黄金早报：会议前夕市场情绪谨慎,金价震荡微跌

I 5n  要点： 1、国内方面，周一沪金主力1406合约开盘249.8元/克，收盘249.6元/克，涨幅为0.75%，盘中交投区间介于248.3-250.95元，持仓162256手（+2260）。 2、外盘方面，周一纽约黄金主力合约开盘1269.9美元/盎司，收盘1263.5美元/盎司，涨幅为-0.08%，盘中交投区间介于1252 - 1280.1美元。 3、现货方面，周一伦敦金收盘报1257.05美元/盎司，涨幅为-1.05%，盘中交投区间介于1251.6- 1279.28美元。 4、周一上海黄金交易所Au（T+D）收盘报247.79元/克（+1.30）。延期补偿费支付：Au(T+D)--多付空。 5、1月27日，SPDR黄金ETF持仓为25413962.45 盎司（+0.00）。 6、周一，沪金注册仓单增加0千克，总库存量为498千克。 7、美国12月新屋销售总数年化骤降至41.4万户，11月份由46.4万户修正为44.5万户。 8、德国1月IFO商业景气指数为110.6好于预期，且为2011年7月以来最高值；德国1月IFO商业现况指数为112.4；1月IFO商业预期指数为108.9。日本央行12月19-20日会议纪要显示，部分央行委员表示，央行必须进一步解释，其经济预估已经考虑了4月上调消费税率的暂时影响。日本12月赤字扩大2013年贸易帐赤字创纪录新高。  小结： 周一金价震荡回落，COMEX期金成交持仓继续小幅回落，SPDR ETF持仓平稳。美国方面，新屋销售数据大幅逊于预期，进一步扰动市场对经济复苏的信心，但是结合相对平稳的库存及房价，我们对美国房地产市场的复苏状况预期相对乐观。美联储会议政策决议在即，目前市场对于购债规模逐渐减小已有一定预期。欧洲国家复苏态势相对较优，领头羊德国经济数据持续向好，欧元美元维持小幅波动。经济复苏大环境中，资金仍将更多地青睐风险资产，贵金属市场氛围尚无根本性改善。中国春节前夕实物金消费需求提振金价，但尚不足以助推金价持续回升。日内黄金关注1250美元附近均线位支撑情况。 table r searc ] 分析师 冯海虹（F0272903） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Emai： fenghaihong@hysec.com 相关图表 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-01总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 会议前夕市场情绪谨慎 金价震荡微跌 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 黄金早报 2014年1月28日 期货（期权）研究报告 [table_page] 黄金早报 第2页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约金与美元指数 787980818283848510001100120013001400150016001700180019002012-012012-022012-032012-042012-052012-062012-072012-082012-092012-102012-112012-122013-012013-022013-032013-042013-052013-062013-072013-082013-092013-102013-112013-122014-01美元/盎司COMEX黄金美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约金与CRB指数 45046047048049050051052010001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-01美元/盎司COMEX黄金CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期金主力合约与AU（T+D）走势 -10-50510152302502702903103303503703904102011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-01元/克元/克价差（期货-现货）（右轴）AuT+D上期黄金主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第3页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期金库存状况 6000000700000080000009000000100000001100000012000000130000000500100015002000250030002008-052008-082008-112009-022009-052009-082009-112010-022010-052010-082010-112011-022011-052011-082011-112012-022012-052012-082012-112013-022013-052013-082013-11盎司千克沪金库存COMEX期金库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：SPDR Gold Shares 黄金持有量 2802903003103203303403503603702025303540452010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-01百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 黄金市场总持仓与基金净持仓变化 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-01总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第4页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 冯海虹，中国人民大学经济学硕士，现任宏源期货研究中心贵金属分析师。 宏源期货研究团队 金融期货（期权）研究 农产品研究 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 王勇 010－88085514 wangyong1@hysec.com 徐宪鹏 010－88085515 xuxianpeng@hysec.com 熊梓敬 0871－68072126 xiongzijing@hysec.com 郭志红 010-88085516 guozhihong@hysec.com 能源化工研究 金属研究 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 张磊 010－88085521 zhanglei3@hysec.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@hysec.com 冯海虹 010-88085531 fenghaihong@hysec.com 策略研究 宋建鸥 010-88013819 songjianou@hysec.com 吴守祥 010-88085522 wushouxiang@hysec.com 刘鹏 010-88085506 liupeng1@hysec.com 姚丹 010-88013818 yaodan@hysec.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。