股指早报：空单继续持有
Please check the last page for disclaimer 1 2014-01-10 空单继续持有 Liwen Chen Research Analyst TEL：+86 21 63731009 Email：chenlw@shhxqh.com Day Movement at a Glance Index % Change SSE Composite -0.82 CSI 300 -0.88 IF 1401 -0.87 ETF 300 -0.79 China Fortune Futures Co., Ltd. 28F, Shenxin Building 200 East Ninghai Road, Shanghai, China 200021 Hotline: +86 400 186 8822 Fax: +86 21 63731975 http://www.shhxqh.com Market Review 昨日期指再次呈现冲高回落走势，低开冲高，多头发动了一波反击，但午后空头明显乏力，仍然受阻于5日线回落下行，再创本轮调整新低，终盘报收小阴线。盘面如此反复套多容易导致场内外资金的失望情绪，从而导致行情做多的能量进一步削减。与此同时期指总持仓量昨日进一步大幅增加，期指或仍将延续震荡下行。 News 商业银行可赴上交所发行公司债券补充资本； 卫计委：优先支持社会资本举办非营利性医疗机构； 李克强在听取审计署工作汇报时强调：加强依法审计切实看住管好公共资金；多家券商发布12月财务数据广发最赚钱光大巨亏5亿； 欧央行维持基准利率0.25%不变。 Index Futures Daily Report Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 2 View 目前市场较多观点认为期现指数在加速赶底，我们并不是十分赞同。期指在较多利空因素的背景下，震荡下行的走势反应了当前经济形势的疲软。后市影响期指走势的因素宏观经济、流动性、政策面、企业业绩缺一不可。但政策面的影响力度明显下滑，而健康的经济增长方式以及流动性影响系数进一步增大。虽然昨日公布的CPI数据表现良好，但后市资金面在IPO及融资的大抽血环境中，货币政策仍将持续偏紧，因此期指仍存下探空间，空单继续持有，第一目标2110，第二目标去年低点2000附近。 Charts: Market Statistics for Thursday, January 09, 2014 Contract Open High Low Close ΔClose Settlement ΔSettlement Volume ΔVolume Open Interest ΔOpen Interest CSI300 2236.7 2258.3 2220.3 2222 -19.63 55.7billion 4.3billion IF1401 2240.8 2265.8 2220.4 2241．8 -19.6 2229.8 -14.4 718927 85376 145 IF1402 2239.0 2267.8 2224.0 2242．6 -17.8 22326 -17.6 14221 4991 12816 IF1403 2247.0 2272.4 2229.8 2248 -2.02 2237.2 -14.4 25509 206457 -38 IF1406 2251 2277.0 2236.2 2239.6 -17.4 2239.2 -11.6 3793 8601 390 Source: Wind, Investment Consulting Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 3 昨日沪深300指数再次冲高回落，成交量持续低迷，CPI数据相对利好盘面，但市场并未表现出乐观情绪。 行业板块方面，航天、有色、保险、券商等板块跌幅居前，家电、传媒等板块涨幅居前。 前20支权重股对现货指数跌幅贡献点为-5.35，其余个股贡献点数为-13.82点。 1月9日，沪深两市共流出109亿元，其中沪市流出40亿元，深市流出69亿元。 Exibit 1: CSI300 by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit2: Sectors Performance of CSI300 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 3: Contribution from the 20 largest stocks to CSI300 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 4: CSI300 by Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 4 昨日期指1401合约2260上方抛压明显，市场无视利好，按照原本的轨迹运行。 期指总持仓量大幅增持4601至127687手，成交持仓比变化大幅回落。 前一个交易日1401合约与现货指数全天波动区间为[-1.08，8.64]，期现弱升水窄幅震荡，盘中没有出现明显套利机会。 日内分时基差方面， 1403合约与现货指数全天波动区间为[5.2，18.3]，出现一定套利机会，剔除成本，平均获利空间为10点左右。 Exibit 5: IF 1310 by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 6: The Ratio of Volume and Position By Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 7: IF 1401 and CSI300, Spread by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 8: IF 1403 and CSI300, Spread by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 5 隔夜期现套利方面，1401合约为今年11月18号上市，主力资金近期控盘表现明显。与现货指数收盘价差波动区间[-43.2,26.4]，均值0.98，标准差16，无套利区间[-17,17]，昨日期现价差尾盘由贴水-0.7转为升水1.4点，若贴水幅度大幅扩大至15点以上时可考虑隔夜套利，否则暂观望。 从右图我们可以看到，1403合约与1401合约基差波动区间为[7，12.4]，波动区间较窄，盘中套利机会不明显。 前一个交易日1406合约与1401合约基差波动区间为[11，16]，盘中出现套利机会，但获利空间不大。 隔夜跨期套利方面，1403减1401，价差波动区间[7.8，30.8]，均值为10.2，标准差为3.8，无套利区间为[6,14]。昨日远期升水由7点转为9点，市场对远月合约的相对乐观情绪并不像往前那么强烈。 Exibit 9: Spread between IF Front and CSI300 by Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 10: Spread between 1403Contract and 1401 Contract by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit11:Spread between IF 1401 and 1406 Contract by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 12 : Spread between different contracts Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 6 Exibit 13: Top 20 Weighted Stocks of CSI 300 Top 20 Component Stocks of CSI 300 by Weight Code Price Weight(%) Daily Change(%) Index Contribution Sector 601318 39.97 3.85 -1.62 -1.41 Financial 600036 10.70 3.46 0.66 0.51 Financial 600016 7.31 3.36 -0.27 -0.
