元富证券(香港)投资日刊

元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 1 2014年2月20日 元富論勢 中國 內地金融改革在兩會前初露端倪, 昨日早盤市場上未有重大消息出台下走勢膠著. 盤中公佈自貿區內銀行將取消存貸比要求以及存款準備金率限制; 加上首批民營銀行牌照將會發出, 刺激內銀及其他金融股板塊普遍上漲2‐3%, 加上落後的石油石化等能源股走高, 推動上證指數衝上至接近2150點水平收盤. 新股暴漲未有提振創業板反彈, 受到民營銀行發牌的憧憬, 以及小米跟北京銀行的共同合作激發已上市的雲商及銀行股炒作概念, 蘇寧雲商立即急升逾7%. 昨日航天軍工及支付板塊充市下挫, 量能小幅下滑及資金繼續針對當下政策受惠板塊炒作, 導致板塊輪動中形成兩極發展. 網銀, 網購及網遊及網上支付概念已成為內地最火紅的投資概念. 大氣環保, 水處理及減排又形成了另一個更大的板塊群; 市場消息推動下觸發多個板塊一同起動, 造成共同進退的局面. 人行啟動正回購未有刺激Shibor利率大幅揚升, 但下行速度明顯放慢. 昨日除一天及一個月利率持續回吐之外其他均告回升. 隨著拆放利率早已大幅度回調, 人行重新正回購可能再次觸發市場對流動性趨緊的憂慮, 令投資市場出現動盪. 兩會概念以及改革政策陸續出台下刺激內地股市過去8日成交量不斷上升, 昨日小幅跌破5日均線後拉回衝高. 上證指數放量下沿5日均線攀升, 強勢畢呈. 從技術面研判大盤在2000‐2050點築起底部後向上突破, 預料攻破2100點及中期下降軌後將會在結算出現回吐壓力, 盤整後待兩會前又再借題發揮. 如新興產業板塊能夠成為新一輪上升的領導股, 不排除上指將可走高至2200點水平. 但中期發展而言大盤繼續在2000‐2400點的區間內震盪, 兩會題材仍然是炒作焦點. 香港 東亞(23)業績大出分析意料之外, 投行紛紛轉向. 雖說分析員在業績公佈前普遍看扁但股價卻在一星期漲近一成, 行為上似乎口不對心. 而另一檔將公佈業績的友邦(1299)在普遍被看好下震盪揚升, 初步突破下跌通道. 在內地兩會概念熱潮暫時冷卻下資金轉戰業績期股份, 匯控(5)及恆安(1044)等亦報捷. 雖然一月份內銀及內銀營收數字顯著改善, 但去年全年業績增長可能大幅減速令國企股表現短期將落後恆指. 指數權重股成市場焦點, 而個別強勢板塊可能在消息及資金流出下被乘勢放空, 博彩股是其中受害者. 未來收入續升的效應早前已反映在股價上, 博彩牌照年期可能縮短卻觸發市場拋售, 此板塊短期而言是燙手山芋. 醫藥板塊漲勢未止, 而多檔半新股更相繼破頂. 價量配合加上概念正處於當紅時, 質優醫藥股仍可逢回吐時低吸納. 從技術面研判恆指續沿5日均線上攀升, 本週將測試22700點的重大阻力區. 大盤短期已抵達下跌軌道上緣, 如內地回檔整理利不利恆指發展, 績優股或可免疫利空的市場消息, 但恆指整體走勢仍然難以逃出22750‐23500點的震盪區間. 圖一：恆生指數日線走勢 圖二: 杜指週線走勢 圖三：納指週線走勢 資料來源 : 彭博 元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 2 2014年2月20日 大盤回顧 上證開市後橫行膠著, 其後買盤增加推高大盤走高. 午盤早段迅速升至全日高位2151點後回檔, 收市報2142點. 恒指開盤不久即衝高至半日高位的22651點, 其後交投減少拖累指數下滑. 午後大盤急升並突破22700點水平, 但尾盤小幅拉回收盤. 恆指收盤升76點報22664點; 國指收市報10057點, 下跌不足一點, 成交金額升至615億. 騰訊(700)繼續公佈多項戰略收購刺激股價續創$591新高, 但收盤微跌0.34%. 東亞(23)成表現最佳藍籌, 年度業績賺66億, 高於市場預期, 主席李國寶並表示若收購價合理亦會考慮賣盤, 股價急漲近4.8%. 華電(836)跌2.57%成表現最差權重股. 匯控(5)升1.8%領漲大市, 手遊股被炒高, IGG(8002), 博雅(434)及網龍(777)優於大市. 港鐵(66)連日出現故障使服務受阻, 但股價未受影響, 微升0.36%. 市傳渣打(2888)或出售安信兄弟貨款, 收市微升0.89%. 中信證券(6030)遭投資者投訴開市時段系統失靈無法下單, 收市挫3.03%. 朗廷(1270)盈利超預期刺激股價升近3%. 亨鑫科技(1085)出現異動, 年度盈利升17%,下推高股價飇升90%. 焦點板塊 z 汽車股相關表現各異, 廣汽(2238)自宣佈與中科院合作研發新能源汽車自動駕駛技術後, 股價第二日受壓,微升0.17%. 摩通增持吉利(175)3900萬股後刺激股價上升1.68%; 比亞迪(1211)主席看好旗下動力品牌”秦”的熱賣, 股價漲1.2%, 東風集團(489)以約85億港元入股汽車製造商標緻(PSA), 放量下跌1%. 長城汽車(2333)亦被拖累急挫4.3%, 而華晨(1114)則微跌近1%. z 保險相關股份普遍持平, 中國人壽(2628)調升本年保費目標19.6%, 股價未受振奮微跌0.22%. 