国浩资本市场透视

- 1 - 市場市場市場市場透視透視透視透視 恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現 資料來源:彭博資訊 指數表現指數表現指數表現指數表現 絕對變幅絕對變幅絕對變幅絕對變幅 變幅變幅變幅變幅% 香港股市香港股市香港股市香港股市 收市收市收市收市 1天天天天 1天天天天 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 恒生指數 22,394.08 -270.44 -1.19 -2.77 -5.03 恒生綜合指數 3,125.39 -34.37 -1.09 -2.55 -4.82 恒生香港中資企業指數 4,219.14 -50.73 -1.19 -4.13 -8.33 恒生中國企業指數 9,978.06 -79.46 -0.79 -2.35 -11.96 成交金額 (百萬港元) 71,118.05 11,060.78 18.42 7.61 0.83 週邊股市週邊股市週邊股市週邊股市 道瓊斯工業平均指數 16,133.23 92.67 0.58 -1.98 1.46 納斯達克指數 4,267.55 29.59 0.70 1.67 8.83 上證綜合指數 2,138.78 -3.77 -0.18 6.50 -3.04 原油 期貨 價格 (美元) 102.75 -0.09 -0.09 8.88 10.09 黃金期貨價格 (美元) 1,320.10 3.20 0.24 6.31 6.15 波羅的海乾散貨指數 1,164.00 4.00 0.34 -18.49 -23.77 美元兌每一單位歐元 1.3733 0.0021 0.15 1.34 1.43 日圓兌每一單位美元 102.270 -0.0314 -0.03 -2.15 0.99 國企指數國企指數國企指數國企指數 恒生恒生恒生恒生 指數指數指數指數 20天移動平均數 9,867.75 22,129.07 50天移動平均數 10,323.37 22,709.09 9天相對強弱指數 52.16 53.68 市場攻略市場攻略市場攻略市場攻略 袁志峰 －ericyuen@guoco.com (852) 2218 2865 恒生指數昨日跌1.2%至22,394點。重磅股匯豐匯豐匯豐匯豐(5)及騰訊控股騰訊控股騰訊控股騰訊控股(700)分別跌1.7%及3.1%。聯想集團聯想集團聯想集團聯想集團(992)跌4.5%，為表現最差的恒指成份股。本地銀行股如中銀香港中銀香港中銀香港中銀香港(2388)、恒生銀行恒生銀行恒生銀行恒生銀行(11)及東亞銀行東亞銀行東亞銀行東亞銀行(23)跌1.0%-2.0%。本地地產股漲跌互現。中信泰富中信泰富中信泰富中信泰富(267)業績現正面驚喜，股價升0.9%。中石化中石化中石化中石化(386)計劃出售其油品銷售業務最多30%的股權給私人投資者，股價升9.4%，亦帶動中石油中石油中石油中石油(857)升2.5%。5大中資地產股平均跌1.5%。受汽車、有色金屬及金融股拖累，國企指數跌0.8%。成份股中的證券、銀行及保險股分別平均跌2.5%、2.3%及1.4%。紫金礦業紫金礦業紫金礦業紫金礦業(2899)及江西銅業江西銅業江西銅業江西銅業(358)分別跌2.2%及2.5%。東風汽車東風汽車東風汽車東風汽車(489)及長城汽車長城汽車長城汽車長城汽車(2333)亦分別跌3.1%%及3.4%。本行 預計恒生指數於本月剩餘時間將錄得一定升幅 ，唯23,000點為技術性阻力。國企指數很大可能將跑贏恒指。 行業行業行業行業/公司新聞公司新聞公司新聞公司新聞 周大幅周大幅周大幅周大幅(1929)：：：：基本面無法支持高估值基本面無法支持高估值基本面無法支持高估值基本面無法支持高估值 –––– 評級下調至沽售評級下調至沽售評級下調至沽售評級下調至沽售 周大幅(1929，$13.06)股價昨日創12個月新高，於過去1個月及3個月分別跑贏恒生指數13.2%及12.3%。我們認為，股價上漲受春節期間強勁的同店銷售增長及金價的反彈所帶動。1月17日至2月3日期間 ，公司同店銷售增長為15%(中國內地18%，香港及澳門11%)，而2013年10月至12月期間的增速僅為11%(中國內地14%，香港及澳門7%)。此外 ，金價年初至今上升10%至1,320美元/盎司 。金價的上漲大多會刺激市場對黃金產品的需求。 然而 ，以上兩個刺激股價上升的因素即將消失。第一 ，大陸到港遊客增速由2012年的24%下降 至2013年的17%(2013年上下半年分別為21%及13%)，預期2014年將繼續降至9%。基於政府統計，2013年上半年及下半年，香港珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物類零售額分別按年增33%及13%。中國金銀珠寶零售額分別按年增30%及20%。第二 ，人民幣對美元匯率年初至今出人意料的下跌0.5%，2013年則呈3.0%的上升 。中國的反貪運動、大陸遊客增速的下跌及人民幣的貶值一起將對本年奢侈品及珠寶產品的需求產生負面影響。對於金價，我們認為1,360美元的價格將是重要技術阻力，繼續上漲的空間有限。 本行維持2014財年的盈利預測於75.4億元(每股盈利0.754元)，按年升37%，相當於2014財年下半年按年增速放緩至10%。我們認為2014財年強勁的盈利增長已在股價中體現。基於市場共識，2015財年盈利增長僅為12%，現股價相當於15.8倍2015財年預期市盈率。由於盈利有下行風險，估值並不吸引。評級由持有下調至沽售，6個月目標價為11.3元，相當於15.0倍2014財年預期市盈率。市場共識目標價為13.9元。