国浩资本市场透视

- 1 - 市場市場市場市場透視透視透視透視 恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現 資料來源:彭博資訊 指數表現指數表現指數表現指數表現 絕對變幅絕對變幅絕對變幅絕對變幅 變幅變幅變幅變幅% 香港股市香港股市香港股市香港股市 收市收市收市收市 1天天天天 1天天天天 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 恒生指數 22,437.44 120.24 0.54 2.10 -5.75 恒生綜合指數 3,118.27 20.04 0.65 1.87 -5.93 恒生香港中資企業指數 4,196.25 51.49 1.24 -0.55 -9.13 恒生中國企業指數 9,806.03 65.47 0.67 0.14 -14.00 成交金額 (百萬港元) 63,797.64 -1,640.58 -2.51 -17.41 -5.40 週邊股市週邊股市週邊股市週邊股市 道瓊斯工業平均指數 16,198.41 18.75 0.12 2.01 0.78 納斯達克指數 4,292.06 4.48 0.10 3.97 6.83 上證綜合指數 2,041.25 7.04 0.35 0.39 -7.26 原油 期貨 價格 (美元) 102.59 0.76 0.75 6.16 9.51 黃金期貨價格 (美元) 1,330.90 2.90 0.22 5.34 7.52 波羅的海乾散貨指數 1,222.00 25.00 2.09 -1.93 -19.18 美元兌每一單位歐元 1.3680 0.0013 0.10 0.12 0.69 日圓兌每一單位美元 102.312 0.0209 0.02 -0.61 -0.12 國企指數國企指數國企指數國企指數 恒生恒生恒生恒生 指數指數指數指數 20天移動平均數 9,819.64 22,102.52 50天移動平均數 10,203.68 22,610.59 9天相對強弱指數 43.73 53.82 市場攻略市場攻略市場攻略市場攻略 袁志峰 －ericyuen@guoco.com (852) 2218 2865 受到科網股、博彩股及港口股推動，恒生指數昨日升0.5%至22,437點。騰訊騰訊騰訊騰訊(700)升1.8%並收於586元的紀錄高位。博彩股 金沙中國金沙中國金沙中國金沙中國(1928)及銀河娛樂銀河娛樂銀河娛樂銀河娛樂(27)分別升2.7%及1.5%。招商局國際招商局國際招商局國際招商局國際(144)及中遠太平洋中遠太平洋中遠太平洋中遠太平洋(1199)分別升2.3%及2.5%。重磅股 匯豐匯豐匯豐匯豐(5)被分析員下調評級，跌0.6%。本地銀行股及地產股的表現普遍遜於大市。恒生銀行恒生銀行恒生銀行恒生銀行(11)、中銀香港中銀香港中銀香港中銀香港(2388)、長實長實長實長實(1)、恒基地產恒基地產恒基地產恒基地產(12)及九倉九倉九倉九倉(4)挫1.0%至1.3%。經過過去數日的沉重沽壓後，5大中資地產股平均反彈2.8%。國企指數在汽車股、石油股及券商股的帶動下升0.7%。東風汽車東風汽車東風汽車東風汽車(489)、廣汽集團廣汽集團廣汽集團廣汽集團(2238)及長城汽車長城汽車長城汽車長城汽車(2333)升2.0%至4.2%。中中中中石化石化石化石化(386)跳升4.1%。海通海通海通海通 證證證證券券券券(6837)升1.6%。本地銀行及保險股的表現不一。兗州煤業兗州煤業兗州煤業兗州煤業(1171)跌1.8%，是表現最差的國企指數成份股。本行預計本周恒生指數將於22,200至22,800點之間波動。 行業行業行業行業/公司新聞公司新聞公司新聞公司新聞 港交所港交所港交所港交所(388)：：：：2013年業績低於預期年業績低於預期年業績低於預期年業績低於預期 –––– 評級上調至持有評級上調至持有評級上調至持有評級上調至持有 截至2013年12月31日止之財年，港交所(388，$120.8)盈利為45.52億元 ，按年升11%。評論 ：由於倫敦金屬交易所(LME)全年的貢獻及股票交易所日平均成交額上升16%，全年收入按年升21%至87.23億元 。LME全年盈利由2012年的1,900萬元上升至2013年的3.26億元 。淨利率由2012年的56.6%跌至2013年的52.2%。末期股息升18%至每股1.72元，全年派息率維持在90%。盈利較市場預期低4%，原于較預期高的折舊及第四季較預期低的投資收入。 中國經濟增長放緩、美國逐漸減少買債規模及新興市場貨幣危機打擊了市場對港股的興趣。年初至今，日平均成交額為652億元 ，較2013年的626億元高4%。我們相信由於不合理的低估值將吸引資金流入，今年下半年的日平均成交額會有所上升 。基於全年日平均成交額升15%至719億元的預期，2014年的盈利將達50億元 ，按年升10%。每股盈利升9%至4.31元。現時股價相當於28.0倍預期市盈率，如派息率為90%，股息率為2.8%。受惠於LME結算所的運作及合約的重新定價 ，2015年的盈利前景將更加光明。 公司股價於過去1個月 、3個月及6個月分別跑輸恒生指數3.4%、6.4%及4.1%。過去5年的平均預期市盈率及股息率分別為26.5倍及3.4%。與歷史水平相比，現時估值合理。本行將對港交所的評級由沽售上調至持有，目標為114元，基於26.5倍2014年預期市盈率。市場共識目標價為130元。(袁志峰) 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 2014年年年年2月月月月27日日日日 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 2 - 技術點評技術點評技術點評技術點評 周大福周大福周大福周大福 (1929, $13.42) 目標價目標價目標價目標價: $15.0 買入買入買入買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 周大福是一領先的珠寶零售商。 