原油产业链早报：地缘危机升级，原油短线保持谨慎
· 研究员：陈敏华研究员：臧加利 投资咨询：Z0012670执业编号：F3049542 电话：0571-28132632原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI 1910美元/桶日54.8261.887.0612.88%Brent 1911美元/桶日60.2568.027.7712.90%SC 1910元/桶日446.6485.138.508.62%NYMEX汽油美元/桶日65.0272.707.6811.82%NYMEX取暖油美元/桶日78.7686.627.869.98%ICE柴油美元/吨日571.75631.7560.0010.49%WTI 1910-1911美元/桶日0.030.220.19633.33%Brent1911-1912美元/桶日1.101.190.098.18%SC1910-1911元/桶日10.114.84.7046.53%Brent-WTI美元/桶日5.436.140.7113.08%汽油-美油裂解价差美元/桶日10.2010.820.626.10%柴油-美油裂解价差美元/桶日23.9424.740.803.35%原油产量万桶/日周124012400.000.00%活跃钻机数座周738733-5-0.68%商业原油库存万桶周42298.041606.8-691.2-1.63%库欣原油库存万桶周4012.63932.8-79.8-1.99%汽油库存万桶周22958.622890.4-68.2-0.30%馏分油库存万桶周13352.213622.6270.42.03%炼厂开工率%周94.895.10.30.32%原油行情研判原油产业链早报190917：地缘危机升级，原油短线保持谨慎价差美国期价利多因素（1）沙特阿美两处石油设施遭无人机袭击，原油供给损失量或在570万桶/日。（2）OPEC与非OPEC产油国联盟发表联合声明，表示将坚定履行减产协议。（3）俄罗斯能源部长透露俄罗斯9月产量将下降，将与减产协议要求的一致。（4）截至9月13日当周，美国活跃石油钻机数环比下降5座至733座，降至近两年来低位。利空因素：（1）美国总统特朗普表示，已授权在必要时释放战略石油储备SPR，具体数量待定。（2）美国能源信息署EIA将2019年全球石油需求增长预期下调11万桶/日至89万桶/日。（3）美联储数据显示，今年上半年中国汽车产量下滑13%，德国下滑12%，都是2009年以来最差表现。 操作建议：短期内油价走势主导因素由需求端移至供给端，沙特两处石油设施遭到无人机打击，初步预估原油产量暂时中断量为570万桶，这占到全球总产量的5%，影响巨大。由于无法确定沙特遭袭击的装置何时能够重新上线，我们进行了几种可能出现情况的推演。如果停产时间在1周左右，则随着生产恢复消息的不断传出，油价快速回落，整体呈现冲高回落的走势，以Brent油价为例，油价中枢相较上一周会抬升3美元/桶左右。如果停产时间在2-6周，预计油价中枢会抬升10美元/桶，此阶段原油市场供给紧张问题开始显现，但还不足以达到释放战略储备的程度。如果停产时间持续6周以上，预计Brent油价会升至75美元/桶上方，此阶段战略储备会有所释放，压制油价进一步上行。最悲观的情况下，停产时间超过2个月，战略石油储备下降明显，预计Brent油价会进一步上涨10-20美元/桶，此阶段OPEC及其盟友可能会放弃减产行动，释放闲置产能，美国页岩油也将在高油价的刺激下换发新的增长潜力。根据以往经验，地缘突发事件对油价的影响往往是脉冲式的，这次的遇袭事件能否引导油价开启上涨模式，关键在于沙特方面复产的进度。 燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU2001元/吨日21902332142.06.48%FU2005元/吨日21222230108.05.09%FU2001-2005元/吨日6810234.050.00%舟山保税IFO380美元/吨日495.5498.02.50.50%舟山保税MGO美元/吨日707.5715.07.51.06%新加坡中质380cst美元/吨日446.50473.5027.06.05%新加坡码头380cst美元/吨日436.50466.5030.06.87%韩国中质380cst美元/吨日540.50550.5010.01.82%香港中质380cst美元/吨日445.50465.5020.04.49%日本中质380cst美元/吨日441.75466.2524.55.55%新加坡轻质馏分油万桶周1128.51115.7-12.8-1.13%新加坡中质馏分油万桶周1093.31107.314.01.28%新加坡残渣燃料油万桶周2095.61974.5-121.1-5.78%美国燃料油库存万桶周3006.62924.1-82.5-2.74%ARA燃料油库存万吨周115.9126.410.59.06%综合运价指数BDI点周2484.02365.0-119.0-4.79%原油运输指数BDTI点周666.0696.030.04.50%成品油运输指数BCTI点周464.0454.0-10.0-2.16%燃料油行情研判 操作建议：新加坡高硫燃料油现货维持偏紧状态，市场结构显示，高硫燃料油近月月差达到60美元/吨，码头交货升水攀升至80美元/吨，均创历史最高水平。但远期曲线仍维持强Back结构，远月合约仍受到IMO2020限硫令的压制，高硫燃料油纸货流动性降低，贸易商等主动增加低硫燃料的储备，高低硫价差维持在200美元/吨以上的高位。船期数据显示，9月从中东运往新加坡的燃料油船货量环比有较大增幅，自西北欧运往新加坡的船货量保持平稳，叠加航运需求小幅走弱，新加坡燃料油去库节奏或将变缓甚至出现累库的情况。短期内，燃料油单边走势更多受到原油端情绪的带动，沙特石油设施遇袭，油价中枢大幅上行。就燃料油合约FU2001来看，维持偏空思路，不建议追涨，等待做空机会。风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。库存航运指数现价期价
