中信一级子行业中排名25/29。近一周国防军工指数下跌4.89%，同期沪深300下跌2.1%，落后指数2.79%，排名25/29。目前版块总体估值为51.03倍，低于2007年以来平均值为57.53倍。国防军工行业相对估值(国防军工PE/沪深300PE)为6.37倍，明显高于2007年以来3.38倍的平均水平。 观点综述：1、习近平于15日主持中央军委深化国防和军队改革领导小组第一次全体会议。强调深化国防和军队改革，着眼实现强军目标，把握军队组织形态现代化这个指向。军事组织形态现代化，是实现军队信息化建设的前提。我们认为军企的改革是以军队改革为基础军队组织形态现代化的具体意义将逐渐明确，下一阶段国防信息化建设加快、军企体制改革、军品定价机制改革等将逐渐启动。2、马航飞机失联事件确定为人为因素，而非归咎于飞机性能，受此突发事件影响而大幅下跌的航空设备制造股将有望快速反弹，同时对于信息安全、陆军特种装备和安防检测概念将有明显促进。3、，乌克兰局势恶化导致两国在军用航空及舰船工业上的密切合作关系可能破坏，俄、乌两方的军事出口预计将受到影响，我国军用航空、舰船行业自主供应压力将陡然增大。4、3月11日国家测绘地理信息局发布的《关于北斗卫星导航系统推广应用的若干意见》，我们判断，我国的卫星导航产业将在2014年迎来业绩爆发，包括军工、政府及行业应用的领头下，民用的大幕正在拉开。 我们认为：军队改革序幕正式拉开，国防军工行业从管理体制到产品侧重、以及盈利模式都将迎来变革。本周继续推荐3条主线：“航空+北斗+安全”。推荐关注：海格通信、华力创通、航空动力、中航电子、中航机电 、航天信息。 证券代码 证券简称 EPS 主要看点 2013E 2014E 002465.SZ 海格通信 0.48 0.80 具有通信、导航、雷达、频谱监测、模拟方针全产业链的国防无线电龙头供应商 600372.SH 中航电子 0.23 0.39 卫星制造和应用龙头，卫星资产整合预期平台，北斗等卫星应用产业的主要受益者 600271.SH 航天信息 1.62 2.00 信息安全设备国产化替代，渠道协同进入金融信息化市场 600893.SH 航空动力 0.32 0.40 航空发动机主要型号进展顺利重大专项即将推出。 000213.SZ 中航机电 0.58 0.71 航空机电主业增长明确，收购江航之后版块内仍有航空资产，具备安全边际。 推荐公司及评级 公司名称及代码 评级 海格通信 002465.SZ 推荐 航天信息 600271.SH 推荐 中航电子 600372.SZ 推荐 航空动力 600893.SH 推荐 中航机电 002013.SZ 推荐 行业表现对比图(近12个月) 2013/3/17～2014/3/17-16%-9%-2%5%12%19%13/313/613/913/12沪深300非汽车交运设备 资料来源：港澳 讯 相关研究报告 《军工信息周报(3.3-3.9)军费超预期，马航事件带来短期影响》 2014-03-11 《2014年军费略超预期，增速12.2%》 2014-03-06 《信息专题：中日东海摩擦频繁，局势推动军工行情》 2014-02-10 《国防军工行业快评：重大专项预期再升温,行业全面反弹》 2014-01-16 《国防军工行业策略：2014年，站在长牛行情的起点》 2013-12-31 《《通用航空飞行任务审批与管理规定》发布，低空开放脚步加快》 2013-11-19 证券研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业报告 2 / 16 目 录 一、投资要点 ................................................................................................................................... 4 （一）行业观点综述 ............................................................................................................... 4 （二）重点覆盖公司盈利预测和市场表现 ........................................................................... 4 二、市场回顾 ................................................................................................................................... 5 （一）个股表现 ....................................................................................................................... 5 （二）行业表现 ....................................................................................................................... 5 （三）估值水平 ....................................................................................................................... 7 三、重点公告 ................................................................................................................................... 7 （一）中国卫星: 发布2013年报 3月12日 ..................................................................... 7 四、行业要闻 ................................................................................................................................... 8 （一）周边及国际局势 ........................................................................................................... 8 1、习近平任中央军委深化国防和军队改革领导小组组长 ............................................. 8 2、美俄今天就乌克兰摊牌 俄称准备回敬任何制裁 ....................................................... 8 3、美国国防部公布2015财年国防预算案：4960 亿美元 ............................................ 10 （二）新装备及采购 ............................................................................................................. 11 1、国内功率最大的蝶式太阳能示范电站取得新进展 ................................................... 11 2、空客与西北工业大学联合开发3D打印技术应用 .................................................... 11 （四）军工集团动态 ............................................................................................................. 11 1、贵阳将建国内最大民用航空发动机转包生产基地 ................................................... 11 （四）行业发展动态 ............................................................................................................. 12 1、北斗卫星导航系统推广应用的若干意见今发布 ....................................................... 12 2空客计划重返无人机市场并继续改进运输机生产线 .................................................. 14 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业报告 3 / 16 图表目录 图表 1 重点上市公司走势 ..................................................................................................... 4 图表3 个股一周涨跌幅前五名 ............................................................................................ 5 图表 2 国防军工近一月指数