国债期货早报：资金回笼力度温和,期债止跌窄幅震荡

请务必阅读正文之后的免责条款部分 第1页共2页 国债期货（CFFEX：TF） 2014年2月21日 杨蔚 025-83659228 yangwei513@gmail.com 从业资格号：F0284439 资金回笼力度温和，期债止跌窄幅震荡 银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3m 3.2237 -5 1y 3.3585 -3.4 3y 3.8468 -0.35 5y 4.2291 -1.61 7y 4.4427 -0.7 10y 4.5336 -1.99 注：中债估值数据 货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.0310 -39.9 FR007 3.7300 -13 FR014 4.2300 -65 Shibor O/N 1.9810 -42.2 Shibor 1W 3.7030 -5.9 Shibor 2W 4.1490 -52.9 r007 (日加权) 3.6781 -7.26 行情回顾： 周四（2月20日）国债期货窄幅震荡，主力合约TF1403收盘于91.892元，上涨0.04%，成交1623手，减仓444手；TF1406收于92.510元，上涨0.09%，成交805手，增仓271手；TF1409收于92.818元，上涨0.12%，成交26手。 现券方面，银行间市场主要期限国债到期收益率下行，剩余期限6.39年的国债130015的加权平均收益率为4.4600%，较前一交易日下跌1.8bp；剩余期限6.66年的国债130020的加权平均收益率为4.4309%，较前一交易日下跌0.31bp。 货币市场利率方面，隔夜回购定盘利率下跌39.9bp，14天回购定盘利率下跌65bp，银行间7天质押式回购加权平均利率下跌7.26bp至3.6781%。 隔夜要闻： 1、20日发布的2月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为48.3，为7个月以来新低。 2、中国人民银行20日首次发布地区社会融资规模数据。数据显示，去年广东、北京、江苏的社会融资规模分别以1.3826万亿元、1.2556万亿元和1.2070万亿元位居全国前三位。 3、央行网站最新发布《关于建立场外金融衍生产品集中清算机制及开展人民币利率互换集中清算业务有关事宜的通知》明确，全国银行间债券市场参与者达成的人民币利率互换等场外金融衍生产品交易，应按要求进行集中清算，上海清算所提供集中清算服务。该通知在发布之日起实施。 4、美国国债收益率2月20日回升至近期交投区间的高端，五年期国债跌4/32，收益率报1.55%，周三尾盘报1.51%，七年期国债跌3/32，收益率由2.16%升至2.19%。 5、2月20日，西班牙国债收益率自稍早录得的八年低位反弹。10年期西班牙国债收益率日内上升4个基点至3.61%，高于周三早些时候触及的八年低点3.50%。10年期德国国债收益率升3个基点至1.69%。 综合分析： 昨日央行继续进行了600亿元14天期正回购操作，本周公开市场回笼1080亿元，加上国库现金定存招标，净回笼量为580亿元，略低于预期。资金利率继国债期货早报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页共2页 锦泰期货 国债期货早报 2014年2月21日星期五 锦泰期货有限公司 南京市中央路258-28号 锦盈大厦5-7F www.jtqh.cn 续大幅下行，同时汇丰PMI初值下跌至48.3，资金面与基本面均利好债市，一级市场招标情况也较为乐观，但目前市场对政策面预期谨慎，现券和期债在经过前几日的下挫后略有企稳，维持窄幅震荡。 操作建议： 建议投资者观望为主。 国债期货理论CTD（2014/2/20） 理论CTD 基差 IRR BNOC TF1403 11附息国债02 -0.0466 4.7496% -0.0744 TF1406 11附息国债08 -0.8537 6.7169% -0.9391 TF1409 11附息国债19 -1.8764 7.5442% -2.1161 国债期货活跃CTD（2014/2/20） 活跃CTD 基差 IRR BNOC TF1403 14附息国债03 0.1482 2.3492% 0.0951 TF1406 14附息国债03 -0.2619 5.2328% -0.5006 TF1409 14附息国债03 -0.3745 5.0738% -0.7990 注：上表以中债估值数据和期货结算价计算，活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券。 锦泰期货研发部：杨蔚（以上内容仅供参考，据此入市风险自负）  免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，锦泰期货研发部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经锦泰期货研发部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。