农产品早报：阿根廷降雨致大豆前景持续改善,美豆后期仍将偏弱运行

农产品早报 2014年1月23日 星期四 阿根廷降雨致大豆前景持续改善，美豆后期仍将偏弱运行 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：朱金明】 TEL：（86571）87219375 E-mail：zjm@ cnzsqh.com QQ：1020873369 【分析师：朱磊】 TEL：（86571）87219375 E-mail：zhulei@ cnzsqh.com QQ：249865646 【分析师：陈少文】 TEL：（86571）87219375 E-mail：dorapenguin@163.com QQ：545046513 今日要闻： 巴西滞期费高昂，物流仍存问题，等待装运船只的装载量约240万吨 阿根廷天气大多干燥或有少量小阵雨，局部地区雨量偏大 中国对部份产地棉花和大豆实行目标价格补贴试点，即如果市场粮价低于目标价格，政府将补贴差额给农民 外盘表现： 大豆期货大多收高，但3月合约收低 玉米期货收高，现货市场坚挺提供支撑 棕榈油期货小幅收低，四连涨后投资者获利了结 ICE油菜籽期货收低，跟随豆油期货跌势 操作建议： 交易提示： 阿根廷降雨致大豆前景持续改善，美豆3月跌破13美元及60天线，后期仍偏弱运行。国内豆粕终端压力渐显，1405合约关注3300一线的支撑力度，短线；油脂短期仍需巩固底部，连棕油观望或少量低位多单止损上移至盈亏平衡点之上；菜粕中期政策支撑仍在但需求低迷，前期多单了结后观望；菜油不做多。 热点关注： 南美天气。 陈少文 豆类、油脂、谷物 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、巴西滞期费高昂，物流仍存问题，等待装运船只的装载量约240万吨；多数巴西港口2月及3月上旬预定已经排满。 2、阿根廷天气大多干燥或有少量小阵雨，局部地区雨量偏大，气温34-39摄氏度。 3、中国对部份产地棉花和大豆实行目标价格补贴试点，即如果市场粮价低于目标价格，政府将补贴差额给农民。 4、美国农业部(USDA)周三表示，私人出口商报告向日本出口销售105,664吨美国玉米。 二、外盘简述： 1、美国大豆： 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三多数收升，交易商称因有低吸买盘，且近月3月合约跌穿200日移动均线后，出现回补空头。 CBOT豆粕走强，扶助大豆尾盘上涨，而豆油下滑，受豆粕/豆油套利交易拖累。 CBOT 3月大豆期货收低，因阿根廷作物前景持续改善，且忧虑中国可能取消部份美国大豆订单。 3月大豆跌穿在12.76美元附近的200日移动均线支撑位，下滑至12.72美元，之后缩减跌幅，收报12.79-1/2美元，下跌1美分。 运往美国墨西哥湾的美国大豆现货基差周三早盘下跌，因市场传言有两至三船运往中国的美国大豆船货被巴西大豆所取代。 其他交易商表示，中国买家担忧巴西大豆丰收可能导致运输混乱，以及该国的出口计划，可能使美国大豆订单被大量取消的局面受到限制。 中国高层官员称，在制定棉花和大豆补贴标准时将考虑国内和国际市场价格。中国将取消备受争议的大豆和棉花收储机制。 3月豆粕合约收涨2.9美元，报每短吨419.4美元。3月豆油合约收低0.26美分，报37.84美分。 今日CBOT大豆预估成交量为188,433手，豆粕为97,052手，豆油为75,770手。 2、美国玉米： 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三连续第二个交易日上涨，交易商称因现货市场坚挺以及一些技术性买盘提供了支撑。 美国农业部周二在一份报告中称，1月16日止当周美国玉米出口检验量为2980万蒲式耳。这高于前一周的2090万蒲式耳且高于分析师预期的2000-2800万蒲式耳。 美国农业部(USDA)周三表示，私人出口商报告向日本出口销售105,664吨美国玉米，2014/15市场年度付运。 美国最大的玉米生产州--爱荷华州及伊利诺斯州周一出现大量降雪，令向储运仓库、乙醇工厂及牲畜饲养场的运输放缓，限制了供应，使现货玉米价格坚挺。 CBOT 3月玉米期货合约在10日移动均线切入位4.25美元附近寻获技术支撑，收盘上涨1 1/4美分，或0.3%，至每蒲式耳4.26 1/4美元。 3月合约盘中一度触及一周高位，但在50日移动均线切入位4.29美元遭遇阻力。 今日CBOT玉米期货成交量预计为226,867手。 期市有风险 入市须谨慎 3 3、马来西亚棕榈油 马来西亚棕榈油期货周三小幅收跌，四日连涨告终，盘初上涨至逾两周最高位之后，投资者获利了结。 指标4月合约早盘上涨至2,597令吉，为1月6日以来最高，之后回跌，终场下跌0.5%，收报2,574令吉。 