华泰期货|黑色商品日报2019-08-28投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号研究院黑色及建材组研究员孙宏园021-68755929sunny@htfc.com从业资格号：F0233787投资咨询号：Z0000105联系人王英武wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899申永刚shenyonggang@htfc.com从业资格号：F3063990赵钰0755-23616492zhaoyu@htfc.com从业资格号：F3042576王淼021-60828507wangmiao@htfc.com从业资格号：F3063336落，本力废钢价滑支减弱格成撑度：料，势钢材继钢材难改原续让利弱：点与观逻辑目材存虽出现连两下降前钢库续周，体仍处于同期位整库存水平高，将继续制面或压盘价格。根据9大染唐山市气控方案月份污防治强化管，炉限产及期高不预，虽程短流钢厂亏损致材部分缩减导钢产量，全开工及产利用比但国高炉率能率同高位，整钢材供体。，应偏松时随宽同着10大，较，月端消费仍然现短期钢维供过于庆临近终表弱材持。求的局面宏观方面，反复中美贸易摩擦，中国7小月规模上业企润比增幅以工业利同缩，加之LPR，较大力。改房地产调政放松色系品面革后控策难有黑商临压势期面续跌货盘延，力主合约仓行增下，势力空占方据上风。货方面现，今日交成量15.66万吨，较，。全成弱价格天交下跌矛库存数据缓解钢的供需近期的改善已无法材盾，再上宏空加观偏，期钢材格持短价维势弱。大大大非钢厂出面导致减产旺季幅消高库存除现积亏损幅或需求释放化，否则钢势。材格跌止价难，东，华北废钢集下价格跌均今日华和中调幅在50-100，本一，之间成移助的进步下了。推成材的下跌：策略单边：谨偏空慎，落近库回期存，但避情绪增宏观险加，矛未且需化解供盾尚，本成端，本。断得成撑异脆弱不让利使支常：关跨期注1-5。套建仓机会正的：，择。跨种盘面润况下机高位空面利润品在利升水的情做盘：。现待远月现正套机期等合约的期会权：期无风险点关注及：大材供应增钢幅加；中美战和贸易缓；建筑业工期行赶超预，需求逆季大；；料大。节强房产政放松格需政策影响幅动性幅走地策原价受供或波等：铁矿成绪压制石材悲观情势短期弱荡改震：观点逻与辑 华泰期货|黑色商品日报2019-08-282/8今日Mysteel六到北方港到港量数据港总量为1063.9万吨，少环比减94.9吨万；发货洲澳西铁运量量巴矿发总2198.2万吨，少比期环上减130.6吨万,而其中西巴发货总量837.9，万环比期增吨上加116.3。。吨显高于去年高水随着西万同比著位平巴矿山复计划，计。逐步兑现发量将持续高产货预增力前铁矿足当石驱动不，主要跟随成材震荡。日唐山昨9布限产公月，八一比进步环月，。一。，增风险增铁随进步震荡行位震放松库加矿成材下盘面低荡1月合尾盘约收跌3.06%，9月收跌2.26%。小现幅下跌货，京唐港PB收报710。未短期成然见看材消费仍大，，计势势。幅起色矿货量回压盘面价盘面维持铁发升制格预后期弱震荡走详细分更多析，请参考研告调报《无产惧限，货可居奇——山矿研纪要唐铁石调》、周《、》、《，头必》铁交织范内交割半供环比增加多惧报矿多空防粉风险年报给不怕、《：，》。年度告到钢价企稳它丛中笑报铁矿石待时在：略策（1）：边短期单中性（2）：持有套利1-5，；正套考虑低位加仓（3）：；期现买套保合移后持入约仓有（4）权：；无期（5）：品种无跨注风关及险点：大商所允许用粉完交割使国内精成、保限策环产政变化、大巴和澳利西、大、、。亚发是超预人动巴西矿山复动态监干运否期民币幅波停产管预，：，焦煤焦围增加期炭悲观氛价持续下跌：点与逻观辑，焦炭方随首轮面着降价100元/落大，逐渐地及货价格跌昨港持吨以期盘面日口市场，，较，，续迷可现货增游货意向差成依惨淡现现象低售资源多下接交然出低价甩货，计势港口短预续弱运期继行。随临近国着庆节，津及周边地强京冀区环保预期增，并有分钢厂步制焦货部逐控炭到量，另外，势目钢市运行前材场弱，大钢价下幅跌，利钢厂润到压受缩，对料力于原格度在增加材价打压还，因此，对自高库的面身存局面，焦炭一。价格后期仍在的下跌间存定空煤市场焦：整体稳中焦煤市场偏弱运行，二山西青结束随着会，前山受限逐期西煤矿步复产，小供幅加应增，势焦炭价格运另受弱行影响，对料采部分游焦于原奏下企购节放缓，力库压增加存，力部分矿货稍压煤出显，对了较煤高库存均煤格形成焦炭和焦焦价大。，，一抑随着临不排除部产受限定程度支煤价的制近国庆节分区域煤矿生并上撑，整黑色商下影但受体品行响，力撑度有限支。汾期出临近市场传市2019-2020年秋季冬 华泰期货|黑色商品日报2019-08-283/8工业化产管控方案业企差异生，汾也地主焦出差的情况临区煤现订单转，不除期有排近力。下压调：略策焦炭：谨慎偏空，钢厂提降焦价，库存高加之港口位，对于焦炭成格压形价制，山唐武，对。安地区厂产材消费偏焦需求制钢限和成弱炭形成抑：，少，焦方面下场弱或会减焦需高库制煤中性游市转煤求存约价格：利无套：期现无：注风险点关及东落，大，力。等去产能间超预期矿安检增强等山地政策地时钢材幅降库煤度力：力，煤口成盘震荡调动港交乏面整：期货动煤现昨日09合约盘日报收584.4。货秦现港5500力末卡动煤-1至579。：港皇日调入量口秦岛港均-1.5至53.1，万日吞吐吨均量-1至60.6，锚舶万吨地船数31艘。秦皇港岛存-7.5至597万吨；妃港存曹甸+5.9至492.4万吨，港国投港京唐区库存-1至229。万吨：六大力电厂沿电集团均煤海日耗-2.6至74.9，沿电厂库万吨海存-31至1643吨万，可用天数存煤+0.34至21.9天.：波罗海干货指海运费的散数2168，+0%，国煤运价指数中沿海炭785，-1.6%。观点：力昨动煤货日期震荡调整，力港口成交乏、头格价拐。