中国 | 香港市场 每日市场透视 茂宸证券 | 证券研究 页1 2019年10月10日 | 6 頁 恒生指數預測市盈率有機會下跌至8.6倍 過去十年恒生指數走勢及預測市盈率 資料來源：彭博資訊，茂宸證券 +2 個標準差 =12.9x+1 個標準差 =11.8x平均值 =10.8x-1 個標準差 =9.7x-2 個標準差 =8.6x6.09.012.015.005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00010/8/ 200910/8/ 201110/8/ 201310/8/ 201510/8/ 201710/8/ 2019恒生指數預測市盈率平均值+1個標準差+2個標準差-1個標準差-2個標準差恒生指數預測市盈率 市場概覽 資料來源：彭博資訊，茂宸證券 恒生指數下跌 0.81%，收市報 25,683點。 市場成交金額減少至754.4億港元。國企指數下跌0.31%，收市報 10,169點。 滬港通南向及深港通南向成交金額錄得92億港元及30億港元，合共占香港股市總成交金額的19.2%。 若參考過去10年指數的12個月預測市盈率，我們認為恒生指數估值將徘徊在8.6倍至10.8倍之間(目前是9.8倍)，相當於22,500點至28,100點。該估值相當於過去10年12個月預測市盈率的平均值及平均值減2.0個標準差。 南向港股通市场成交金额 茂宸证券 | 证券研究 页2 恒生指數上個交易日各板塊表現(%) 資料來源：彭博資訊，茂宸證券 按主板個股計算的板塊表現(%) 資料來源：彭博資訊，茂宸證券 茂宸证券 | 证券研究 页3 港股通南向上個交易日十大成交 資料來源：彭博資訊，港交所，茂宸證券 深 / 滬股通上個交易日十大成交 資料來源：彭博資訊，港交所，茂宸證券 港股通(深)排名代號公司名稱買入金額(百萬港元)賣出金額(百萬港元)淨買入(賣出)(百萬港元)合計(百萬港元)佔個股成交比例單日升幅近五個交易日升幅一個月升幅1700 HK騰訊控股170122482935%(1.7%)(3.6%)(7.1%)22382 HK舜宇光學科技33175(142)20826%(3.5%)(2.3%)(4.2%)31918 HK融創中國8377616022%2.2%4.1%(0.2%)46030 HK中信証券6327369036%0.7%(0.8%)(7.8%)52238 HK廣汽集團693657238%(1.5%)2.7%(4.3%)61573 HK南方能源362976560%(9.3%)(22.6%)9.5%7763 HK中興通訊2539(14)6456%(1.2%)(0.5%)(11.9%)82331 HK李寧3521145712%3.9%11.3%8.4%91833 HK平安好醫生506445614%5.6%10.1%4.9%102601 HK中國太保374334115%(0.2%)(0.2%)(11.5%)港股通(滬)排名代號公司名稱買入金額(百萬港元)賣出金額(百萬港元)淨買入(賣出)(百萬港元)合計(百萬港元)佔個股成交比例單日升幅近五個交易日升幅一個月升幅1939 HK建設銀行1,2491,0112372,26080%0.2%(0.3%)(1.2%)25 HK匯豐控股704170370632%(0.6%)(3.8%)(0.2%)3700 HK騰訊控股41714726956410%(1.7%)(3.6%)(7.1%)41299 HK友邦保險2602372449714%(2.0%)(2.1%)(9.0%)53968 HK招商銀行8475(467)48347%(0.3%)(0.9%)(2.2%)61918 HK融創中國119221(102)34048%2.2%4.1%(0.2%)7941 HK中國移動121972421727%0.0%0.4%(1.4%)82318 HK中國平安84681515210%(0.3%)0.6%(3.2%)91109 HK華潤置地145713815233%2.4%4.0%4.4%102628 HK中國人壽77502712725%(0.9%)(1.4%)(5.6%)深股通排名代號公司名稱買入金額(百萬人民幣)賣出金額(百萬人民幣)淨買入(賣出)(百萬人民幣)合計(百萬人民幣)佔個股成交比例單日升幅近五個交易日升幅一個月升幅1000858 CH五 糧 液328549(221)87639%(0.7%)(3.5%)(5.3%)2002475 CH立訊精密44124220068327%(1.0%)(2.2%)(0.5%)3000001 CH平安銀行167454(287)62229%0.3%3.2%10.6%4000002 CH萬科企業37817420455118%1.7%3.0%(1.0%)5000651 CH格力電器49434(385)48338%(1.9%)(1.4%)(3.9%)6002241 CH歌爾股份201200240124%0.8%(1.0%)12.6%7000333 CH美的集團2371419637838%(0.3%)2.8%(3.0%)8002714 CH牧原股份125177(52)30223%1.1%9.2%4.1%9002142 CH寧波銀行2059111429529%2.7%11.3%10.5%10002008 CH大族鐳射122152(30)27435%(1.7%)(6.0%)1.0%滬股通排名代號公司名稱買入金額(百萬人民幣)賣出金額(百萬人民幣)淨買入(賣出)(百萬人民幣)合計(百萬人民幣)佔個股成交比例單日升幅近五個交易日升幅一個月升幅1600519 CH貴州茅臺500499199824%(1.7%)(2.3%)0.9%2600036 CH招商銀行420416483629%1.1%2.4%(0.9%)3601888 CH中國國旅281531(250)81254%(4.0%)(1.0%)(0.6%)4601318 CH中國平安191582(391)77324%0.2%(0.7%)(2.5%)5600276 CH恒瑞醫藥220412(192)63236%(2.1%)(5.0%)(0.7%)6600009 CH上海機場3016823336938%0.4%(3.2%)(8.1%)7600547 CH山東黃金26610016636621%4.7%(5.5%)(7.8%)8601166 CH興業銀行86269(183)35513%1.9%5.7%2.9%9600048 CH保利地產1801641534418%3.7%9.2%11.4%10600183 CH生益科技123160(37)28422%2.8%(8.9%)(3.4%) 茂宸证券 | 证券研究 页4 成份股變動 資料來源：彭博資訊，茂宸證券 股票名稱價格% 變動影響指數(點)股票名稱價格% 變動影響指數(點)華潤置地34.152.4%6.7華潤置地34.152.4%4.3長和68.350.8%4.5融創中國32.82.2%3.3中國旺旺6.170.7%0.7龍湖集團30.551.8%1.9恒基地產36.550.6%0.9中信証券14.560.7%0.4交通銀行5.070.4%0.5中國旺旺6.170.7%0.4中國銀行3.070.3%2.4萬科企業27.80.5%0.4萬洲國際7.050.3%0.5新奧能源81.650.4%0.5碧桂園10.360.2%0.5交通銀行5.070.4%0.3中國生物製藥10.50.2%0.4中國銀行3.070.3%1.6長江基建集團52.60.2%0.2中信銀行4.210.2%0.2信和置業11.620.2%0.2碧桂園10.360.2%0.3建設銀行5.960.2%3.3中國中車5.280.2%0.1工商銀行5.230.0%0.0建設銀行5.960.2%1.7中國移動65.10.0%0.0中國燃氣31.80.0%0.0中信股份9.89-0.1%-0.2工商銀行5.230.0%0.0吉利汽車13.5-0.1%-0.3中國移動65.10.0%0.0中國海外發展25.15-0.2%-0.6中國鐵塔1.760.0%0.0中國平安90.55-0.3%-5.1國藥控股25.150.0%0.0中國聯通8.38-0.4%-0.6中信股份9.89-0.1%-0.1電能實業52.5-0.4%-0.8吉利汽車13.5-0.1%-0.2新世界發展10.1-0.4%-0.7中國太保28.75-0.2%-0.3中國石油股份3.99-0.5%-1.3粵海投資15.84-0.3%-0.2香港中華煤氣15.04-0.5%-2.5招商銀行36.95-0.3%-0.8匯豐控股58.1-0.6%-15.7中國建材6.81-0.3%-0.2中國石油化工股份4.55-0.7%-2.3安踏體育67.8-0.3%-0.4申洲國際103.3-0.7%-1.6復星國際9.69-0.3%-0.2香港交易所229.6-0.7%-5.8中國人民保險集團3.11-0.3%-0.2中國海洋石油11.46-0.7%-4.3農業銀行3.05-0.3%-0.5金沙中國有限公司34.45-0.7%-2.2中國平安90.55-0.3%-3.3恒安國際49.2-0.8%-0.9海通證券8.14-0.4%-0.2蒙牛乳業30.35-0.8%-2.1民生銀行5.35-0.4%-0.3中國人壽17.9-0.9%-3.6新華保險30.8-0.5%-0.2港鐵公司43.2-0.9%-1.9中國石油股份3.99-0.5%-0.8中國神華15.6-1.0%-1.7郵儲銀行4.77-0.6%-0.6新鴻基地產108.5-1.1%-4.2中國石油化工股份4.55-0.7%-1.5恒隆地產17.7-1.1%-1.2申洲國際103.3-0.7%-1.0銀河娛樂47.5-1.3%-4.3中國海洋石油11.46-0.7%-2.8中電控股79.6-1.5%-7.2恒安國際49.2-0.8%-0.6騰訊控股318.2-1.7%-43.7中國人壽17.9-0.9%-2.3創科實業51.65-1.8%-4.2中國交通建設6.04-1.0%-0.5長實集團51.25-1.9%-7.9中國神華15.6-1.0%-1.1九龍倉置業41-1.9%-3.0海螺水泥45.95-1.2%-1.3友邦保險72.5-2.0%-49.4中國電信3.58-1.4%-1.4石藥集團16.76-2.0%-4.8中國太平17.02-1.4%-0.8中銀香港25.3-2.1%-6.2中國中鐵4.67-1.5%-0.5瑞聲科技41.95-2.4%-2.1中國財險9.02-1.6%-2.0太古股份公司70.25-2.6%-2.8華潤啤酒41.9-1.6%-2.2領展房產基金83-2.8%-15.1騰訊控股318.2-1.7%-17.1恒生銀行159.8-3.3%-12.6石藥集團16.76-2.0%-3.1舜宇光學科技112.6-3.5%-8.9比亞迪股份37.75-2.2%-1.1恒 生 指 數國 企 指 數 茂宸证券 | 证券研究 页5 指數表現 香港股市收市1天1個月6個月12個月恒生指數25,682.81-0.8%-3.8%-14.7%-1.9%恒生中國企業指數10,169.33-0.3%-2.2%-13.6%-2.6%成交金額 (百萬港元)75,442.76-9.3%4.2%-33.9%-11.6%海外市場道瓊斯工業平均指數26,346.010.7%-2.1%0.7%2.9%納斯達克指數7,903.741.0%-2.2%-0.8%6.5%上證綜合指數2,924.860.4%-3.2%-9.8%7.3%深圳證券交易所成分指數9,506.560.3%-4.6%-8.9%18.7%商品及外匯市場原油期貨價格