国信期货有色（锌镍）周报：印尼官方宣布提前禁矿，沪镍料将延续强势

印尼官方宣布提前禁矿沪镍料将延续强势——国信期货有色（锌镍）周报2019年09月01日 目录2镍基本面概况下周宏观热点宏观经济热点分析锌基本面概况锌、镍后市展望 31 下周宏观热点：政治经济博弈与货币政策动向数据来源：FX168，国信期货整理周一（9月2日）经济数据09:45 中国8月财新制造业PMI14:30 瑞士7月实际零售销售15:50 法国8月Markit/CDAF制造业PMI终值15:55 德国8月Markit/BME制造业PMI终值16:00 欧元区8月Markit制造业PMI终值16:30 英国8月Markit/CIPS制造业PMI假日预告美国劳动节假期休市马来西亚回历元旦补假假期休市越南独立日假期休市周二（9月3日）经济数据07:00 韩国第二季度实际GDP终值09:30 澳大利亚7月季调后零售销售09:30 澳大利亚第二季度季调后经常帐14:30 瑞士8月消费者物价指数17:00 欧元区7月生产者物价指数22:00 美国7月营建支出22:00 美国8月ISM制造业PMI央行动态12:30 澳洲联储公布利率决议16:00 瑞士央行发行新的面值为100瑞郎的国债 41 下周宏观热点：政治经济博弈与货币政策动向数据来源：FX168，国信期货整理周三（9月4日）09:30 澳大利亚第二季度GDP09:45 中国8月财新服务业PMI16:30 英国8月Markit/CIPS服务业PMI17:00 欧元区7月零售销售20:30 加拿大7月贸易帐20:30 美国7月贸易帐央行动态05:00 波士顿联储主席罗森格伦在斯通希尔学院Meehan商学院主办的活动上就经济发表讲话08:50 日本央行行长黑田东彦在2019年金融和监管科技峰会上发表讲话09:30 日本央行审议委员片冈刚士发表讲话15:00 欧洲银行业管理局主席恩瑞亚对欧洲议会经济委员会发表讲话19:00 欧洲央行首席经济学家连恩在伦敦发表主题演讲21:25 纽约联储主席威廉姆斯在纽约发表讲话22:00 加拿大央行公布利率决定22:00 欧洲央行执委默施出席欧洲议会经济委员会会议，参加任命他为欧洲央行单一监管委员会副主席的听证会 51 下周宏观热点：政治经济博弈与货币政策动向数据来源：FX168，国信期货整理周四（9月5日）经济数据04:30 美国上周API原油库存变化09:30 澳大利亚7月出口13:45 瑞士第二季度GDP20:15 美国8月ADP就业人数变动20:30 美国上周季调后初请失业金人数22:00 美国7月耐用品订单终值23:00 美国上周EIA原油库存变化财经事件16:30 英国脱欧事务大臣巴克利及其团队在议会回答问题央行动态00:30 圣路易斯联储主席布拉德在“Fed Listens”活动上致欢迎词和闭幕词，同时美联储理事鲍曼将发表讲话00:30 欧洲央行副行长金多斯在国际金融系统项目组织的年度美欧座谈会上发表餐后演说01:00 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利将发表讲话02:00 美联储公布经济状况褐皮书03:15 芝加哥联储主席埃文斯在汽车行业会议上致欢迎词和开幕词15:00 欧洲央行副行长金多斯在法兰克福发表讲话15:30 瑞典央行公布利率决议22:30 英国央行货币政策委员会委员滕雷罗在法兰克福发表讲话23:45 加拿大央行副行长斯肯布理将发表讲话 61 下周宏观热点：政治经济博弈与货币政策动向数据来源：FX168，国信期货整理周五（9月6日）经济数据07:30 日本7月所有家庭支出14:00 德国7月工作日调整后工业产出14:45 法国7月经常帐14:45 法国7月贸易帐15:30 英国8月Halifax季调后房价指数16:00 意大利7月季调后零售销售17:00 欧元区第二季度GDP20:30 美国8月季调后非农就业人口变动20:30 美国8月失业率22:00 加拿大8月季调后Ivey采购经理人指数央行动态00:00 瑞士央行行长乔丹发表讲话00:00 加拿大央行副行长斯肯布理将发表讲话17:15 欧洲央行副行长金多斯将发表讲话18:30 俄罗斯央行公布利率决议20:00 俄罗斯央行行长纳比乌琳娜召开新闻发布会 2.1 沪锌主力合约走势7数据来源：文华财经，国信期货整理 2.2 沪锌主力连价格波动率80.000.050.100.150.200.250.302019年6月3日2019年6月6日2019年6月9日2019年6月12日2019年6月15日2019年6月18日2019年6月21日2019年6月24日2019年6月27日2019年6月30日2019年7月3日2019年7月6日2019年7月9日2019年7月12日2019年7月15日2019年7月18日2019年7月21日2019年7月24日2019年7月27日2019年7月30日2019年8月2日2019年8月5日2019年8月8日2019年8月11日2019年8月14日2019年8月17日2019年8月20日2019年8月23日2019年8月26日2019年8月29日沪锌1910 HV5沪锌1910 HV15沪锌1910 HV30沪锌1910 HV50 2.3 锌锭现货升水高位回落9-25002505007501,00010,00014,00018,00022,00026,00030,0002014年8月2014年10月2014年12月2015年2月2015年4月2015年6月2015年8月2015年10月2015年12月2016年2月2016年4月2016年6月2016年8月2016年10月2016年12月2017年2月2017年4月2017年6月2017年8月2017年10月2017年12月2018年2月2018年4月2018年6月2018年8月2018年10月2018年12月2019年2月2019年4月2019年6月2019年8月元/吨元/吨锌升贴水:最大值上海金属网:平均价:锌:0#期货收盘价(连三):锌 