2013年12月份进出口数据点评：12月出口总额再创新高,进出口总体略好於预期

專題報告Research Dept. 1 2014年1月10日 2013年12月進出口數據點評 ——12月出口總額再創新高，進出口總體略好於預期 12月單月出口增速4.3%，貿易順差256.4億美元 鄭春明 C0059@capital.com.tw 據海關統計，今年前12個月，我國進出口總值25..83萬億元人民幣（折合4.16萬億美元），扣除匯率因素同比（下同）增長7.6%，較2012年提高1.4個百分點。 其中出口13.72萬億元人民幣（折合2.21萬億美元），增長7.9%；進口12.11萬億元人民幣（折合1.95萬億美元），增長7.3%； 貿易順差1.61萬億元人民幣（折合2597.5億美元），擴大12.8%。 海關統計顯示，12月份，我國進出口總值2.39萬億元人民幣（折合3898.4億美元），增長6.2%。其中出口1.27萬億元人民幣（折合2077.4億美元），增長4.3%；進口1.12萬億元人民幣（折合1821億美元），增長8.3%；貿易順差1572.7億元人民幣（折合256.4億美元），同比減少18.9% 點評：2013年12月份，國內進出口總額同比增速為6.2%，較上月增速下行約3個百分點，主要由於上月表現過於突出導致，整體來看進出口總額表現仍略超預期，且12月單月進出口總額創歷史新高。 出口方面來看，12月份國內出口總額約為2077.4億美元，總額超越上月再創單月歷史新高；12月出口同比增速4.3%，較上月12.7%的增速下滑較大，主要是11月份受到國外節日消費帶動出口增速大幅超預期上行所致，且12月出口環比仍增長2.7%； 我們認為，在歐美地區的需求繼續回暖背景下，出口增速將保持穩步增長：12月份對歐盟出口金額為329.8億美元，yoy+3.9%，對美國出口金額333.4億美元，yoy +3.0%。 此外，進口方面：12月進口總額約為1821億美元，增速較上月提升3個百分點至8.3%，我們認為是國內商家聖誕季的促銷仍對內需起到了較好的提振作用，總體來看進口仍呈平穩增長態勢。 12月單月貿易順差約為256.4億美元，環比減少了27.1億美元，一方面是由於上月的出口表現超預期，另一方面是由於本月的進口數據表現較為突出所致。2013年全年貿易順差2597.5億美元，與我們2600億美元的預計基本一致。 圖1：出口月度表現 圖2：進口月度表現 -1500-1000-5000500100015002000250030002007-022007-052007-082007-112008-032008-062008-092008-122009-042009-072009-102010-022010-052010-082010-112011-032011-062011-092011-122012-042012-072012-102013-022013-052013-082013-11-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%出口金額（億美元）YoY-1400-1000-600-200200600100014001800220026002007-022007-052007-082007-112008-032008-062008-092008-122009-042009-072009-102010-022010-052010-082010-112011-032011-062011-092011-122012-042012-072012-102013-022013-052013-082013-11-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%進口金額（億美元）YoY數據來源：海關總署，群益上海整理 數據來源：海關總署，群益上海整理 專題報告Research Dept. 2 2014年1月10日 總體而言，我們認為，12月出口增速的表現回歸正常水準，不過隨著歐美經濟逐漸復蘇，外部需求有保障，2014年出口表現值得期待； 進口方面，目前市場資金利率的高企或將間接增加居民收入，對消費水平或有一定的提振作用，預計未來進口維持平穩增長的概率較大。 此外，12月的官方PMI新訂單指數依然保持在52.0%的較高水平，我們仍看好未來的進出口整體表現。 展望2014年，我們認為貿易順差格局總體變化不會太大，預計2014年的貿易順差總額約在2800億美元左右。 1此份報告由群益證券(香港)有限公司編寫，群益證券(香港)有限公司的投資和由群證益券(香港)有限公司提供的投資服務.不是.個人客戶而設。此份報告不能複製或再分發或印刷報告之全部或部份內容以作任何用途。群益證券(香港)有限公司相信用以編寫此份報告之資料可靠，但此報告之資料沒有被獨立核實審計。群益證券(香港)有限公司.不對此報告之準確性及完整性作任何保證，或代表或作出任何書面保證，而且不會對此報告之準確性及完整性負任何責任或義務。群益證券(香港)有限公司，及其分公司及其聯營公司或許在閣下收到此份報告前使用或根據此份報告之資料或研究推薦作出任何行動。群益證券(香港)有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇員不會對使用此份報告後招致之任何損失負任何責任。此份報告內容之資料和意見可能會或會在沒有事前通知前變更。群益證券(香港)有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇員或會對此份報告內描述之證¡@持意見或立場，或會買入，沽出或提供銷售或出價此份報告內描述之證券。群益證券(香港)有限公司及其分公司及其聯營公司可能以其戶口，或代他人之戶口買賣此份報告內描述之證¡@。此份報告.不是用作推銷或促使客人交易此報告內所提及之證券。 圖3：貿易順差表現 (350)(250)(150)(50)501502503502008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-09-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%貿易順差（億美元）（左軸）出口（YoY）進口（YoY）數據來源：海關總署，群益上海整理