敬请参阅报告结尾处免责申明 华宝证券1/11 ETP研究报告 [table_research] 分析师：胡立刚 执业证书编号： S0890512050001 电话： 021-68778786 邮箱： huligang@cnhbstock.com 研究助理： 尹浩 电话： 021-68777805 销售服务电话： 021-68778075 [table_product] [table_main] 华宝宏观研究类模板 ◎摘要：  每日点评： 昨日股票市场大涨，受A份额折价缩小引起的B份额溢价缩小影响，股票ETP小幅上涨，固定收益ETP继续处于上涨通道。 多只分级基金出现整体折价，银华深证100整体折价0.91%，信诚500整体折价1.09%，富国创业板分级整体折价0.72%。债券分级B端多数上涨，成交较活跃的B端中，天弘添利B上涨0.37%、富国天盈B上涨0.64%、聚利B下跌0.49%。详情请见正文。 A端隐含收益率有所上升，但除申万收益和成交不活跃的国金通用300A外， A端的收益率已跌至7以下。成交活跃的永续A中申万收益8.26%、富国创业板A6.91%、国泰房地产A6.92%、国泰医药A6.83%、鹏华资源A6.85%、信诚沪深300A6.85%、双禧A6.74%、银华稳进6.64%；成交活跃的有期限A中，长盛同庆A7.76%、申万中小板A7.43%、招商大宗商品A7.30%，泰达宏利聚利A6.29%。分级B端价格弹性中，银华锐进2.95、国泰房地产B2.44、富国创业板B1.83。详情请见正文。 ETP：ETP（Exchange Tradable Products）是交易所交易产品的总称，我国的ETP产品包括封闭式基金、ETF基金，LOF基金以及分级基金可在证券交易所挂牌交易的子份额。 相关研究报告 [table_subject] 2014年2月20日 ETP日报 短期资金面仍宽松，固定收益ETP回升 ETP日报（20140220） 敬请参阅报告结尾处免责申明 华宝证券2/11 ETP研究报告 数据点评： 华宝证券与中证指数公司合作开发的ETP（分级基金）系列指数于1月8日发布。昨日，跟踪分级A份额的稳健股基指数(H30264)报收978.97，涨跌幅为0.71%；跟踪股票分级B份额的进取股基指数(H30265)报收688.83，涨跌幅为0.46%；跟踪债券分级B份额的进取债基指数(H30266)报收1218.38，涨跌幅为0.42%。 表1 ETF基金市场成交金额前十名（2014-2-19） 基金名称 收盘价 折溢价率（%） 日涨跌幅（元） 成交额（百万） 最新份额（亿份） 份额变动（亿份） 华宝兴业现金添益 100.017 -- 0.00 3,483.15 162.00 0.00 华夏上证50ETF 1.529 -0.13 1.53 1,006.52 135.60 -2.54 华泰柏瑞沪深300ETF 2.305 0.05 1.32 772.72 64.88 -0.37 银华交易货币 100.899 0.08 -0.06 333.55 0.14 0.00 易方达创业板ETF 1.506 -0.09 -0.07 313.80 11.99 0.36 华安上证180ETF 2.001 0.05 1.42 280.52 62.21 -0.22 易方达深证100ETF 0.562 -0.16 0.72 242.51 208.43 -0.20 嘉实沪深300ETF 2.364 0.25 1.63 231.60 113.06 -0.02 华夏中小板ETF 2.550 0.08 0.59 188.17 10.92 0.00 华夏沪深300ETF 2.323 -0.09 1.22 147.45 89.87 -0.33 资料来源：wind资讯，华宝证券研究所 表2 LOF基金市场成交金额前十名（2014-2-19） 基金名称 基金代码 收盘价（元） 折溢价率 （%） 日涨跌幅（%） 成交金额（万元） 最新份额 （亿份） 场内份额 （亿份） 兴全轻资产 163412.OF 2.01 3.55 -0.64 933.65 4.00 0.51 易方达岁丰添利 161115.OF 0.98 -0.31 0.10 653.94 8.15 5.16 大成优选 160916.OF 1.13 -0.88 0.71 283.34 16.54 8.43 兴全绿色投资 163409.OF 1.53 0.66 0.39 134.67 13.46 0.64 华夏行业精选 160314.OF 1.10 -0.36 0.27 126.01 64.71 4.35 泰达宏利效率优选 162207.OF 1.01 -0.56 0.20 122.99 37.21 1.74 华夏蓝筹核心 160311.OF 0.90 -0.22 0.78 105.02 97.73 2.99 国泰中小盘成长 160211.OF 1.39 -0.43 1.47 101.79 5.80 0.69 博时主题行业 160505.OF 1.65 -0.42 0.49 87.34 55.63 2.40 兴全商业模式优选 163415.OF 1.08 0.19 1.70 87.26 0.89 0.06 资料来源：wind资讯，华宝证券研究所 敬请参阅报告结尾处免责申明 华宝证券3/11 ETP研究报告 图1分级基金子份额平均折溢价率（2014-2-19） 资料来源：华宝证券研究所、Wind资讯 注：选取成交量较大的分级基金纳入平均值的计算范畴，A端包括银华稳进、国联安双禧A中证100、申万收益、信诚中证500A、银华金利、银华金瑞；B端包括银华锐进、国联安双禧B中证100、申万进取、信诚中证500B、银华鑫利、银华鑫瑞。 