除財險(2328)跌1.45%外其餘皆無大變化. 中國太平(966)及中國平安(2318)微跌, 而人保(1339)則小;幅揚升0.58%. z 酒店娛樂版塊全線下挫, 消息指澳門政府擬將賭牌續牌年期從20年減至5年為行業前景帶來更大不確性,相關股份顯著下瀉, 銀河(27)跌近2%. 澳門勵駿(1680)盈利下跌4.8%, 不派末期息下股價大跌7.14%. 而澳博(880)及新濠國際(200)分別跌3.46%及2.72%. z 石油及天然氣表現各異, 中海油(883)跌1.25%, 而中石油(857)及昆侖能源(135)微升. 油服公司光匯石油(933)收購上遊石油業務急升後回跌, 挫逾一成. z 煤炭版塊微跌, 神華(1088)公佈一月份營運數據, 產煤量按年跌4.3%但煤銷售量按年漲近兩成, 股價收市微跌0.71%. 即將離開藍籌之列的中煤(1898)微跌0.25%, 而兗煤(1171)則微升0.84%. z 支付板塊續受內地相關股份上升提振, 環亞智富(1390)第四日揚升, 漲近2.9%. 科網股繼續大幅走高, 轉型網上教育的網龍(777)再升3.1%; 而博雅互動(434)及IGG(8002)分別大漲6.5%及7.7%. z 電訊相關股份輪動受壓, 酷派(2369)再跌近3.5%, 而中通服(552)及協同通信(1613)分別下滑2.2%及6.3%. 中芯(981)急挫後昨日持平, 而晶門(2878)開低走高反彈1%. z 醫藥股漲勢凌厲, 復星醫藥(2196)及康臣(1681)升逾4%; 半迎股金天(2211), 剛轉主板的復旦張江(1349)及四環(460)亦大升超過3%. z 油服股天大(839), 四連漲下急升15%. 而海隆(1623)及山東墨龍(568)分別升3.1%及2.5%; 另一設備股TSC(206)亦升3.1%. 燃氣股個別發展. 大型股潤氣(1193)升2.1%, 而新天綠色(956)下跌2.2%. 從事氣體儲存的安瑞科(3899)則下跌近4%. 歐美概況 英國12月份失業人數持續減少, 但投資者等待美國公佈聯儲局會議記錄導致區內股市早盤出現回調超過0.5%. 然而美股開盤後回吐未有拖累歐股進一步下跌, 股市反而從低谷反彈. 德國股市終拉回平收, 而英國及德國則轉跌為升收盤. 銀行股弱勢持續, 其中英國巴克萊銀行及德國商業銀行跌超過2%. 法國基建類股續漲, St‐Gobain及拉法基水泥分別反彈1%及3.2%. 雷諾汽車走勢極佳, 再升1.3%; 消費股Pernod‐Ricard及達隆食品分別逆市升1.36%及1.1%. 軟件股Gemalto大跌2.5%, 而鋼鐵股Vallourec大幅回吐4.4%, 是最弱勢權重股. 德指只有靠電力股RWE及工業設備股ThyssenKrupp分別升1.5%及1.2%來力挺大盤走高. 化工及醫藥板塊小幅上漲, 金融及汽車股則逆市下滑. 其中丹拿汽車及德銀分別下挫近1.3%及1.7%, 化肥股K+S跌近2%. 美國二月份NAHB房屋價格指數大跌後, 昨日盤前公佈的一月份新屋動工及建屋批則亦顯著下跌, 反映房屋市場經歷連升後正出現調整. 市場本來預期經濟增長放慢可能拖延減少買債速度, 但FOMC聲明當中道出央行已開始討論加息的可能, 消息觸發投資者憂慮下股市震盪下跌. 杜指午盤轉升為跌後曾經在16100點水平掙扎, 最終失守並跌至接近16000點的日低水平收盤. 電訊及科技巨擘等防守類股報捷, 其中Verizon(VZ)升1.2%, 醫藥股出現回檔, 輝瑞(PFE)及默克(MRK)跌近1.2%. 金融股JP摩根(JPM)跌幅最大, 挫2.1%. 加息陰霾初現令美股急跌, 憂慮升溫令標普波動指數VIX大漲11%. 預期利率上升下利空債市, 十年期國債孳息回升至2.732%水平. 然而升息預期未有惠及美元, 美匯指數繼續在80水平震盪, 今早報80.14; 而歐元兌美元匯價續維持在1.373左右. 現價黃金價格利空利率上揚, 今早報每盎司1312美元. 恆指五大漲跌股份 升/跌 東亞(23) 4.78% 中信泰富(267) 2.51% 中銀(2388) 1.88% 匯控(5) 1.8% 百麗(1880) 1.79% 中海油(883) ‐1.25% 國泰(293) ‐1.82% 銀娛(27) ‐1.92% 太古A(19) ‐2.09% 潤電(836) ‐2.57% 元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 3 2014年2月20日 港股主要行業板塊表現 漲/跌幅 煤炭 ‐0.52% 工業機械 0.48% 科網 ‐0.13% 內地房地產 1.72% 手機及通訊設備 ‐0.85% 汽車製造 ‐1.61% 建材 1.54% 石油資源及燃氣 ‐0.11% 博彩娛樂 ‐1.37% 燃氣 0.03% 零售(高端消費) 0.41% 歐洲焦點銀行股表現 漲/跌幅(%) UniCredit(UCG) ‐1.501 Intesa Sanpaolo SPA(ISP) 0.721 渣打銀行(STAN)