通信行业周报：移动光缆集采结果公示利好光通信，关注运营商未来转型方向

通信行业周报 1 通信行业 证券研究报告 行业周报 发布日期：2016年10月24日 星期一 爱建证券有限责任公司 研究所 移动光缆集采结果公示利好光通信，关注运营商未来转型方向 分析师：朱志勇 TEL：021-32229888-25509 E-mail:zhuzhiyong@ajzq.com 执业编号：S0820510120001 联系人：陈歆伟 E-mail:chenxinwei@ajzq.com 执业编号：S0820115070020 上周回顾： 上周通信行业下跌0.40%，沪深300指数上涨0.66%，跑输市场1.06个百分点。在A股28个分行业中，通信板块本周涨幅排名倒数第二。从盘面看受益国企混改中字头表现突出，通信板块未能延续之前的上升趋势，表现较弱：茂业通信、烽火电子、武汉凡谷、吴通控股及中国联通领涨，华星创业、高升控股、光迅科技、亨通光电及日海通信领跌。根据10月21日最新收盘价，通信行业平均PE为50.08倍。 行业要闻：  前三季度电信业务总量同比增50.3%  AT&T将以854亿美元收购时代华纳  中国移动2016年普通光缆集采结果公布  爱立信发布16年第三季度财报  2016年手机出货量将下跌1.6% 但中国市场增长令人惊喜 重要公司公告：  三维通信：拟筹划重大事项临时停牌，预计不超过10个交易日  亨通光电：调整非公开发行股份发行数量、募集资金金额  二六三：与 NTT Com Asia Limited签署了《股权转让合同》，约定上海二六三出资9125万元收购NTTCA持有的上海奈盛通信 51%股权  通鼎互联： 2016年前三季度实现营业收入31.03亿元，同比增加18.84%， 归属母公司净利润3.93亿元，同比增长181.41% 投资策略及建议： 上周大盘冲高回落收于3064点，通信板块未能延续之前的上升趋势表现较弱。从通信行业部分公司三季报预告可以发现光通信板块和云计算板块业绩增长较快。AT&T收购时代华纳或许为国内运营商转型提供了案例（内容+管道+云计算），移动光缆集采公布结果，我们认为在反倾销未终止前国内光纤光缆行业景气度依然向好。本周推荐移动数据流量激增及光通信行业景气度上升带来的云计算和光通信板块投资机会（亨通光电、科华恒盛），建议大家继续关注物联网（高新兴、宜通世纪）和移动支付安全终端板块（天喻信息）的投资机会。 风险提示：1. 政策实施不及预期2. 市场风险 行业评级：强于大市(维持) 行业表现（52周） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%）1个月6个月12个月绝对表现3.3014.365.34相对表现1.149.079.53PE(2016)50.08最新PB3.19相关公司数据 公司 评级 EPS 16E 17E 18E 海格通信 推荐 0.36 0.46 0.58 亨通光电 推荐 1.00 1.33 1.56 科华恒盛 推荐 1.01 1.56 2.19 宜通世纪 推荐 0.44 0.62 0.81 高新兴 推荐 0.29 0.41 0.55 数据来源：wind，爱建证券研究所 2 内容目录 上周行情回顾 ......................................................................................................... 4 上周行业热点关注 ................................................................................................ 6 本周投资建议 ......................................................................................................... 7 行业重要新闻 ......................................................................................................... 9 行业监管 .............................................................................................................. 9 电信服务 .............................................................................................................. 9 设备&终端 ........................................................................................................ 10 云计算&大数据 ............................................................................................... 11 其他 ..................................................................................................................... 11 行业重点公司公告 .............................................................................................. 