续有项目落成,利发展

恒隆地產(00101-HK)續有項目落成，利發展恒隆地產（101）目前以租金收入為主，2013年度分部收入和除稅前溢利均上升9%，分別達到66.4億元和53.3億元；同時，集團已集中資源拓展內地市場，落成的投資物業位於上海、瀋陽和濟南等，其中瀋陽市府恒隆廣場為全年度營運，以及去年9月開幕的無錫恒隆廣場，支持業務發展。期內，內地租賃收入上升14%至35.3億元，分部除稅前溢利升13%至26.8億元，均超越本港。天津恒隆廣場購物商場將於今年下半年開幕，而大連、昆明等的項目將在未來相繼落成，支持長線業務增長。至於物業銷售，全部來自本港，上半年雖然只售出5個住宅單位，但下半年加快銷售，全年合共售出272個住宅單位，其中267個為浪澄灣單位、1個君臨天下和4個碧海藍天單位。物業銷售收入上升96%至25億元，分部利潤升79%至15億元，平均邊際利潤為60%。期內，待售物業約57億元。集團去年整體收入91.4億元，按年上升24%，純利下跌14%至72.1億元，由於期內出售的投資物業大幅減少，而扣除投資物業公平值變動，核心盈利下跌18%至50.5億元。期末，手持現金343.2億元，淨負債率為0.5%，屬偏低水平。期內資產淨值1,311.7億元，市帳率約0.74倍。走勢上，11月22日升至27元遇阻回落，以一浪低於一浪形態下跌，10天線跌低於20天線呈「死亡交差」的利淡形態，STC和MACD未見顯著反彈訊號，可候低21元水平吸納，反彈阻力24.5元。金利豐證券研究部董事黃德几筆者為證監會持牌人士金利豐證券有限公司