股指早报：低位空单逢低止盈,高位空单以短期均线为止盈点继续持有

Please check the last page for disclaimer 1 2014-01-21 低位空单逢低止盈，高位空单以短期均线为止盈点继续持有 Liwen Chen Research Analyst TEL：+86 21 63731009 Email：chenlw@shhxqh.com Day Movement at a Glance Index % Change SSE Composite -0.68 CSI 300 -0.57 IF 1402 -0.57 ETF 300 -0.49 China Fortune Futures Co., Ltd. 28F, Shenxin Building 200 East Ninghai Road, Shanghai, China 200021 Hotline: +86 400 186 8822 Fax: +86 21 63731975 http://www.shhxqh.com Market Review 昨日期指低开后增仓放量弱势下行，午后主力合约更是一度跳水，并创出全日最低点2172.8点，随后在现货板块医药股的发力下，空头回补带动期指小幅反弹。上证指数再次进入“1”时代，开盘后迅速刺破2000点心理关口，经过短暂震荡后掉头向下进入单边下跌行情。整体现货市场热点炒作氛围减弱，指数维持疲软态势。量能方面，盘中空头明显控盘，多头处于劣势，毫无反攻之力。 News 央行：1月21日将进行逆回购操作提供短期流动性支持； 央行20日起在北京江苏等地开展常备借贷便利操作试点； 高西庆退休李克平接任中投总经理； 2014年银监会和审计署计划联合开展影子银行金融审计； 深交所：首日参与炒新账户普遍亏损。 Index Futures Daily Report Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 2 View 周一央行透露对公开市场进行不同展期的询量，尤其是增加了此前不常见的21天逆回购，如果今日如期进行，那么资金能跨过春节，短线些许对期指带来一定的提振，但提振作用有限。如果今日央行持续暂停逆回购或其他投放资金的渠道，那么期指盘面弱势下行格局将表现的越发明显。昨日上证收盘于2000心里整数关口下方，没有相关权重板块再次护盘，强攻之末。期指操作上，期指未开盘前关注央行动作，若开战21天逆回购，那么低位空单逢低止盈，高位空单以MA10天或MA5天继续持有。 Charts: Market Statistics for Monday, January 20, 2014 Contract Open High Low Close ΔClose Settlement ΔSettlement Volume ΔVolume Open Interest ΔOpen Interest CSI300 2173.7 2182.3 2156.3 2165 -12.63 40.7billion -10.3billion IF1402 2199.8 2200.8 2172.4 2184．8 -12.6 2184.8 -13.4 570355 73155 4952 IF1403 2208.0 2217.8 2183.0 2193．6 -16.8 2193.6 -15.6 31739 34223 1078 IF1406 2217.0 2218.4 2194.8 2203 -13.2 2203.2 -12.4 4203 11195 231 IF1409 2228 2228.0 2197.2 2205.6 -11.4 2206.2 -10.6 1001 354 354 Source: Wind, Investment Consulting Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 3 昨日沪深300指数弱势震荡，成交量极度萎缩，市场交投清淡，观望为主。 行业板块方面，网游、博彩概念、空气治理表现相对强势。而互联网板块跌幅较大，其他板块表现平淡。 前20支权重股对现货指数跌幅贡献点为-1.87，其余个股贡献点数为-10.63点。 1月20日，沪深两市共流出61亿元，其中沪市流出16亿元，深市流出45亿元。 Exibit 1: CSI300 by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit2: Sectors Performance of CSI300 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 3: Contribution from the 20 largest stocks to CSI300 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 4: CSI300 by Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 4 昨日期指1402合约上午增仓震荡下行，午后市场空头回补，盘面有一定反弹，但主动性入场多头不积极。 期指总持仓量大幅增持6615手至118927手，成交持仓比小幅回落。 前一个交易日1402合约与现货指数全天波动区间为[10，20.5]，期现升水扩大，但整体波动区间有所收窄，套利获利空间不大。 日内分时基差方面， 1403合约与现货指数全天波动区间为[22，32.3]，波动区间收窄，套利机会不明显。 Exibit 5: IF 1310 by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 6: The Ratio of Volume and Position By Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 7: IF 1402 and CSI300, Spread by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 8: IF 1403 and CSI300, Spread by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 5 隔夜期现套利方面，1403合约运行时间较长，与现货指数收盘价差波动区间[-58,39]，均值2.56，标准差18.1，无套利区间[-12,17]，昨日期现价差尾盘由升水30点转为19点，笔者提示入场的隔夜期现套利头寸持有，待升水回归至10点左右时获利离场。 从右图我们可以看到，1403合约与1402合约基差波动区间为[7.2，12.4]，波动区间较窄，没有出现明显套利机会。 前一个交易日1402合约与1401合约基差波动区间为[18，22.2]，波动区间较窄，盘中有套利机会但获利空间不大。 隔夜跨期套利方面，1403减1402，价差波动区间[1.6，24]，均值为12.1，标准差为4.3，无套利区间为[7.7,16.5]。昨日远期结构升水由8.8点转为7.4点，波动区间较窄，远月结构升水目前维持在合理区间范围内，若后市超出无套利区间的话那么可考虑跨期套利，否则观望为宜。 Exibit 9: Spread between IF Front and CSI300 by Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 10: Spread between 1403Contract and 1402 Contract by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit11:Spread between IF 1406 and 1402 Contract by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 12 : Spread between different contracts Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 6 Exibit 13: Top 20 Weighted Stocks of CSI 300 Top 20 Component Stocks of CSI 300 by Weight Code Price Weight(%) Daily Change(%) Index Contribution Sector 601318 40.72 3.85 -0.34 -