(袁志峰) 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 2014年年年年2月月月月21日日日日 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 2 - 技術點評技術點評技術點評技術點評 中海石油化學中海石油化學中海石油化學中海石油化學 (3983, $4.63) 目標價目標價目標價目標價: $5.12 買入買入買入買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 中海石油化學生產氮肥、尿素及有機合成化工產品。 股價自11月的頂部跌最多26%後，在2月初於3.93元水平見底。走勢其後有所改善。昨日股價以大成交升7.2%，升穿250天線 。9日相對強弱指數亦反彈至50水平之上 ，反映上升動力正在增強。。 買入 。短線目標價5.12元。於4.08元止蝕 。 巿場共識2014年市 盈率: 8.31倍 巿場共識目標價: 5.82元 石石石石藥藥藥藥集集集集團團團團 (1093, $6.89) 目標價目標價目標價目標價: $7.60 買入買入買入買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 石藥集團於國內生產及銷售藥品如維生素及其他成藥。 股價 昨日升3.7%至52周新高 ，升穿1個月的交易區間頂部。MACD見利好交叉，反映後市向好。 買入 。短線目標價7.60元。於6.24元止蝕 。 巿場共識2014年市 盈率: 30.0倍 巿場共識目標價: 6.36元 相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示 技術超買 (9天RSI > 80) 84, 273, 342, 383, 432, 460, 570, 619, 672, 729, 871, 993, 1004, 1020, 1060, 1061, 1190, 1206, 1249, 1262, 1302, 1396, 1638, 1808, 1883, 1889, 2030, 2196, 2393, 2488, 2868, 2974, 3308, 8058, 8156, 8232, 8298, 8311, 8329 技術超賣 (9天RSI < 20) 44, 210, 1157, 1428, 2339, 6808 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 3 - 異動股份異動股份異動股份異動股份 股票名稱股票名稱股票名稱股票名稱 股票代號股票代號股票代號股票代號 收市收市收市收市(元元元元) 股價升幅股價升幅股價升幅股價升幅 (%) 成交量相對過去成交量相對過去成交量相對過去成交量相對過去3個月每日平均個月每日平均個月每日平均個月每日平均 (倍倍倍倍) 距目標價的上距目標價的上距目標價的上距目標價的上升升升升 / 下行空間下行空間下行空間下行空間* 評級評級評級評級*^ 2014年年年年 市盈率市盈率市盈率市盈率* 南華金融 619 0.20 58.5 93.7 不適用 5.0 不適用 盈大地產 432 6.89 27.1 7.1 不適用 1.0 不適用 文化中國傳播 1060 0.51 24.3 8.9 不適用 不適用 不適用 21控股 1003 1.46 18.6 34.1 不適用 不適用 不適用 西藏5100 1115 3.54 14.1 3.5 不適用 3.0 13.2 中國七星控股 245 0.11 13.2 45.9 不適用 5.0 不適用 華耐控股 1020 0.74 12.1 5.3 不適用 5.0 不適用 橙天嘉禾娛樂 1132 0.71 10.9 4.0 不適用 1.0 不適用 眾安房產 672 2.43 9.9 5.7 不適用 5.0 不適用 太平洋實業 767 0.14 9.7 13.9 不適用 不適用 不適用 中國石化 386 6.62 9.4 5.8 11.3 4.4 7.8 光匯石油 933 2.66 6.8 2.8 不適用 1.0 不適用 中銅資源 476 0.80 6.6 18.6 不適用 不適用 不適用 儀征化纖 1033 1.73 5.4 7.6 -1.7 3.0 不適用 上海石油 338 2.37 5.3 4.7 9.7 4.3 12.2 佳兆業集團控股有限公司 1638 2.67 5.1 5.7 18.4 4.9 2.6 奇峰國際 1228 0.93 4.4 2.1 不適用 1.0 不適用 中信國際電訊 1883 2.76 4.1 5.0 15.6 4.2 10.2 金衛醫療科技 801 0.76 4.1 2.6 不適用 5.0 不適用 四環醫藥控股集團有限公司 460 9.20 3.9 2.1 -10.1 4.4 25.5 大昌行集團有限公司 1828 5.05 3.2 2.0 23.9 3.9 6.6 互太紡織 1382 10.94 2.8 2.6 16.1 4.6 11.8 廖創興企業 194 17.22 2.7 3.6 不適用 1.0 不適用 中國石油 857 8.15 2.5 3.4 21.2 3.9 8.8 資料來源: 彭博 、國浩資本 * 基於共識預測; ^ 此「評級」代表分析員對股份的看法。它是由分析員的評級轉化為1-5的數字 ，然後計算平均數所得出。 ”5”為最佳 ，”1”為最差 。 重要事項重要事項重要事項重要事項 21/2 1299 友邦保險 年度業績 21/2 1866 中國心連心化肥 年度業績 21/2 1205 中信資源 年度業績 21/2 330 思捷環球控股 中期業績 21/2 862 Vision Values 中期業績 22/2 1880 百麗 中期業績 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 4 - 恒