http://www.cnzsqh.com/ 1/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 农产品早报 报告日期：2016年04月10日 阿根廷降雨预期为美豆带来一定支撑 豆类、油脂、鸡蛋 ：吴凌 ：0571-87219375 ： [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 吴凌 数据支持人： 潘湉湉 [table_research] 报告导读 国内粕类暂观望，关注季节性做多机会。油脂前期空单可逢低止盈。 投资要点 ❑ 今日要闻 截止4月4日当周，基金持有的CBOT大豆净多持仓减少2.95万手至2.22万手，总持仓74.19万手，较上周增加3.34万手。 咨询机构Agrural周五表示，将巴西2016/17年度大豆作物产量预估上修至1.116亿吨，3月预估为1.07亿吨。巴西大豆收割率达到82%，高于上周的74%以及五年均值的78%。巴西2016/17年度夏播玉米作物产量预估修正为3,020万吨，3月预估为2,930万吨。 ❑ 外盘表现 大豆期货涨跌互现，阿根廷降雨预期带来一定支撑 玉米期货下跌，受南美作物丰收打压 BMD毛棕榈油期货下跌，受豆油走势拖累 ICE油菜籽期货收涨，受助于空头回补 ❑ 操作建议 南美供应压力继续释放，叠加种植面积增加预期，美豆与国内粕类调整仍在继续，但向下空间有限，预计4月将形成季节性低点。国内方面，未来几个月大豆到港量庞大，豆粕库存量仍处于较高水平，需求仍处于淡季。4月之后国内终端需求将开始回暖，5月新季大豆播种后市场将迎来天气炒作，关注季节性做多机会，国内粕类关注4月能否形成短期底部。春节后，国内油脂集体大幅 农产品早报 http://www.cnzsqh.com/ 2/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 农产品早报 重挫，利空逐步释放，加上马棕3月产量恢复不及预期，对油脂有所提振，前期空单可逢低止盈。套利方面：YP9仍然做缩小为主，P59逢回调做正套，P91关注后期反套机会。 正文目录 1. 新闻信息 .................................................................................................................................. 3 2. 外盘简述 .................................................................................................................................. 4 2.1. 美国大豆 ....................................................................................................................................................................... 4 2.2. 美国玉米 ....................................................................................................................................................................... 4 2.3. 马来西亚棕榈油 ............................................................................................................................................................ 5 2.4. 加拿大油菜籽................................................................................................................................................................ 6 3. 进口成本折算及国内现货价格 ................................................................................................. 7 4. 国内持仓变化 ......................................................................................................................... 10 图表目录 图表 1：进口大豆完税成本估算表 ............................................................................................................................................ 7 图表 2：进口棕榈油完税成本估算表 ........................................................................................................................................ 7 图表 3：农产品现货每日报价 .................................................................................................................................................... 7 图表 4：各地鸡蛋现货报价 ........................................................................................................................................................ 9 农产品早报 http://www.cnzsqh.com/ 3/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 新闻信息 1、截止4月4日当周，基金持有的CBOT大豆净多持仓减少2.95万手至2.22万手，总持仓74.19万手，较上周增加3.34万手。 2、咨询机构Agrural周五表示，将巴西2016/17年度大豆作物产量预估上修至1.116亿吨，3月预估为1.07亿吨。巴西大豆收割率达到82%，高于上周的74%以及五年均值的78%。巴西2016/17年度夏播玉米作物产量预估修正为3,020万吨，3月预估为2,930万吨。 3、加拿大油籽加工商协会(COPA)周五公布的周度压榨报告显示，截至4月5日当周，加拿大油菜籽压榨量为166,807吨，较前一周的185,366吨减少10.0%。2016/17年度迄今，加拿大油菜籽压榨总量为6,356,589吨，上年度同期为5,603,709吨。当周，加拿大油菜籽压榨产能利用率为78.0%，年初迄今为90.1%，去年同期为83.6%。 4、分析师预计，美国农业部（USDA）将在4月的月度供需报告中公布，美国2016-17年度大豆年末库存为4.47亿蒲式耳，高于USDA 3月预估的4.35亿蒲式耳，预估区间从4.10-4.75亿蒲式耳；玉米年末库存料为23.52亿蒲式耳，高于USDA 3月预估的23.20亿蒲 式耳，预估区间在22.70-24.84亿蒲式耳；小麦年末库存料为11.47亿蒲式耳，高于USDA 3月预估的11.29亿蒲式耳。美国农业部将在4月11日1600 GMT（北京时间4月12日00:00）公布月度供需报告。 5、过去一周，巴西天气表现理想，大豆收获进展迅猛，新季大豆产量有望创历史新高。阿根廷主要农业带则出现瓢泼大雨，虽有助于带动CBOT大豆期货出价格现反弹行情，但收获活动停滞，令市场担忧再现去年收获期的雨涝光景，而且本周仍有降水预期。 农产品早报 http://www.cnzsqh.com/ 4/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2. 外盘简述 2.1. 美国大豆 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五涨跌互现，盘中走势震荡，市场在本周触及的数月低位上方盘整。 CBOT 5月大豆期货合约收涨1/2美分，报每蒲式耳9.42美元，本周下跌4美分或0.4%，连续第五周周线下跌。 分析师预期，美国农业部（USDA）将在下周二公布的月度供需报告中，上调2016/17年度美国和全球大豆年末库存预估。 分析师预计，USDA将在4月的月度供需报告中公布，美国2016/17年度大豆年末库存为4.47亿蒲式耳，高于USDA 3月预估的4.35亿蒲式耳，预估区间为4.10-4.75亿蒲式耳。预计全球2016/17年度大豆年末库存为 8,391万吨，高于3月预估的8,282万吨，分析师预估区间为8,150-8,575万吨。 顾问公司AgRural将巴西2016/17年大豆产量预估上调至1.116亿吨，高于之前预估1.07亿吨，该消息拖累期价。 但预报称阿根廷本周末降雨应令该国大豆收割暂停，为CBOT大豆市场带来支持。 CBOT 5月豆油期货合约收高，在合约跌至八个月最低水准后作技术反弹。5月豆油收高0.25美分，报每磅31.62美分。 CBOT 5月豆粕期货合约下跌，在豆油/豆粕套利交易中表现不及豆油。5月豆粕触及10月17日来最低306.70美元，之后缩减跌幅，收跌1.3美元，报每短吨307.4美元。 2.2. 美国玉米 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五下滑至一周低位，受技术性卖盘打压，且在下周美国农业部发布月