2.4 冶炼瓶颈逐步突破10-15-10-505101520250102030405060702014年7月2014年9月2014年11月2015年1月2015年3月2015年5月2015年7月2015年9月2015年11月2016年1月2016年3月2016年5月2016年7月2016年9月2016年11月2017年1月2017年3月2017年5月2017年7月2017年9月2017年11月2018年1月2018年3月2018年5月2018年7月2018年9月2018年11月2019年1月2019年3月2019年5月2019年7月%万吨产量:锌:当月值产量:锌:当月同比 2.5 冶炼费用维持历史高位1101,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0000501001502002503003502016年4月2016年6月2016年8月2016年10月2016年12月2017年2月2017年4月2017年6月2017年8月2017年10月2017年12月2018年2月2018年4月2018年6月2018年8月2018年10月2018年12月2019年2月2019年4月2019年6月2019年8月元/吨美元/吨精锌矿进口TC精锌矿平均加工费（右轴） 2.6 下游镀锌板：受限于环保及终端消费低迷12-15-10-505101520253005001,0001,5002,0002,5002016年6月2016年8月2016年10月2016年12月2017年2月2017年4月2017年6月2017年8月2017年10月2017年12月2018年2月2018年4月2018年6月2018年8月2018年10月2018年12月2019年2月2019年4月2019年6月%万吨重点企业镀锌板产量累计同比(右轴） 2.7 交易所库存触底回升，但仍处低位130204060801001201402016年8月2016年10月2016年12月2017年2月2017年4月2017年6月2017年8月2017年10月2017年12月2018年2月2018年4月2018年6月2018年8月2018年10月2018年12月2019年2月2019年4月2019年6月2019年8月元/吨LME库存上期所库存社会库存 3.1 沪镍主力合约走势14数据来源：文华财经，国信期货整理 3.2 沪镍主力连价格波动率150.000.100.200.300.400.500.600.700.802019年6月3日2019年6月6日2019年6月9日2019年6月12日2019年6月15日2019年6月18日2019年6月21日2019年6月24日2019年6月27日2019年6月30日2019年7月3日2019年7月6日2019年7月9日2019年7月12日2019年7月15日2019年7月18日2019年7月21日2019年7月24日2019年7月27日2019年7月30日2019年8月2日2019年8月5日2019年8月8日2019年8月11日2019年8月14日2019年8月17日2019年8月20日2019年8月23日2019年8月26日2019年8月29日SHFE镍HV5SHFE镍HV15SHFE镍HV30SHFE镍HV50 3.3 沪镍突破历史高位16-4,000-2,00002,0004,0006,00050,00070,00090,000110,000130,000150,0002015年8月2015年10月2015年12月2016年2月2016年4月2016年6月2016年8月2016年10月2016年12月2017年2月2017年4月2017年6月2017年8月2017年10月2017年12月2018年2月2018年4月2018年6月2018年8月2018年10月2018年12月2019年2月2019年4月2019年6月2019年8月元/吨元/吨现货基差长江有色市场:平均价:镍板:1#期货结算价(活跃合约):镍 3.4 镍矿港口平均库存较高位大幅回落17-60-40-2002040608010005001,0001,5002,0002,5003,0002015年2月2015年4月2015年6月2015年8月2015年10月2015年12月2016年2月2016年4月2016年6月2016年8月2016年10月2016年12月2017年2月2017年4月2017年6月2017年8月2017年10月2017年12月2018年2月2018年4月2018年6月2018年8月2018年10月2018年12月2019年2月2019年4月2019年6月2019年8月万吨镍矿港口库存同比 3.5 国内镍铁产能释放提速18-60%-40%-20%0%20%40%60%80%010,00020,00030,00040,00050,00060,0002015年2月2015年4月2015年6月2015年8月2015年10月2015年12月2016年2月2016年4月2016年6月2016年8月2016年10月2016年12月2017年2月2017年4月2017年6月2017年8月2017年10月2017年12月2018年2月2018年4月2018年6月2018年8月2018年10月2018年12月2019年2月2019年4月2019年6月金属吨镍铁当月产量同比（右轴） 3.6 下游：不锈钢两地库存突破5年高位1901020304050602014年8月2014年11月2015年2月2015年5月2015年8月2015年11月2016年2月2016年5月2016年8月2016年11月2017年2月2017年5月2017年8月2017年11月2018年2月2018年5月2018年8月2018年11月2019年2月2019年5月2019年8月万吨佛山总库存无锡总库存 3.7 表观库存较最低点回升2001020304050602014年8月2014年11月2015年2月2015年5月201