原油产业链早报：美伊对峙再升级，能化单边谨慎操作
· 研究员：陈敏华研究员：臧加利 投资咨询：Z0012670执业编号：F3049542 电话：0571-28132632手机号：18019038063原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI主力美元/桶日61.1863.041.863.04%Brent主力美元/桶日66.3468.702.363.56%SC主力元/桶日482.5499.717.203.56%NYMEX汽油美元/桶日1.70411.75080.052.74%NYMEX取暖油美元/桶日2.02472.05950.031.72%ICE柴油美元/吨日613.75626.5012.752.08%WTI近月月差美元/桶日0.230.250.028.70%Brent近月月差美元/桶日0.720.850.1318.06%SC近月月差元/桶日0.80.7-0.10-12.50%Brent-WTI价差美元/桶日5.165.660.509.69%美汽油裂解价差美元/桶日-59.48-61.29-1.81-3.05%美馏分油裂解价差美元/桶日-59.16-60.98-1.83-3.09%原油产量万桶/日周129012900.000.00%活跃钻机数座周677670-7-1.03%商业原油库存万桶周44135.942989.6-1146.3-2.60%库欣原油库存万桶周3777.13632.2-144.9-3.84%汽油库存万桶周23926.024247.2321.21.34%馏分油库存万桶周12494.413372.0877.67.02%炼厂开工率%周93.394.51.21.29%原油行情研判原油产业链早报200106：美伊对峙再升级，能化单边谨慎操作价差美国期价当地时间1月3日凌晨，美军在伊拉克袭杀伊朗名将苏莱曼尼，美伊冲突再度升级，全球避险情绪高涨，Brent原油一度涨超 4%，最高报69.16美元/桶，为2018年9月沙特油田袭击事件以来最高水平。在一般认知中，地缘风险事件会显著提振油价，但提振的幅度和持续性有待验证。由于以美国页岩油、巴西深水油田等非 OPEC 国家的崛起，OPEC国家在全球原油市场中的份额趋于减少，对油价的调控能力也在减弱。如果地缘风险事件仅仅是潜在威胁，并不对原油供给造成大范围的实质影响，那国际油价在剧烈波动后会重归基本面主导。考虑到 OPEC+推动新一轮减产行动后闲置产能重回高位，同时OECD国家仍有约15亿桶的战略石油储备，在全球石油需求疲弱的大背景下，即使美伊爆发战争引发原油供给中断，也难将 Brent 油价推升至 90-100 美元/桶的高位。操作层面，原油波动率增加，短期内单边操作难度较大，建议暂时观望，关注伊朗后续态度，等到美伊局势明朗后再重新入场。 燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU2003元/吨日2144223591.04.24%FU2004元/吨日2164225187.04.02%FU2005元/吨日2176227094.04.32%FU2003-2005元/吨日-32-35-3.09.38%FU2004-2005元/吨日-12-19-7.058.33%舟山保税IFO380美元/吨日431.0433.02.00.46%舟山保税VLSFO美元/吨日703.0706.03.00.43%舟山保税MGO美元/吨日734.5734.50.00.00%新加坡中质380cst美元/吨日340.50347.507.02.06%新加坡码头380cst美元/吨日330.50337.507.02.12%韩国中质380cst美元/吨日370.50375.505.01.33%香港中质380cst美元/吨日400.50407.507.01.75%日本中质380cst美元/吨日318.50325.507.02.20%新加坡轻质馏分油万桶周1266.21159.6-106.6-8.42%新加坡中质馏分油万桶周1050.01079.429.42.80%新加坡残渣燃料油万桶周2023.92047.523.61.17%美国燃料油库存万桶周3189.53003.1-186.4-5.84%综合运价指数BDI点日976.0907.0-69.0-7.07%原油运输指数BDTI点日1503.01517.014.00.93%成品油运输指数BCTI点日889.0888.0-1.0-0.11%燃料油行情研判美国袭杀伊朗名将，中东地缘局势动荡加剧，油价大幅飙升，进而提振燃料油多头情绪。同时，就燃料油自身基本面而言，由于炼厂提前进行了高低硫调整，二次装置投产及开工增加，导致西方高硫燃料油供应超预期大幅下降。东西方套利窗口收窄，流入新加坡的套利船货量减少，因此高硫燃料油价格获得支撑。 IMO2020限硫令正式实施，全球主要港口高低硫切换已基本完成，低硫燃料油供需缺口巨大，舟山保税低硫燃料油价格与低硫柴油价格相近，表明了低硫燃料油供应紧张程度。在中国燃料油出口退税政策还未落地的情况下，低硫燃料油价格仍将保持高位运行，高低硫价差大概率围绕300美元/桶波动。操作方面，短期内中东局势演化难以推测，不排除进一步恶化的可能，空单谨慎持有，对一季度的高硫燃料油维持空头思路，单边操作谨慎，对冲组合可尝试介入多BU2006空FU2005。风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。库存航运指数现价期价
