私募基金月报：量化投资受市场热捧，管理期货走势分化

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/11 [table_page] 私募基金月报 分析师：奕丽萍 执业证书编号：S0890515090001 电话：021-20321300 邮箱：yiliping@cnhbstock.com 研究助理：田钟泽 电话：021-20321067 邮箱：tianzhongze@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20321006 [table_product] 1 《私募基金：CTA私募持仓的信息挖掘——重点、特点与亮点》 2019-08-28 2 《私募基金：私募资产配置基金面世，科创板开板多家私募受罚-私募基金月报201907》 2019-08-21 3 《私募基金：基于“绝对收益”视角的债券私募基金归因》 2019-07-30 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点：  私募市场回顾。8月A股市场先抑后扬，呈震荡上行走势。8月初中美贸易摩擦反复，海外市场大幅下行，国内市场也大幅下挫。A股估值大幅下修后迎来风险修复，随后逐步开启上涨走势。行业方面，食品饮料、医药生物等板块涨幅居前，板块上则是创业板为代表的成长性板块显著优于沪深300，风格明显分化。8月8日，MSCI公布成分股调整结果，A股纳入因子将提升至15%，预计会给A股带来1600亿资金流入，北上资金大幅流入也有助于风险偏好的改善。整体看，8月股票市场短期调整后开启反弹，投资者风险偏好明显回升。8月股票多头策略类私募业绩基本不变。8月债券市场涨幅明显。从基本面看，7月中国官方制造业PMI为49.7%，比上月增加0.3个百分点。但工业增加值同比增长从6月的6.3%大幅回落至4.8%，名义社零增速从6月的9.8%降至7.6%，经济下行压力仍存，需求亦有转弱迹象。7月新增社融1.01万亿元，同比少增2103亿元，新增社融低于预期，M1和M2增速均回落。从资金面上看，长端收益率下行而短期收益率走势相对震荡，资金小幅宽松。风险偏好方面，月初中美贸易摩擦反复导致风险偏好一度大幅下降，不过后续有所修复。另外央行首次发布新的LPR（贷款市场报价利率）形成机制，推动降低实体经济融资成本，市场对于货币政策边际放松预期升温。整体来看，8月债券类私募整体表现突出。8月份商品期货市场除黄金和农产品外多数下行。黑色系方面，铁矿石港口持续性累库，现货出货情绪高涨，外加下游的钢材需求较差助推铁矿石8月大幅下挫。传统淡季加持下螺纹钢下游需求不足，以及受螺纹钢产能过剩影响，螺纹钢价格跟随铁矿大幅回落。贵金属方面，7月美联储议息会议降息0.25个百分点到2%-2.25%的范围，未来宽松预期以及对美国经济衰退的担忧引领贵金属上涨，中美贸易摩擦反复也利于贵金属上涨。有色金属在需求走弱下整体下行，其余能源化工多数下跌而农产品则相对震荡，趋势性机会较少。整体来看8月管理期货相关策略表现分化。  业绩表现。股票策略共考察7069只基金，中位数收益14.52%，收益区间在【-92.50%，405.30%】。相对价值共考察551只基金，中位数收益6.66%，收益区间在【-39.02%，55.52%】。管理期货共考察954只基金，中位数收益6.83%，收益区间在【-53.58%，309.48%】。宏观策略共考察247只基金，中位数收益6.50%，收益区间在【-32.73%，112.87%】。债券策略共考察443只基金，中位数收益4.20%，收益区间在【-24.85%，58.78%】。组合基金共考察534只基金，中位数收益8.35%，收益区间在【-52.97%，92.77%】。  发行与清盘。二季度以来商品波动加大，部分品种趋势性明显，管理期货策略发行数量持续上升。  风险提示：私募基金投资有风险，投资者需谨慎。 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2019年09月23日 证券研究报告--私募基金月报 量化投资受市场热捧，管理期货走势分化 私募基金月报201908 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/11 [table_page] 私募基金月报 内容目录 1. 市场回顾 .......................................................................................................................................... 3 1.1. 政策与新闻 ....................................................................................................................................................... 3 1.2. 市场行情 ........................................................................................................................................................... 4 2. 私募概览 .......................................................................................................................................... 5 2.1. 分策略业绩统计 ................................................................................................................................................ 5 2.2. 分策略部分产品展示 ......................................................................................................................................... 6 2.3. 产品发行与清盘 ................................................................................................................................................ 9 图表目录 图1：各策略各月份新发基金数量 ......................................................................................................................... 10 图2：各策略各月份清盘基金数量 ......................................................................................................................... 10 表1：2019年8月各市场代表指数收益情况 ........................................................................................................... 4 表2：2019年1月至8月各策略指标情况 .............................................................................................................. 6 表3：2019年1月至7月各策略指标情况 .............................................................................................................. 6 表4：2019年1月至8月收益表现较好的股票策略产品 ........................................................................................ 6 表5：2019年1月至8月收益表现较好的相对价值产品 ........................................................................................ 7 表6：2019年1月至8月收益表现较好的管理期货产品 ........................................................................................ 7 表7：2019年1月至8月收益表现较好的宏观策略产品 ........................................................................................ 8 表8：2019年1月至8月收益表现较好的债券策略产品 ........................................................................................ 8 表9：2019年1月至8月收益表现较好的组合基金产品 ........................................................................................ 8 表10：各策略近12月新发基金数量 ....................................................................................................................... 9 表11：各策略近12月清盘基金数量 ..................................................................................................................... 10 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 3/11 [table_page] 私募基金月报 1. 市场回顾 1.1. 政策与新闻 多只外资私募产品备案，外资私募在华管理资产规模逾50亿元 8月以来，有4只外资私