环保行业重大事件快评：河长制全面推行，标志我国进入系统解决水问题新时代

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告/行业快评 环保II 行业重大事件快评 超配 （维持评级） 2016年12月13日 河长制全面推行，标志我国进入系统解决水问题新时代 证券分析师： 陈青青 0755-22940855 chenqingq@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513050004 联系人： 邵潇 0755-22940659 shaoxiao@guosen.com.cn 事项： [Table_Summary] 11日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于全面推行河长制的意见》，在部分省区市近十年实践基础上，各级党政主要领导负责制的“河长制”将在全国推行。意见要求全面建立省、市、县、乡四级河长体系，负责辖区内河流的污染治理，强化考核问责，实行生态环境损害责任终身追究制，加强社会监督。 评论：  河长制亮点1：省级行政区党政“一把手”直接担任“总河长”，而不是副市长或者环保局等直接负责，级别上移解决水环境治理多部门难协调的痛点，是确保达到治理效果的重要保障 面源水污染治理是一项复杂的系统工程，河湖管理涉及上下游、左右岸、不同行政区域和行业，此前水处理行业发展最大难点之一就是各部门交叉管理难以协调，这一制度的设立，我们认为能从根本上确保取得水环境治理的最佳效果。  意见明确了河长的工作职责：包括水资源保护、水域岸线管理、水污染防治、水环境治理等，牵头组织对侵占河道、围垦湖泊、超标排污、非法采砂、破坏航道、电毒炸鱼等突出问题依法进行清理整治，协调解决重大问题；对跨行政区域的河湖明晰管理责任，协调上下游、左右岸实行联防联控；对相关部门和下一级河长履职情况进行督导，对目标任务完成情况进行考核，强化激励问责。河长制办公室承担河长制组织实施具体工作，落实河长确定的事项。各有关部门和单位按照职责分工，协同推进各项工作。  意见还规定了各级河长的具体任务：包括加强水资源保护、加强河湖水域岸线管理保护、加强水污染防治、加强水环境治理、强化水环境质量目标管理、加强水生态修复、加强执法监管等。  最近几年我国已有部分省市进行了试点探索，效果良好，经验可复制性强。目前，已全面推行河长制的包括北京、天津、江苏、浙江、安徽、福建、江西、海南8省市，部分水系实行河长制的包括16个省市。例如，2008年6月，江苏在太湖流域推广河长制，每条河由省市两级领导共任河长，经过努力取得了良好的效果，2011年至2016年，79个“河长制”管理断面水质综合判定达标率基本维持在70%以上。  河长制亮点2：实行生态环境损害终生追责制，解决了水环境治理周期长而政府官员任期短的时间不匹配问题；同时强化考核问责也确保了官员的重视程度  意见提出多项有力的保障执行效果的措施，包括建立河长会议制度、信息共享制度、工作督察制度、强化考核问责和加强社会监督等，确保了官员的重视程度，也体现政府治理生态环境的坚定决心。其中，①强化考核问责提到要实行差异化绩效评价考核，将领导干部自然资源资产离任审计结果及整改情况作为考核的重要参考；县级及以上河长负责组织对相应河湖下一级河长进行考核，考核结果作为地方党政领导干部综合考核评价的重要依据；强调实行生态环境损害责任终身追究制，对造成生态环境损害的，严格按照有关规定追究责任；此外，各省、自治区、直辖 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野 本土智慧 Page 2 市党委和政府要在每年1月底前将上年度贯彻落实情况报党中央、国务院。②加强社会监督的主要方式包括建立河湖管理保护信息发布平台，通过主要媒体向社会公告河长名单，在河湖岸边显著位臵竖立河长公示牌，标明河长职责、河湖概况、管护目标、监督电话等内容，接受社会监督；聘请社会监督员进行监督和评价；进一步提高全社会对河湖保护工作的责任意识和参与意识。  考核监督力度大，将加速推进水环境治理PPP项目的执行。如同我们多次重申，水环境治理订单越来越多的以PPP形式打包释放，项目周期较长，大都长于政府官员的任期，终生追责制有利于调动所有官员充分履行自己的职责；加大考核监督力度，可促使水环境治理项目加速推进。 图1：河长制八大亮点 资料来源：新华社、国信证券经济研究所整理  投资建议：河长制的全面推行标志着我国进入系统性解决水环境问题的新时代，布局平台型公司 河长制为效果时代治理水环境问题的必然趋势，效果时代水环境问题的治理重心由点源污染治理转变为面源污染治理，需要多部门跨区域统筹协调，党政一把手成为最合适的负责人，能从根本上确保取得水环境治理的最佳效果；在权责明晰、强化考核问责及监督后，我们判断后续水环境治理项目将加速释放，且推进会更加顺利。 如同我们之前多次提到，流域水环境治理订单将越来越多的以PPP的形式打包放出，我们认为行业处于集中度提升、强者恒强的发展过程中，未来大环保平台公司将跨越行业边界，在资金、技术、市场综合竞争优势下逐渐形成，进而形成垄断竞争之势。河长制的推行将促使水环境治理PPP项目加速释放和落地，平台型公司将最受益，推荐碧水源、东方园林、聚光科技、盈峰环境；此外，长期看好资产价值优秀，地方公用事业平台的水务公司：江南水务、武汉控股、洪城水业等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野 本土智慧 Page 3 相关研究报告： 《行业重大事件快评：“十三五”生态环境保护规划发布：实施三大行动计划、重视实际治理效果》 ——2016-12-07 《环保行业周报：《土壤污染防治法》定向征求意见，明年出台可期》 ——2016-12-05 《环保行业周报：国务院发布《控制污染物排放许可证实施方案》，落实企业节污责任》 ——2016-11-28 《行业重大事件快评：财政部第四期PPP季报公布：项目需求继续增长，落地率加快》 ——2016-10-26 《环保行业周报：《PPP财政管理暂行办法》推出，进一步规范化PPP流程》 ——2016-10-23 国信证券投资评级 类别 级别 定义 股票 投资评级 买入 预计6个月内，股价表现优于市场指数20%以上 增持 预计6个月内，股价表现优于市场指数10%-20%之间 中性 预计6个月内，股价表现介于市场指数±10%之间 卖出 预计6个月内，股价表现弱于市场指数10%以上 行业 投资评级 超配 预计6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上 中性 预计6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间 低配 预计6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。