12 3 图表目录 图表1：最近一年通信行业表现...................................................................... 4 图表2：2016年通信行业总体估值水平 ...................................................... 4 图表3：A股分行业上周区间涨跌幅(%) ........................................................ 5 图表4：通信行业上周个股涨跌幅前十位表现(%) ..................................... 5 4 上周行情回顾 上周通信行业下跌0.40%，沪深300指数上涨0.66%，跑输市场1.06个百分点。在A股28个分行业中，通信板块本周涨幅排名倒数第二。从盘面看受益国企混改中字头表现突出，通信板块未能延续之前的向上趋势：茂业通信、烽火电子、武汉凡谷、吴通控股及中国联通领涨，华星创业、高升控股、光迅科技、亨通光电及日海通信领跌。根据10月21日最新收盘价，通信行业平均PE为50.08倍。 图表1：最近一年通信行业表现 数据来源：Wind，爱建证券研究所 图表2：2016年通信行业总体估值水平 5 数据来源：Wind，爱建证券研究所 图表3：A股分行业上周区间涨跌幅(%) 5.58 1.83 1.71 1.18 1.17 1.08 0.89 0.79 0.67 0.66 0.54 0.48 0.48 0.46 0.45 0.44 0.43 0.38 0.21 0.14 0.11 0.06 0.02 -0.03 -0.07 -0.23 -0.37 -0.40 -0.70 -1.000.001.002.003.004.005.006.00建筑装饰(申万)有色金属(申万)建筑材料(申万)采掘(申万)交通运输(申万)机械设备(申万)电子(申万)纺织服装(申万)电气设备(申万)沪深300家用电器(申万)汽车(申万)银行(申万)非银金融(申万)化工(申万)农林牧渔(申万)食品饮料(申万)休闲服务(申万)钢铁(申万)综合(申万)国防军工(申万)传媒(申万)轻工制造(申万)计算机(申万)公用事业(申万)商业贸易(申万)医药生物(申万)通信(申万)房地产(申万) 数据来源：Wind，爱建证券研究所 图表4：通信行业上周个股涨跌幅前十位表现(%) 10.16 8.82 8.70 5.20 3.68 3.60 3.31 3.19 3.14 2.67 -3.88 -4.01 -4.14 -4.34 -4.43 -4.91 -7.20 -7.27 -8.05 -11.86 -15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.00茂业通信烽火电子武汉凡谷吴通控股中国联通三元达东方通信三力士奥维通信新海宜网宿科技精伦电子鑫茂科技大富科技亿阳信通日海通讯亨通光电光迅科技高升控股华星创业 6 数据来源：Wind，爱建证券研究所 上周行业热点关注 AT&T将以854亿美元收购时代华纳 美国时间10月22日，美国电信运营商美国电话电报公司（AT&T）宣布，将以854亿美元（约合5777.65亿元人民币）的价格收购美国娱乐传媒巨头时代华纳公司。业界认为，两者的联系将使得AT&T能够以更多方式吸引更多的消费者。 点评：一个是电信运营商，一个是内容制造商，两家的合并可谓是强强联合。同时我们应该看到为国内运营商转型提供了一个很好的例子。AT&T拥有海量的用户但是不甘心做一个管道提供商，时代华纳拥有海量的内容资源（时代杂志、CNN、HBO等）但是传播渠道有限，两者合并可以利用各自的优势更快更好的利用互联网传播媒体内容，这是一个合作互赢的合并，长期来看利大于弊。AT&T收购时代华纳为国内运营商转型提供了一个很好的思路，也就是传统管道服务商转型为媒体内容提供商，管道商不仅拥有海量的用户同时也拥有巨大潜在价值的用户行为数据，国内运营商也在积极的向大数据云计算方向进行投资，未来如果能够将通信、云计算、内容集合到一个平台上进行客户行为数据分析进而更加精准的实现内容投放，无论对消费者还是企业来讲都是一个很好的生意模式。建议大家关注国内运营商国企混改的机会，未来运营商转型内容媒体云平台服务公司或许是一个不错的选择，建议关注中国联通。 中国移动2016年普通光缆集采：15家企业中标 此次集采共有15家企业中标，分别为通鼎（13.74%）、长飞（16.77%）、富通（14.66%）、中天（12.56%）、烽火（10.47%）、亨通（5.05%）、中利（4.33%）、南方通信（4.04%）、特发（3.71%）、湖北凯乐（3.37%）、山东太平洋（2.75%）、康宁（2.48%）、西古光通（2.36%）、通光（2.03%）和奥星光电（1.68%）。。 点评：本轮光通信行业高景气度主要受益宽带中国及中国移动加紧固定宽带建设需求（本次移动集采对应时间需求段为2016年11月-2017年5月，集采规模6114万芯公里，预计2017年全年需求将超过1.2亿芯公里），供给端方面2015年商务部对国外光棒进口反倾销政策再 7 加上国内光棒产能有限导致光棒光纤上涨；量价齐升助力光通信行业企业在第三季度表现突出。虽然最近光纤光缆上市公司市场表现有所回调，我们猜测市场对于光纤光缆上市公司业绩存有一丝疑虑，疑虑主要在反倾销将于2017年8月解禁，移动集采分批集采策略，都对2017年8月以后的光缆集采价格产生不确定的影响。我们认为在反倾销结束之前光纤光缆行业将继续延续高景气度，国内光棒企业产能目前还处于满跑状态，一般光棒产能扩充周期较长，基本到2017年底产能扩充完成，目前仍处于供小于求的局面。未来继续看好光棒-光纤-光缆一体化制造企业，建议继续关注亨通光电、中天科技，关注国内光器件生产龙头光迅科技。 本周投资建议 目前看16年4G网络建设、宽带提速及光网城市等信息基础设施建设仍