整体成交量为32,845手，略低于平日的35,000手。 “过去几天价格连续上涨之后，出现获利了结，”吉隆坡一位外资商品经纪商交易员说。“不过价格仍在2,550-2,600马币区间波动。” 分析师称，技术分析显示，马来西亚棕榈油料将突破每吨2,588令吉的阻力，然后升至2,611令吉。 4、加拿大菜籽 ICE加拿大油菜籽期货周三收低，分析师称跟随CBOT豆油期货跌势。 交易商称，南美大豆作物生长条件大体良好，这对油籽期货构成利空。若天气持续有利，那么巴西大豆产量料创纪录高位。 油菜籽期货亦受加拿大油菜籽供应庞大以及谷物处理系统的物流问题打压。 周二油菜籽期货收低后出现的跟进卖盘亦打压价格。 但加元大幅下滑帮助限制油菜籽价格跌势。加元兑美元周三午后跌逾3/4美分。 投资者认为相对其他油籽而言，油菜籽被低估，这为油菜籽价格带来支撑。 周三约有33,920手油菜籽合约成交，周二为25,957手。 3月油菜籽合约收低3.20加元，报每吨427.90加元。 5月油菜籽合约收低4.20加元，报每吨437.40加元。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、进口成本折算及国内现货价格： 图表1 进口大豆完税成本估算表 时间 CBOT报价 港口基差 （美分/蒲式耳） 海运费 （美元/吨） 汇率 （远期） 完税价格 美国 2月 1316.4 123 54 6.0753 4221.59 3月 1316.4 127 54 6.0753 4231.98 4月 1297.2 115 52 6.0753 4136.78 . 巴西 3月 1316.4 113 43 6.0753 4117.83 4月 1297.2 77 43 6.0753 3974.41 5月 1297.2 76 44 6.0753 3978.88 阿根廷 4/5月 1297.2 44 50 6.0753 3938.17 6月 1241.2 46 51 6.0753 3804.94 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 进口棕榈油完税成本估算表 国家 FOB 离岸价 CNF 到岸价 变化 质量指标 进口成本价 （RMB元/吨） 备注 马来西亚 800 842 2 24度 6403.96 2月船期 数据来源：浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 5 图表3 农产品现货每日报价 数据来源：浙商期货研究中心 品种 报价 涨跌 国产豆收购价（大连） 4400元/吨。 0元/吨。入厂价格。 进口大豆港口报价 （江苏港口） 4100元/吨。 0元/吨。华东地区贸易豆数量很少。 43％蛋白豆粕出厂价 （张家港） 3800元/吨。 0元/吨。 四级豆油出厂价 （张家港）华东地区 6650元/吨。 0元/吨。成交议价。 港口地区进口毛豆油 6650元/吨。 0元/吨。可议价。 菜籽油港口价 （张家港 毛菜油） 6950元/吨。 0元/吨。 棕榈油港口报价 （广州港） 5850元/吨。 0元/吨。 油菜籽（武汉，国标） 5200元/吨。 0元/吨。今日无报价 菜粕（武汉，国产） 2950元/吨。 0元/吨。 玉米平舱价（大连港） 2340~2360元/吨。 0元/吨。理论平仓价（15%-16%水分） 玉米港内成交价 （广州） 2320~2340元/吨。 0元/吨。15%水分以内优质玉米。 小麦 （郑州，国产三等） 2540元/吨。 0元/吨。贸易商三等收购价。 早籼稻（九江） 2640元/吨。 0元/吨。早稻收购价。 粳稻（哈尔滨） 3140元/吨。 0元/吨。出库价 期市有风险 入市须谨慎 6 图表4 库存数据 期市有风险 入市须谨慎 7 数据来源：wind 期市有风险 入市须谨慎 8 四、国内持仓变化： 大连豆一持仓排行榜 交易日期：20140122 大连豆粕持仓排行榜 交易日期：20140122 大连豆油持仓排行榜 交易日期：20140122 期市有风险 入市须谨慎 9 大连棕榈油持仓排行榜 交易日期：20140122 大连玉米持仓排行榜 交易日期：20140122 数据来源：大连商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 10 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 期货投资咨询部经理 田联丰 电话：+86 571 87219355 tlf@cnzsqh.com 唐峰磊 宋超 朱金明 朱磊 王琳 tfl@cnzsqh.com sc@cnzsqh.com zjmzsqh@126.com mushabook@qq.com wanglin@cnzsqh.com 宏观、股指期货团队： 电话：+86 571 87215357 宏观