环保行业周报：国务院发布《控制污染物排放许可证实施方案》，落实企业节污责任

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 环保II [Table_IndustryInfo] 环保行业周报 超配 （维持评级） 2016年11月28日 一年该行业与沪深300走势比较 行业周报 国务院发布《控制污染物排放许可证实施方案》，落实企业节污责任  本周行情回顾：环保板块表现平淡，估值低的电力、水务板块稳健 行情回顾与总结：本周环保板块整体下跌0.39%（总市值加权），上证综指上涨2.16%，创业板指数上涨0.44%。环保板块涨幅位于所有板块靠后位置。分子板块来看：电力+1.48%、水务+1.02%、固废+0.78%、工业节能+0.40%、生态修复+0.35%，水处理-0.14%、燃气-0.34%、大气-0.38%、环境监测-0.84%、再生资源-1.30%。  周行业新闻：国务院办公厅印发《控制污染物排放许可制实施方案》  《方案》要求到2020年，完成覆盖所有固定污染源的排污许可证核发工作，对固定污染源实施全过程管理和多污染物协同控制。此次《方案》的发布反映了政府对于排污监管思想观念上的转变，逐步实现由行政区域污染物排放总量控制向企事业单位污染物排放总量控制转变，其中建设固定污染源环境管理制度是核心。  为保证排污许可证改革的推进，《方案》也提出要衔接环评制度，所有环保要以取得排污许可证为前提；推动企业自我监测，主动报告，强调企业治污的主体责任，对于主动节污企业给予鼓励；严格执法，公开许可证信息，强化信息公开和社会监管等措施。  关于推进进度，将率先对火电、造纸行业企业核发排污许可证，2017年完成《大气污染防治行动计划》和《水污染防治行动计划》重点行业及产能过剩行业企业排污许可证核发。  我们认为《方案》的提出将责任落实到各企事业单位，强调了企事业单位的主体治污责任，明确了政府部门的监管责任，为下一步排污治理打下了基础，也促进了排污企业自主自觉地减少污染排污。短期来看，《方案》要求企事业单位应依法开展自行监测，且安装在线监测设备的应与环境保护部门联网，利好监测板块，相关标的盈峰环境、聚光科技和雪迪龙。  本周投资观点：布局业绩确定性高的优质标的  节能板块的金城股份和神雾环保业绩弹性大，长期看好，盘整已有一段时间，推荐买入；  PPP仍是长期主题，布局质地优秀，成长确定的平台公司，监测龙头聚光科技和盈峰环境，固废龙头启迪桑德，云南省环保平台云投生态。 重点公司盈利预测及投资评级  公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2016E 2017E 2016E 2017E 000820 金城股份 买入 26.50 16,887 0.48 0.94 55.2 28.2 300156 神雾环保 买入 25.44 25,695 0.55 1.28 46.3 19.9 002200 云投生态 买入 23.81 4,384 0.38 0.76 62.7 31.3 300203 聚光科技 买入 29.99 13,585 0.85 1.19 35.3 25.2  资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 《行业重大事件快评：财政部第四期PPP季报公布：项目需求继续增长，落地率加快》 ——2016-10-26 《环保行业周报：《PPP财政管理暂行办法》推出，进一步规范化PPP流程》 ——2016-10-23 《PPP深度思考之四-企业竞争格局篇：强者恒强，龙头优势凸显》 ——2016-10-19 《环保行业周报：财政部第三批示范项目公布，发布通知继续深入推进公共事业领域PPP项目，行情有望持续》 ——2016-10-16 《行业重大事件快评：财政部第三批PPP示范项目公布：数量显著增加、推进时间明确，体现政府决心，坚定看好PPP主线》 ——2016-10-14 证券分析师：陈青青 电话： 0755-22940855 E-MAIL： chenqingq@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513050004 证券分析师：姚键 E-MAIL： yaojian1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080006 联系人：邵潇 电话： 0755-22940659 E-MAIL： shaoxiao@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 D-15 F-16 A-16 J-16 A-16 O-16 沪深300 环保II 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 周行业新闻：国务院办公厅印发《控制污染物排放许可制实施方案》 国务院办公厅印发《控制污染物排放许可制实施方案》，要求到2020年，完成覆盖所有固定污染源的排污许可证核发工作，全国排污许可证管理信息平台有效运转，对固定污染源实施全过程管理和多污染物协同控制。  《污染物许可证方案》是国家应对生态环境治理改革的一项重要的举措，反映了政府对于排污监管思想观念上的转变。新《方案》要求逐步实现由行政区域污染物排放总量控制向企事业单位污染物排放总量控制转变，由总到细，由宽泛到固定，排污权限落实到具体企事业单位。改革的重点是要建设固定污染源环境管理核心制度。  