股價 昨日以大成交升3.2%，突破13.0元的重要阻力位。其走勢相對於恒生指數亦同時出現突破。 買入 。短線目標價15.0元。於12.65元止蝕 。 巿場共識2014年3月底 市盈率: 18.1倍 巿場共識目標價: 13.94元 北控水務北控水務北控水務北控水務 (371, $5.09) 目標價目標價目標價目標價: $6.0 買入買入買入買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 北控水務從事污水處理業務。 股價 昨日跳升6.4%至52周新高 。其走勢相對於恒生指數亦出現正面突破。 買入 。短線目標價6.0元。於4.64元止蝕 。 巿場共識2014年市 盈率: 28.1倍 巿場共識目標價: 5.0元 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 3 - 相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示 技術超買 (9天RSI > 80) 100, 256, 267, 609, 719, 853, 1004, 1023, 1076, 1165, 1190, 1206, 1211, 1262, 1302, 1522, 1808, 1880, 2196, 2389, 2488, 2840, 6830, 8006, 8050, 8058 技術超賣 (9天RSI < 20) 633, 822, 980, 1006, 1157, 1208, 6808 異動股份異動股份異動股份異動股份 股票名稱股票名稱股票名稱股票名稱 股票代號股票代號股票代號股票代號 收市收市收市收市(元元元元) 股價升幅股價升幅股價升幅股價升幅 (%) 成交量相對過去成交量相對過去成交量相對過去成交量相對過去3個月每日平均個月每日平均個月每日平均個月每日平均 (倍倍倍倍) 距目標價的上距目標價的上距目標價的上距目標價的上升升升升 / 下行空間下行空間下行空間下行空間* 評級評級評級評級*^ 2014年年年年 市盈率市盈率市盈率市盈率* 意科控股 943 1.11 65.6 39.6 不適用 1.0 不適用 21控股 1003 1.86 33.8 22.4 不適用 不適用 不適用 南華金融 619 0.20 17.1 19.6 不適用 5.0 不適用 北海集團 701 0.40 14.4 18.1 不適用 不適用 不適用 酷派集團 2369 5.07 13.4 2.7 -15.3 4.4 16.3 首都信息 1075 0.87 12.9 4.3 不適用 不適用 不適用 中策集團 235 0.26 10.3 4.8 不適用 1.0 不適用 比亞迪 1211 47.85 9.6 4.6 -23.3 2.3 66.6 華能新能源 958 3.44 9.5 2.6 17.5 4.4 15.5 天虹紡織 2678 10.20 9.0 2.2 49.5 4.6 6.2 天德化工控股 609 2.49 8.7 17.3 6.0 5.0 6.8 新天綠色能源 956 3.19 8.5 2.5 15.1 4.4 13.7 遠東環球 830 2.09 8.2 2.4 56.9 3.0 23.2 北京京能清潔能源電力股份 579 4.56 8.0 2.1 6.5 4.6 12.0 精優藥業 858 0.54 8 7.5 不適用 1.0 不適用 盈大地產 432 6.14 7.9 2.9 不適用 1.0 不適用 舜宇光學科技 2382 6.97 6.9 3.0 22.0 3.9 10.0 金衛醫療科技 801 0.85 6.2 3.3 不適用 5.0 不適用 中國動物保健品 940 4.83 5.9 2.3 1.2 4.3 25.4 微創醫療 853 5.68 5.7 4.3 -2.9 3.4 19.8 同方泰德國際科 1206 3.86 5.7 6.8 不適用 5.0 不適用 融創中國控股 1918 4.20 5.2 2.1 63.4 4.6 2.4 安踏體育用品有限公司 2020 11.22 5.0 2.1 7.3 3.7 14.7 方興地產(中國)有限公司 817 2.31 4.0 2.8 53.0 4.7 4.6 順風光電 1165 7.02 3.6 4.1 不適用 1.0 不適用 廣州汽車 2238 7.23 3.4 2.5 33.4 3.8 8.8 長江基建集團 1038 49.60 2.7 2.3 14.1 4.2 11.5 中銅資源 476 0.80 2.5 2.5 不適用 不適用 不適用 新晨動力 1148 4.52 2.2 3.0 -8.2 1.0 不適用 中國海外宏洋 81 5.50 2.2 2.4 85.7 4.0 3.7 利福國際 1212 15.60 2.2 3.6 15.4 4.1 10.7 中國家居 692 0.96 2.1 5.1 不適用 1.0 不適用 正峰集團 2389 0.51 2 5.8 不適用 不適用 不適用 資料來源: 彭博 、國浩資本 * 基於共識預測; ^ 此「評級」代表分析員對股份的看法。它是由分析員的評級轉化為1-5的數字 ，然後計算平均數所得出。 ”5”為最佳 ，”1”為最差 。 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 4 - 重要事項重要事項重要事項重要事項 27/2 434 博雅互動 年度業績 27/2 257 中國光大國際 年度業績 27/2 762 中國聯通 年度業績 27/2 1278 中國新城鎮 年度業績 27/2 2 中