2013年12月份官方PMI数据点评：12月PMI指数51.0%,经济平稳增长

专题报告Research Dept. 1 2014年1月2日 2013年 12月官方PMI数据点评 ——12月PMI指数51.0%，经济平稳增长 12月官方PMI为51.0%，环比回落0.4个百分点 郑春明 C0059@capital.com.tw 中采12月份PMI为51.0%，环比上月回落0.4个百分点，15个月位于临界点之上；，预示国内经济继续持保持平稳增长。 从分项指数来看，12月新订单指数52.0%，较上月略回落了0.3个百分点，不过我们认为这是该指数在高水平的正常波动，且该指数目前已连续14个月保持在50%的荣枯分水岭以上； 值得注意的是，12月新出口订单49.8%，较上月回落0.8个百分点，5个月内首次回落至荣枯线以下，猜测是11月份国外圣诞季出口高峰后的正常回落。 此外，代表供给端的生产指数较上月略微回落0.6个百分点至53.9%，仍处于较高水平，表明企业继续加大生产力度以满足新订单需求的增长。 从库存来看，本月原材料库存指数47.6%，依旧处于50%以下； 产成品库存指数46. 2%，环比回落3.7个百分点，意味着企业仍在继续加大去库存力度。 综合来看，我们认为，12月出口订单指数的回落，预示着短期内出口可能面临一定压力，不过随着美国经济的强劲复苏（3Q美国GDP环比4.1%，创两年新高），预计2014年出口将大概率维持高增速；且从PMI连续15个月位于临界点之上，也显示国内经济仍呈现平稳的态势，我们认为2014年国内经济将大概率沿着稳增长的道路继续前行。 1此份报告由群益证券(香港)有限公司编写，群益证券(香港)有限公司的投资和由群证益券(香港)有限公司提供的投资服务.不是.个人客户而设。此份报告不能复制或再分发或印刷报告之全部或部份内容以作任何用途。群益证券(香港)有限公司相信用以编写此份报告之资料可靠，但此报告之资料没有被独立核实审计。群益证券(香港)有限公司.不对此报告之准确性及完整性作任何保证，或代表或作出任何书面保证，而且不会对此报告之准确性及完整性负任何责任或义务。群益证券(香港)有限公司，及其分公司及其联营公司或许在阁下收到此份报告前使用或根据此份报告之资料或研究推荐作出任何行动。群益证券(香港)有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇员不会对使用此份报告后招致之任何损失负任何责任。此份报告内容之资料和意见可能会或会在没有事前通知前变更。群益证券(香港)有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇员或会对此份报告内描述之证¡@持意见或立场，或会买入，沽出或提供销售或出价此份报告内描述之证券。群益证券(香港)有限公司及其分公司及其联营公司可能以其户口，或代他人之户口买卖此份报告内描述之证¡@。此份报告.不是用作推销或促使客人交易此报告内所提及之证券。 图1：PMI及分项情况 官方PMI45.0050.0055.0060.0008-0108-0408-0708-1009-0109-0409-0709-1010-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-0112-0412-0712-1013-0113-0413-0713-1042.0044.0046.0048.0050.0052.0054.0056.00PMIPMI:生产PMI:新订单PMI:新出口订单PMI:产成品库存PMI:进口PMI:购进价格PMI:原材料库存2012-112012-122013-112013-12 资料来源：中采、群益证券整理