为保证排污许可证改革的推进，此次《方案》也提出要衔接环评制度，所有环保要以取得排污许可证为前提；推动企业自我监测，主动报告，强调企业治污的主体责任，对于主动节污企业给予鼓励；严格执法，公开许可证信息，强化信息公开和社会监管等措施。  排污许可证管理内容主要包括大气污染物、水污染物，并依法逐步纳入其他污染物。按行业分步实现对固定污染源的全覆盖，率先对火电、造纸行业企业核发排污许可证，2017年完成《大气污染防治行动计划》和《水污染防治行动计划》重点行业及产能过剩行业企业排污许可证核发，2020年全国基本完成排污许可证核发。  我们认为《方案》的提出将责任落实到各企事业单位，强调了企事业单位的主体治污责任，明确了政府部门的监管责任，为下一步排污治理打下了基础，也促进了排污企业自主自觉地减少污染排污。短期来看，《方案》将率先对火电和造纸企业核发排污许可证，并要求企事业单位应依法开展自行监测，且安装在线监测设备的应与环境保护部门联网，利好监测板块，相关标的盈峰环境、聚光科技和雪迪龙。 表1：重点行业新闻总结 2016年第二批环境保护督察工作全面启动，已组建7个中央环境保护督察组。 环境保护部印发《建设项目环境影响登记表备案管理办法》，将自2017年1月1日起施行。 环保部、科技部印发《国家环境保护“十三五”科技发展规划纲要》。 2016年大中城市固废防治年报发布。 《土壤污染防治法》草案完稿，将建立基金解决遗留污染地问题。 资料来源：国信证券经济研究所整理 本周投资观点：布局业绩确定性高的优质标的  节能板块中金城股份和神雾环保业绩弹性大，长期看好，盘整已有一段时间，推荐买入；  PPP仍是长期主题，布局质地优秀，成长确定的平台公司，监测龙头聚光科技和盈峰环境，固废龙头启迪桑德，云南省环保平台云投生态。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 本周板块行情回顾：环保板块表现平淡，估值低的电力、水务板块稳健 行情回顾与总结：本周环保板块整体下跌0.39%（总市值值加权），上证综指上涨2.16%，创业板指数上涨0.44%。环保板块涨幅位于所有板块靠后位置。 涨幅居前的个股主要是美晨科技+7.51%，中山公用+7.40%（国企改革），凯迪生态+5.16%（定增完成），盛运环保+4.69%，兴源环境+4.05%。 跌幅居前的个股主要有重庆燃气-7.19%，维尔利-5.89%，中金环境-5.15%，派思股份-4.80%，科达洁能-4.45%。 分子板块来看：电力、水务板块稳健。电力+1.48%、水务+1.02%、固废+0.78%、工业节能+0.40%、生态修复+0.35%，水处理-0.14%、燃气-0.34%、大气-0.38%、环境监测-0.84%、再生资源-1.30%。 图1：上周环保板块市场走势 图2：环保板块估值情况 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 图3：重点公司周涨跌幅情况（%） 图4：子板块周涨跌幅情况（%） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 2015-04-01 2015-05-06 2015-06-08 2015-07-10 2015-08-12 2015-09-16 2015-10-26 2015-11-26 2015-12-29 2016-02-01 2016-03-10 2016-4-2 2016-4-25 2016-5-18 2016-6-10 2016-7-3 2016-7-26 2016-8-18 2016-9-10 2016-10-3 2016-10-26 2016-11-18 环保与公用事业 上证综指 创业板指 0 20 40 60 80 100 120 140 160 2015-03-27 2015-05-29 2015-07-24 2015-09-25 2015-11-27 2016-01-29 2016-03-16 2016-03-28 2016-4-8 2016-4-20 2016-5-3 2016-5-13 2016-5-25 2016-6-6 2016-6-20 2016-6-30 2016-7-12 2016-7-22 2016-8-3 2016-8-15 2016-8-25 2016-9-6 2016-9-20 2016-9-30 2016-10-19 2016-10-31 2016-11-10 2016-11-22 环保PE 创业板PE 上证综指PE -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 美晨科技 兴源环境 首创股份 南方汇通 环能科技 宝馨科技 中电环保 龙马环卫 龙净环保 碧水源 怡球资源 云投生态 清新环境 永清环保 渤海股份 伟明环保 科林环保 中金环境 -1.5 -1 -0.5 0 0.5 1 1.5 2 SW电力 SW水务II 固废治理 工业节能 生态修复 水治理 SW燃气II 大气治理 环境监测 再生资源 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 国信证券投资评级 类别 级别 定义 股票 投资评级 买入 预计6个月内，股价表现优于市场指数20%以上 增持 预计6个月内，股价表现优于市场指数10%-20%之间 中性 预计6个月内，股价表现介于市场指数 ±10%之间 卖出 预计6个月内，股价表现弱于市场指数10%以上 行业 投资评级 超配 预计6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上 中性 预计6个月内，行业指数表现介于市场指数 ±10%之间 低配 预计6