表3分级基金市场统计情况（2014-2-19） 基金名称 基金代码 单位净值 （元） 收盘价 （元） 折溢价率（%） 日涨跌幅（%） 杠杆率 隐含收益率1/价格弹性2 约定配比 成交量（万元） 到期日/跟踪指数/下一个开放日 子基金折溢价 整体折溢价 股票半封闭式（A类份额定期打开申赎回购，B类份额有固定到期日） 下一到期日 国投瑞银瑞福优先 121007 1.00 -- -- -- -- -- 6.00% 1 -- 2014-2-18 国投瑞银瑞福进取 150001 0.84 0.68 -18.40 1.04 2.06 -- 1 5493.38 股票型开放式（无固定到期日） 投资范围 银华稳进 150018 1.01 0.91 -9.62 -0.91 0.89 -- 6.64% 1 27663 深证100P 银华锐进 150019 0.42 0.51 19.91 0.00 3.39 2.95 1 45982 信诚中证500A 150028 1.00 0.95 -5.19 -1.09 0.53 -- 6.53% 4 2229 中证500 信诚中证500B 150029 0.68 0.70 2.95 -0.14 1.98 2.03 6 6009 申万菱信深成收益 150022 0.98 0.73 -25.00 -0.75 1.52 -- 8.26% 1 1761 深证成指 申万菱信深成进取 150023 0.09 0.33 253.70 0.92 11.49 3.37 1 1709 1其中，长盛同庆A，国泰估值优先，富国汇利分级A，大成景丰分级A，泰达宏利聚利A以及中欧鼎力分级A具有固定到期日，故按照还本付息债券计算隐含收益率，国联安双禧A中证100，嘉实多利A，银华稳进，申万菱信深成收益，信诚中证500A，银华金利，建信稳进，银华瑞吉，泰达稳健，国泰信用互利A根据永续债计算隐含收益率。 2所谓价格弹性，是指B端价格涨跌幅与母基金价格涨跌幅之比。 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 -35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 A端折价率平均值 B端溢价率平均值 敬请参阅报告结尾处免责申明 华宝证券4/11 ETP研究报告 富国创业板A 150152 1.01 0.95 -5.65 -0.72 0.74 -- 6.91% 1 2270 创业板指 富国创业板B 150153 1.22 1.26 3.37 -0.48 1.83 1.83 1 4130 国泰国证医药卫生A 150130 1.01 1.03 2.46 -0.61 0.39 -- 6.83% 1 182 国证医药 国泰国证医药卫生B 150131 1.16 1.13 -3.27 1.90 1.87 1.99 1 710 国泰国证房地产A 150117 1.01 1.02 1.19 -0.23 0.20 -- 6.92% 1 19 国证地产 国泰国证房地产B 150118 0.74 0.73 -2.16 2.98 2.36 2.44 1 2285 银华金利 150030 1.01 0.99 -1.98 -0.54 0.61 -- 6.63% 1 15 等权90 银华鑫利 150031 0.83 0.84 1.21 0.97 2.22 2.25 1 761 国联安双禧A中证100 150012 1.06 0.96 -9.19 -0.38 0.52 -- 6.74% 4 886 中证100 国联安双禧B中证100 150013 0.78 0.84 7.54 1.69 1.90 1.80 6 4089 银华金瑞 150059 1.01 0.95 -5.45 -1.05 -0.52 -- 6.89% 4 384 内地资源 银华鑫瑞 150060 0.92 0.94 2.18 1.08 1.73 1.79 6 1264 信诚沪深300A 150051 1.01 0.89 -12.27 -0.82 0.23 -- 6.85% 1 333 沪深300 信诚沪深300B 150052 0.70 0.81 15.78 1.64 2.45 2.20 1 1906 鹏华资源A 150100 1.01 0.89 -12.20 -0.80 0.80 -- 6.85% 1 780 A股资源 鹏华资源B 150101 0.87 0.98 12.39 1.34 2.16 1.99 1 1421 广发深证100A 150083 1.01 0.95 -5.74 -1.12 0.74 -- 6.90% 1 151 深证100p 广发深证100B 150084 0.62 0.66 6.41 0.00 2.63 2.61 1 138 信诚中证800医药A 150148 1.01 0.99 -2.37 -0.72 0.82 -- 6.35% 1 89 中证800医药 信诚中证800医药B 150149 1.07 1.08 0.84 0.47 1.95 2.00 1 165 泰达稳健 150053 1.01 1.14 12.62 -2.64 0.09 -- 5.77% 4 0 中证500 泰达进取 150054 1.24 1.10 -10.95 -0.45 1.54 1.96 6 6 工银瑞信中证500A 150055 1.01 1.02 1.32