产地方面，陕煤价涨西跌互现，少旧是降得依多涨得；井分矿销好转内蒙部售，囤因贸商开有易始煤；此部分外电厂9力采，月煤出台收购涨动购价价15。，大少，港口面下询价环元左右方游幅减力，头，港成交乏价格渤海口拐CCI5500指数-1至584。，电方厂日耗震荡厂面沿海电落至回75，也。，大方库存所整进口两集团部下有调方面华南分煤种上调5，州广元少港进船舶等关量与相有所减口通数上周比，大价体不煤整变化。来总体看，秋立过后力耗反度有日扑限，力且港库始没有缓解口高存压终，心不市有担期收过场后进口政策紧、70大庆供应限与水泥峰产结束释放叠加受或错生需求提前，来配的问带供需短期错。题：策略：，。对扰。单中反弹可空紧密踪典供给的动边性高位试跟庆活动：险风；；存加去化口政紧港口库快进策收70大落。地工回明显庆产开 华泰期货|黑色商品日报2019-08-284/8表格1：黑商品日差信息色每价格及基项目约合日今昨日周上月上项目合约今日昨日上周上月螺纹钢热卷上海现货3590366037203960上海现货3610368037203850北现货京3580361036503900津货天现3690372037403850州现货广4010403040504170州广货现3730377038203960RB10约合3575366336993940HC10合约3561366037093846RB01合约3281337234353685HC01合约3354344235033663RB05约合3177324433293516HC05合约3256332233893514差基:上海RB10123107133139基差:海上HC104920114RB01417398397394HC01256238217187RB05521526503563HC05354358331336基差:京北RB10202145151167基差:津天HC1021915012194RB10-RB01294291264255HC10-HC01207218206183RB01-RB05104128106169HC01-HC0598120114149期利润即华北278301247359期润即利华北293315265207东华274302299371东华203229201179润盘面利RB10300362334286盘面利润HC10309381360223RB01198269273202HC01295363361207RB05178230272201HC05284335358231矿螺比现货5.785.895.775.06卷比矿货现4.714.804.684.0010合约5.165.235.104.4210合约5.135.235.114.3101合约5.605.685.644.8201合约5.725.805.754.79螺焦比现货1.931.961.942.00卷焦比现货1.881.921.891.8910合约1.841.861.791.8110合约1.831.861.801.7601合约1.751.791.731.6501合约1.791.831.761.64全国成建材交(万吨)15.717.315.617.8焦炭焦煤铁矿炭现货价焦格:一准吕梁1850185019501850口现港货(）湿基PB粉695696722876唐山2010201021102010布金巴637641676846日照港1920192019702040卡粉780785811933J09合约1946197120612181普氏62美指金数83.186.088.5118.8J01合约1876188319862233I09约合694700726892J05合约1836184319242146I01合约586594609764基差:港口现货J09125995910I05合约540545553670J01195187135-43基差:布金巴I0926243653J0523422719745I01134131153181J09-J01708876-52I05180179209276J01-J0540406287基差:PB粉I0972676971现货价格:主焦柳林1600160016001600I01180174186199港口国产1420142014201385I05226222242293洲港口澳157157157185差基:普氏指数I09116861驿沙河蒙5#1480148014801480I01109122125189中发硬挥焦CFR国中153153154175I05155171181284JM09约合1401140614051402I09-I01108107117128JM01合约1299130113381406I01-I0547495695JM05约合1251125512931358矿焦比货现2.542.542.512.14基差:驿国沙产河主焦S0.7G75JM094439403809合约2.812.822.842.44JM011471441073401约合3.203.173.262.92JM0519519015383（）主铁矿万港成交吨95.7103.6122.589.0差基:蒙5#JM0979747578基差:中挥发JM09-145-154-149-15炭焦/煤比焦09约合1.391.401.471.56JM09-JM0110310567-401合约1.441.451.481.59JM01-JM054846464905合约1.471.471.491.58焦化利润现山货西291291291212数据来：源Wind泰货研究华期院 华泰期货|黑色商品日报2019-08-285/8项目约合今日昨日上周上月目项合约日今昨日周上月上力动煤秦岛皇5500K579580578588CCI5500K584585583593大同南郊5500K419419420424CCI5000K512513510513西林陕榆5500K398398408409CCI进口5500K