原油产业链早报：美伊对峙升级，地缘风险溢价回归
研究员：徐林研究员：臧加利 投资咨询：Z0012867执业编号：F3049542 电话：0571-28132638电话：0571-28132632原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI 1908美元/桶日54.3857.162.785.11%Brent 1908美元/桶日62.2764.702.433.90%SC 1908元/桶日426.8433.26.401.50%NYMEX汽油美元/桶日72.2474.121.872.59%NYMEX取暖油美元/桶日77.4479.712.272.93%ICE柴油美元/吨日565.00583.7518.753.32%WTI 1908-1909美元/桶日-0.05-0.040.0120.00%Brent1908-1909美元/桶日0.770.66-0.11-14.29%SC1908-1909元/桶日-2.0-0.21.8090.00%Brent-WTI美元/桶日7.897.54-0.35-4.44%汽油-美油裂解价差美元/桶日17.8616.96-0.91-5.08%取暖油-美油裂解价差美元/桶日23.0622.55-0.51-2.22%原油产量万桶/日周12301220-10.00-0.81%活跃钻机数座周789788-1-0.13%商业原油库存万桶周48547.048236.4-310.6-0.64%库欣原油库存万桶周5294.05358.264.21.21%汽油库存万桶周23491.323322.1-169.2-0.72%馏分油库存万桶周12837.212782.1-55.1-0.43%炼厂开工率%周93.293.90.70.75%原油行情研判原油产业链早报190621：美伊对峙升级，地缘风险溢价回归价差美国期价利多因素：（1）继阿曼湾油轮爆炸之后，又发生伊朗击落美国无人机事件，地缘冲突升级。（2）EIA公布，截至6月14日当周，美国商业原油库存大减310.6万桶，汽油库存减少169.2万桶，馏分油库存减少55.1万桶。（3）沙特力促延长减产协议，并在本月加大了减产力度，试图为新的减产措施争取支持。（4）习近平主席18日应邀与特朗普总统通电话，中美贸易磋商有望恢复。（5）美联储表示已准备好从下月开始降息，以应对全球和国内与日俱增的经济风险。 利空因素：（1）美国能源信息署EIA将2019年全球石油需求增长预估下调16万桶/日至122万桶/日，OPEC下修全球石油需求7万桶/日至114万桶/日，IEA下调10万桶/日至120万桶/日。（2）中国汽车工业协会公布，5月汽车销量降至191万辆，为连续第11个月下滑。（3）根据EIA月度钻机生产力报告，美国七大页岩油主产区7月产量预计将增加7万桶/日。（4）伊朗总统鲁哈尼在近期演讲中表示，伊朗将不会对任何国家发动战争。 操作建议：目前市场普遍预期石油需求前景较为黯淡，OPEC、IEA纷纷调降今明两年全球石油需求增速预期。不过中美有望恢复谈判，美联储降息概率增大，整体宏观情绪有所改善。同时，EIA库存报告转好，美国原油库存开始下滑，季节性需求开始体现，这将对油价形成支撑和提振。分析认为，短期内油价缺乏核心驱动，易受突发事件影响，美伊关系进一步升级，或加快油价的修复进程，可继续执行多WTI空Brent策略。 燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU1909元/吨日2522255735.01.39%FU2001元/吨日2299232728.01.22%FU1909-2001元/吨日2232307.03.14%舟山保税IFO380美元/吨日392.0397.05.01.28%舟山保税MGO美元/吨日669.0672.03.00.45%新加坡中质380cst美元/吨日371.50364.50-7.0-1.88%新加坡码头380cst美元/吨日367.00360.00-7.0-1.91%韩国中质380cst美元/吨日414.75421.256.51.54%香港中质380cst美元/吨日386.75374.50-12.3-3.17%日本中质380cst美元/吨日392.75385.00-7.8-1.97%新加坡轻质馏分油万桶周1229.51249.119.61.59%新加坡中质馏分油万桶周1052.51031.8-20.7-1.97%新加坡残渣燃料油万桶周2382.62379.8-2.8-0.12%美国燃料油库存万桶周2925.22910.0-15.2-0.52%ARA燃料油库存万吨周109.4106.3-3.1-2.83%综合运价指数BDI点周1126.01091.0-35.0-3.11%原油运输指数BDTI点周634.0654.020.03.15%成品油运输指数BCTI点周519.0502.0-17.0-3.28%燃料油行情研判 基本面：6月上旬新加坡残渣燃料油库存出现短暂累库，主要是船货量的集中到港所致，最新IES数据显示，截至6月19日当周，残渣燃料油库存小幅下滑。整体来看，6月流入新加坡的供给量是明显减少的，其中欧美的套利船货量会降至200-250万吨左右，而今年1-4月的月均量是400万吨，5月是300万吨。新加坡燃料油市场仍处于偏紧状态，月间价差、裂解价差保持相对强势。考虑到沙特、阿联酋等国的燃油发电需求已经启动，从中东流入新加坡的船货量难有增长，同时7月来自欧美的套利船货量也将处于较低水平，供给端大概率继续收紧，新加坡燃油库存增长势头难以持续，供需基本面偏紧格局不变。 操作建议：单边受原油扰动，自身基本面改善对近端合约形成支撑，FU1909和FU2001合约正套可继续持有 风险因素：中美贸易摩擦升级导致航运市场环境过度恶化；伊朗燃料油流出量大幅增加。风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。库存航运指数现价期价
