【联讯环保周观点】全面推行河长制意见出台，环保“费改税”提速

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 16 证券研究报告 | 行业研究 环保工程及服务 【联讯环保周观点】全面推行河长制意见出台，环保“费改税”提速 2016年12月18日 投资要点 增持 电力环保研究组 分析师：王凤华 执业编号：S0300516060001 邮箱：wangfenghua@lxsec.com 研究助理：邓晖 电话：18810806632 邮箱：denghui@lxsec.com 行业表现对比图(近12个月) 资料来源：联讯证券研究院  一、市场回顾：本周环保板块下跌3.56% 本周环保板块下跌3.56%，同期沪深300下跌4.23%，板块跑赢大盘0.66个百分点，位列所有板块第60位。创业板指数下跌4.85%。  二、本周行业观点 1、河长制落实水污染专业化管理。12月11日，中办国办印发《关于全面推行河长制的意见》。要求2018年底前全面建立省、市、县、乡四级河长制，对于河流水污染治理、黑臭水体治理具有重要意义。2016年初，环保部水、气、土三司分立，强化了污染防治专业化管理。河长制是从省、市、县、乡四级对水污染治理专业化管理的基层落地，并明确要求落实《水污染防治行动计划》，组织机构设立及人员配置的大量成本投入也表明了中央治理水污染的决心，对于水污染防治行业的监管标准和及时性的提高具有重要意义。 2、环保“费改税”提速，营造良性管理机制。《环境保护税法(草案)》已于8月第一次提请审议，预计下周将第二次提请审议。环保税开征后对两类企业影响预计较大：一是缴纳排污费不规范的企业将受到更大强制干预；二是造纸、化工等污染物容易计量的行业将实现全国统一标准。环保税费改税完成后，有利于进一步规范环保税费征收，改变过去环保费征收随意性强的缺陷。稳定的环保税收来源也有助于强化环保监察，为环保行业补贴提供资金来源。 3、环保部部署工业污染源全面达标排放计划。环保部发布《关于实施工业污染源全面达标排放计划的通知》，要求到2017年底，钢铁、火电、水泥、煤炭、造纸、印染、污水处理厂、垃圾焚烧厂等8个行业达标计划实施取得明显成效，到2020年底，各类工业污染源持续保持达标排放。工业污染源是污水、危废、固废的重点来源，加强工业污染源的达标排放治理是环保的基础，《计划》利好污水处理、固废危废行业。  三、本周公司动态 1、中国天楹:12月14日，公司与郸城县城市管理规划办公室在江苏海安签订了《郸城县环卫作业市场化项目合同书》。2、碧水源：董事文剑平通过大宗交易方式以均价18.52CNY增持5628万股股份，增持10.4亿元。目前共持有17937万股流通股份，最新持有数量占流通股份总数占比为8.9%。3、博世科：107.42万股股权激励限售股份上市流通。  四、投资建议 河长制落地水污染专业化管理，明确要求落实《水污染防治行动计划》表明了中央治理水污染的决心，对于水污染防治行业的监管标准和及时-31%-23%-15%-7%1%15-1 216-0 316-0 616-0 916-1 2沪深300 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 16 性的提高具有重要意义。建议关注兴源环境（水处理全产业链优势，储备营收15倍PPP项目，三季报收入增速水处理领域第二）、碧水源（水处理行业龙头，大股东增持10亿元体现发展信心）。  五、风险提示 环保政策风险；PPP项目落地不及预期 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 16 目 录 一、本周市场表现 ................................................................................................................................................ 4 （一）本周环保板块下跌3.56% .................................................................................................................... 4 （二）环保板块估值上升，板块整体为41.39（TTM） .................................................................................. 4 （三）环保行业重点关注个股 ........................................................................................................................ 5 二、重点覆盖标的新闻及公告 ............................................................................................................................... 6 三、行业重要政策及新闻 ...................................................................................................................................... 7 四、下周投资提示 ...............................................................................................................................................11 五、停复牌一览表 .............................................................................................................................................. 13 六、风险提示 ..................................................................................................................................................... 14 图表目录 图表1： 本周环保板块下跌3.56% ............................................................................................................... 4 图表2： 环保板块PE(TTM) ......................................................................................................................... 5 图表3： 重点公司盈利预测表 ....................................................................................................................... 5 图表4： 重点覆盖标的新闻及公告 ................................................................................................................ 6 图表5： 下周重要行业会议 .........................................................................................................................11 图表6： 下周重要公司会议 .........................................................................................................................11 图表7： 本周停复牌一览表 ........................................................................................................................ 13 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 16 一、本周市场表现 （一）本周环保板块下跌3.56% 本周环保板块下跌3.56%，同期沪深300下跌4.23%，板块跑赢大盘0.66个百分点，位列所有板块第60位。创业板指数下跌4.85%。 本周涨幅居前的个股是：雪迪龙、兴源环境和众合科技。跌幅居前的个股是：科融环境、华控赛格和万邦达。 图表1： 本周环保板块下跌3.56% 资料来源：Wind，联讯证券研究院 （二）环保板块估值上升，板块整体为41.39（TTM） 本周环保板块估值上升，板块整体为41.39（TTM），相对沪深300比值为3.19倍，低于一年以来均值。 -35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%沪深300 SW环保工程及服务II 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 5 / 16 图表2： 环保板块PE(TTM ) 资料来源：Wind，联讯证券研究院 （三）环保行业重点关注个股 图表3： 重点公司盈利预测表 公司名称 股票代码 股价 2016EPS 2017EPS 2018EPS 2016PE 2017PE 2018PE 中国天楹 000035 7.81 0.23 0.31 0.40 33.53 25.31 19.75 启迪桑德 000826 31.72 1.22 1.49 1.89 25.91 21.36 16.81 雪迪龙 002658 17.51 0.45 0.58 0.72 38.65 30.05 24.49 东江环保 002672 17.5 0.50 0.60 0.75 35.01 28.99 23.46 碧水源 300070 17.25 0.67 0.94 1.27 25.85 18.39 13.56 盛运环保 300090 11.63 0.31 0.44 0.51 37.72 26.52 22.71 永清环保 300187 12.59 0.25 0.34 0.42 49.70 36.62 29.71 兴源环境 300266 54.25 0.74 1.13 1.64 73.44 47.91 33.09 雪浪环境 300385 36.3 0.70 1.00 1.38 52.09 36.20 26.24 博世科 300422 34.97 0.50 0.79 1.13 69.34 44.49 30.93 中再资环 600217 7.73 0.15 0.20 0.26 51.33 39.48 29.47 瀚蓝环境 600323 14.08 0.69 0.84 1.04 20.31