股指早报：空单继续持有

Please check the last page for disclaimer 1 2014-01-13 空单继续持有 Liwen Chen Research Analyst TEL：+86 21 63731009 Email：chenlw@shhxqh.com Day Movement at a Glance Index % Change SSE Composite -0.81 CSI 300 -0.78 IF 1312 -0.47 ETF 300 -0.62 China Fortune Futures Co., Ltd. 28F, Shenxin Building 200 East Ninghai Road, Shanghai, China 200021 Hotline: +86 400 186 8822 Fax: +86 21 63731975 http://www.shhxqh.com Market Review 上周期现指数呈现震荡下行走势，上半周跌幅较大，下半周跌幅相对有所收窄，可见新股发行的压力在逐渐显现。由于超出市场预期的新股发行速度，让期现指数直泻而下，上证指数更是直面2000点的“凛凛”关口。盘中短线些许存在技术支撑，但料将在市场各方面的压力下破位的可能性在逐步增大。期指量能方面，总体成交量较前一个周有所放量，但持仓量小幅减少，说明盘中短线交易活跃。 News 国土部：决不允许城里人下乡买地建房“逆城镇化”； 消息称78家竞争性央企有望合并10家左右； 央行：存款保险制度各项准备工作基本就绪； 消息称国务院或将制定地方债务管理条例； 住建部：房地产未到崩溃时间点调控还来得及； 外管局：今年将加快推进人民币资本项目可兑换。 Index Futures Daily Report Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 2 View 本周将迎来超级新股发行潮，据统计，将有33只新股集中上市，值得一提的是本周五当天就有9只发行，且陕西煤业也将在本周五粉墨登场，市场在此大抽血的形势下料将延续上周的震荡下行走势。接近年底，流动性的担忧再次成为市场的焦点，年前法律准备金补缴、财政存款季节性上升，以及春节的资金需求等等都将考验央行的忍耐程度。若央行持续按兵不动，期指重心不断下行也将成为必然；而央行即使通过逆回购等公开市场操作来缓解，那么期指即使存在超跌反弹的需求，反弹空间也不易过分乐观。操作上，前期高位空单继续持有，第一目标2100附近，第二目标2000附近，无仓位的投资者仍可背靠或者防守MA5天抛空。 Charts: Market Statistics for Friday, January 10, 2014 Contract Open High Low Close ΔClose Settlement ΔSettlement Volume ΔVolume Open Interest ΔOpen Interest CSI300 2216.7 2224.3 2200.3 2204 -17.3 48.7billion -5.3billion IF1312 2224.8 2231.8 2206.4 2218．8 -11.6 2213.8 -15.4 717558 81286 -2831 IF1401 2224.0 2234.8 2210.0 2222．6 -10.8 2213.6 -14.2 9638 3867 403 IF1403 2229.0 2240.4 2217.8 2224 -8.2 2224.2 -13.4 11878 8437 -199 IF1406 2239 2244.0 2222.2 2234.6 -11.4 2230.2 -14.6 2650 3283 149 Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 3 Source: Wind, Investment Consulting Department of China Fortune Futures 上周五沪深300指数温和缩量弱势下探，依托MA5天承压下行，市场悲观情绪越发明显。 行业板块方面，板块跌多涨少，摘帽概念、乳业、石油、保险、银行等小幅上扬；环境保护、Exibit 1: CSI300 by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit2: Sectors Performance of CSI300 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 3: Contribution from the 20 largest stocks to CSI300 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 4: CSI300 by Daily Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 4 船舶、手游概念、卫星导航等跌幅居前。 前 20 支权重股对现货指数跌幅贡献点为-4.1，其余个股贡献点数为-12.9 点。 1月10日，沪深两市共流出97亿元，其中 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 5 沪市流出24亿元，深市流出73亿元。 上周五期指 1401 合约 MA5天持续承压，盘中多空交投相对活跃，但空头控盘较为明显。 期指总持仓量小幅减持1908手 至 125779 手，成交持仓比仍居相对高位。 Exibit 5: IF 1310 by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 6: The Ratio of Volume and Position By Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 7: IF 1312 and CSI300, Spread by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 8: IF 1403and CSI300, Spread by Minute Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 6 前一个交易日 1401 合约与现货指数全天波动区间为[-2.1，8.9]，期现弱升水窄幅震荡，盘中没有出现明显套利机会。 日内分时基差方面， 1403 合约与现货指数全天波动区间为[4.3，16.1]，出现一定套利机会，剔除成本，平均获利空间为 8 点左右。 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 7 隔夜期现套利方面，1401 合约为今年11 月 18 号上市，主力资金近期控盘表现明显 。 与 现 货 指 数 收 盘 价 差 波 动 区 间[-43.2,26.4]，均值 0.98，标准差 16，无套利区间[-17,17]，昨日期现价差尾盘由升水2点 转为升水 14 点，若升水幅度进一步再次扩大至 15 点以上时可考虑隔夜套利，否则暂观望。 从右图我们可以看到，1403 合约与 1401 合约基差波动区间为[6，10.4]，波动区间较窄，盘中套利机会不明显。 Exibit 9: Spread between IF Front and CSI300 by Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 10: Spread between 1403Contract and 1312 Contract by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit11:Spread between IF 1406 and 1312 Contract by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 12 : Spread between different contracts Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures