汽车行业周报：特斯拉公布Q3交付量数据

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。  汽车板块一周表现回顾： 上周上证综指下跌0.92%，深证成指下跌1.08%，中小板指下跌1.31%，创业板指下跌1.21%，沪深300指数下跌0.99%，汽车行业指数下跌0.71%。细分板块方面，乘用车指数上涨0.14%，商用载货车指数下跌1.63%，商用载客车指数下跌0.29%，汽车零部件指数下跌1.12%，汽车服务指数下跌0.53%。个股涨幅较大的有旭升股份（6.25%）、*ST猛狮（5.15%）、东方时尚（4.78%），跌幅较大的有中国中期（-7.22%）、跃岭股份（-6.73%）、华培动力（-6.19%）。  行业最新动态： 1、广州发布《关于在2019年9月份额外增加一次中小客车增量指标的通知》； 2、特斯拉2019年第三季度交付量达9.7万辆； 3、蔚来汽车2019年第三季度交付量为4799辆； 4、吉利、沃尔沃拟合并内燃发动机业务； 5、2019年9月重卡销量月8.3万辆，同比增长7%。  投资建议： 从乘用车周度销量数据来看，9月销量预计仍有较大降幅，但由于下游需求逐步企稳、行业去库存临近尾声，四季度销量增速有望转正。乘用车龙头企业新车型产品力较强，有望率先恢复，并带动上游零部件企业盈利改善。新能源汽车方面，下半年以来新能源汽车销量连续负增长，补贴退坡影响仍有待消化，但双积分政策将保障新能源市场的长期发展，可适当关注新能源汽车及特斯拉产业链、智能汽车等投资主线。  风险提示： 汽车销售不及预期的风险；行业政策变化的风险等。 增持 ——维持 日期：2019年10月9日 行业：汽车行业 分析师：黄涵虚 分析师 Tel: 021-53686177 E-mail: huanghanxu@shzq.com SAC证书编号：S0870518040001 通行 最近6个月行业指数与沪深300指数比较 报告编号：QCHYZB-88 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2019-04-082019-06-082019-08-08汽车(申万) 沪深300 特斯拉公布Q3交付量数据 ——汽车行业周报 证券研究报告 /行业研究/行业动态 行业动态 2 2019年10月9日 日日 日 一、上周行业回顾 上周上证综指下跌0.92%，深证成指下跌1.08%，中小板指下跌1.31%，创业板指下跌1.21%，沪深300指数下跌0.99%，汽车行业指数下跌0.71%。细分板块方面，乘用车指数上涨0.14%，商用载货车指数下跌1.63%，商用载客车指数下跌0.29%，汽车零部件指数下跌1.12%，汽车服务指数下跌0.53%。 图 1 上周行业市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 图 2 上周汽车行业细分板块市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 乘用车板块中，涨幅较大的有一汽夏利（3.17%）、一汽轿车（1.84%）、小康股份（0.95%），跌幅较大的有*ST海马（-3.14%）、江淮汽车（-3.12%）、力帆股份（-1.97%）；商用车板块中，涨幅较大的有*ST安凯（1.40%）、金龙汽车（0.42%），跌幅较大的有江铃汽车（-3.91%）、曙光股份（-2.44%）、福田汽车（-1.98%）；汽车零部件板块中涨幅较大的有旭升股份（6.25%）、*ST猛狮（5.15%）、拓普集团（3.32%），跌幅较大的有模塑科技（-6.73%）、华培动力（-6.19%）、(0.92)(1.08)(1.31)(1.21)(0.99)(0.71)(1.40)(1.20)(1.00)(0.80)(0.60)(0.40)(0.20)0.00 上证综指深证成指中小板指创业板指沪深300汽车(申万)0.14 (1.63)(0.29)(1.12)(0.53)(1.80)(1.60)(1.40)(1.20)(1.00)(0.80)(0.60)(0.40)(0.20)0.00 0.20 0.40 乘用车商用载货车商用载客车汽车零部件汽车服务 行业动态 3 2019年10月9日 日日 日 威帝股份（-5.38%）；汽车服务板块中涨幅较大的有东方时尚（4.78%）、*ST庞大（0.85%），跌幅较大的有中国中期（-7.22%）、广汇汽车（-1.03%）、特力A（-0.88%）。 图 3 乘用车板块市场表现（%） 图 4 商用车板块市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 图 5 汽车零部件板块部分公司市场表现（%） 图 6 汽车服务板块市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 3.17 1.84 0.95 0.41 0.34 0.27 0.00 (0.47)(0.77)(1.97)(3.12)(3.14)(4.00)(3.00)(2.00)(1.00)0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 1.40 0.42 (0.11)(0.14)(0.29)(0.47)(0.66)(1.98)(2.44)(3.91)(5.00)(4.00)(3.00)(2.00)(1.00)0.00 1.00 2.00 6.25 5.15 3.32 2.87 2.70 2.41 1.13 0.90 0.88 0.69 (3.19)(3.19)(3.41)(4.17)(4.36)(4.92)(5.18)(5.38)(6.19)(6.73)(8.00)(6.00)(4.00)(2.00)0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 旭升股份*ST猛狮拓普集团岱美股份新泉股份德尔股份光启技术华懋科技金麒麟保隆科技美力科技南方轴承贝斯特鹏翎股份苏奥传感华阳集团泉峰汽车威帝股份华培动力模塑科技4.78 0.85 (0.34)(0.41)(0.47)(0.58)(0.62)(0.88)(1.03)(7.22)(8.00)(6.00)(4.00)(2.00)0.00 2.00 4.00 6.00 行业动态 4 2019年10月9日 日日 日 二、近期公司动态 表 1 汽车相关上市公司动态 类型 公司名 代码 事件 内容 投资项目 比亚迪 002594 投资基金 控股子公司比亚迪汽车工业有限公司与天津荣泰成长投资管理有限公司、万科（成都）企业有限公司共同投资横琴和谐鼎泰股权投资企业（有限合伙）签署了《横琴和谐鼎泰股权投资企业（有限合伙）有限合伙协议》。本次公司参与投资基金，强化了与专业投资机构合作，有助于公司获得产业投资资源，增强公司产业投资能力。 万通智控 300643 购买资产 公司及CORE卢森堡公司、CORE 德国公司作为收购主体以支付现金的方式购买H&T集团旗下的Westfalia Metal Hoses Group相关的股权资产及非股权资产。2019年9月30日16:50 （欧洲中部时间），公司与交易对方签署了《交割备忘录》，经双方确认本次重大资产购买交割完成。 腾龙股份 603158 收购股权 公司与北京天元奥特橡塑有限公司之股东刘志远、曲风兰、矫东平、沈义、郝群、海宁海睿产业投资合伙企业（有限合伙）签署《支付现金购买资产协议》，拟出资39,680万元收购天元奥特76%的股权。通过本次股权收购，公司将借助天元奥特在汽车胶管产品和零部件领域的经验、技术，进一步研发适用于热交换系统的胶管。 其他事项 全柴动力 600218 政府补助 2019年7月4日至9月30日，公司及下属子公司累计收到与资产或收益相关的政府补助款538.46万元，其中与收益相关的政府补助金额为406.75万元，占公司2018年度经审计的归属于上市公司股东净利润的10.25%；与资产相关的政府补助金额为131.71万元，占公司2018年度经审计的归属于上市公司股东净资产的0.07%。 万里扬 002434 政府补助 公司于近日收到金华市婺城区财政局下拨的政府补助资金人民币2750万元。按照《企业会计准则第 16 号—政府补助》的规定，公司将上述政府补助计入其他收益人民币2750万元。本次收到的政府补助资金计入2019年度的其他收益，预计增加公司2019年度利润总额人民币2750万元。 中原内配 002448 转让股权 公司与孟州中原国骅置业有限公司签订《股权转让协议》，将公司持有的优屋优美100%股权转让给国骅置业。按照评估值，双方商定优屋优美公司100%股权转让价格为2,793.23万元。本次交易完成后，公司将不再持有优屋优美的股权，优屋优美将不再纳入公司合并报表范围。 长安汽车 000625 财政补贴 2019年9月29日，公司全资子公司合肥长安汽车有限公司收到合肥高新技术产业开发区新车型研发补贴30,000万元，以及固定资产投资补贴12,068.20万元。新车型研发补贴为与收益相关的政府补助确认为递延收益，并在确认相关成本费用的期间计入当期损益；固定资产投资补贴为与资产相关的政府补助，计入递延收益。 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 行业动态 5 2019年10月9日 日日 日 三、行业近期热点信息 1、广州发布《关于在2019年9月份额外增加一次中小客车增量指标的通知》 9月29日，广州市交通运输局发布《关于在2019年9月份额外增加一次中小客车增量指标的通知》，在2019年9月份额外增加一次中小客车普通车增量指标摇号活动，以摇号方式配置普通车增量指标10000个，其中单位指标1000个，个人指标9000个。 2、特斯拉2019年第三季度交付量达9.7万辆 10月3日，特斯拉公布2019年第三季度产量及交付量数据，汽车产量为9.62万辆，同比增长20%，环比增长10%，其中Model 3产量为7.98万辆，Model S及Model X产量为1.63万辆；汽车交付量为9.70万辆，同比增长16%，环比增长2%，略低于10万辆目标值，其中Model 3交付量为7.96万辆，Model S及Model X交付量为1.74万辆。 3、蔚来汽车2019年第三季度交付量为4799辆 10月8日，蔚来汽车发布第三季度交付量数据，公司第三季度交付4799辆汽车，比第二季度增长35.1%。其中，ES6交付4196辆，ES8交付603辆。9月份汽车交付量为2019辆，其中包括1726辆ES6和293辆ES8。截至2019年9月30日，公司的ES6和ES8总交付量达到23689辆，其中2019年交付了12341辆。（新闻来源：TechWeb） 4、吉利、沃尔沃拟合并内燃发动机业务 10月8日，吉利汽车发布公告，吉利控股及沃尔沃汽车拟将现有内燃发动机业务合并为独立业务，旨在建立新的全球供应商，以寻求开发新一代的内燃发动机及混合动力总成。 5、2019年9月重卡销量月8.3万辆，同比增长7% 10月8日，第一商用车网预计，2019年9月我国重卡市场销售各类车型约8.3万辆，环比增长13%，同比增长7%；1-9月累计销量88.8万辆，累计同比下降1%。一汽解放、东风集团、中国重汽、陕汽集团9月销量分别为2.