黄金早报：欧洲央行会议临近市场情绪谨慎 金价延续反弹走势

I 5n  要点： 1、国内方面，周二沪金主力合约开盘258元/克，收盘257.65元/克，涨幅为0.37%，盘中交投区间介于256.85 - 258.3元，持仓238328手（-722）。 2、外盘方面，周二纽约黄金主力合约开盘1276.9美元/盎司，收盘1294.2美元/盎司，涨幅为1.47%，盘中交投区间介于1275.4 - 1297.2美元。 3、现货方面，周二伦敦黄金下午定盘价为1,288.75美元/盎司（+15.00）。 4、周二上海黄金交易所Au（T+D）收盘报255.83元/克（-0.21）。延期补偿费支付方向：Au(T+D)--空付多。 5、1月20日，SPDR黄金ETF持仓为23863852.96 盎司（+364947.25）。 6、周二，沪金注册仓单增加0千克，总库存量为1140千克。纽约金库存增加0盎司，总库存量为7,948,530.68盎司。 7、IMF大幅下调全球经济增长率预期，呼吁各国政府和央行制定适应新形势的货币政策及进行结构改革来支持经济增长。美国1月住宅建筑商信心指数下降至57，为连续第七个月高于50。 8、多个欧元区国家的政府债券价格继续处于纪录高位。希腊财长表示欧洲央行QE不足以解决希腊流动性问题。巴克莱银行预计欧洲央行将宣布一项购买5000亿欧元到7500亿欧元的欧洲政府债券购买计划；法兴银行预计欧洲央行将推出一项涵盖购买主权债券、机构债和公司债的计划。  小结： 周二金价延续反弹走势，COMEX期金成交持仓相对平稳。美国方面，经济指标表现优良，偏低的通胀环境仍令加息时点预期较为谨慎，美元指数继续攀升。欧洲方面，经济下行压力较大，欧洲央行会议临近，市场对进一步国债购买的期待渐浓。周内希腊大选，舆论上看目前左翼党优势仍较为明显，欧元区政治经济局势不确定性依然较大。市场资金仍倾向于流入高息、高稳定性资产，美元、贵金属等是市场资金首选。综合来看，经济上美强欧弱态势延续，货币政策预期方向上维持美紧欧松，美元仍将大概率维持相对强势。油价延续弱势，主要经济体通胀维持在偏低水平，金价趋势上行仍面临阻力。不过短期来看，周内将有多项重要事件影响，结合目前多地市场波动率加大情况，资金短期内情绪仍将倾向避险，对金价将有一定支持。策略上，趋势与短期因素指向不一，思路上仍以轻仓短线为主，日内波段操作。 table r searc ] 高级分析师 冯海虹（F0272903） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Emai： fenghaihong@hysec.com 相关图表 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-062007-112008-042008-092009-022009-072009-122010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-12总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 欧洲央行会议临近市场情绪谨慎 金价延续反弹走势 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 黄金早报 2015年1月21日 期货（期权）研究报告 [table_page] 黄金早报 第2页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约金与美元指数 7880828486889010001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-01美元/盎司COMEX黄金美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约金与CRB指数 42043044045046047048049050051052010001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-01美元/盎司COMEX黄金CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期金主力合约与AU（T+D）走势 -7-5-3-1135792202402602803003203403603804004202011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-01元/克元/克价差（期货-现货）（右轴）AuT+D上期黄金主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第3页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期金库存状况 6000000700000080000009000000100000001100000012000000130000000500100015002000250030002010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-01盎司千克沪金库存COMEX期金库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：SPDR Gold Shares 黄金持有量 2802903003103203303403503603702025303540452010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-01百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 黄金市场总持仓与基金净持仓变化 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-062007-112008-042008-092009-022009-072009-122010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-12总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第4页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 冯海虹，中国人民大学经济学硕士，现任宏源期货研究中心贵金属分析师。 宏源期货研究团队 金融期货（期权）研究 金属研究 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 张磊 010－88085521 zhanglei3@hysec.com 郭志红 010-88085516 guozhihong@hysec.com 冯海虹 010-88085531 fenghaihong@hysec.com 陈显阳 010-88085546 chenxianyang@hysec.com 王潋 wanglian@hysec.com 能源化工研究 农产品研究 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 王勇 010－88085514 wangyong1@hysec.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@hysec.com 熊梓敬 0871－68072126 xiongzijing@hysec.com 策略研究 宋建鸥 010-88013819 songjianou@hysec.com 吴守祥 010-88085522 wushouxiang@hysec.com 刘鹏 010-88085506 liupeng1@hysec.com 姚丹 010-88013818 yaodan@hysec.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。