外资被动扫货，关注蓝筹与金融

市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分  晨会纪要 2019年8月28日 外资被动扫货，关注蓝筹与金融 联系人 首席分析师：程毅敏 SAC执业证书编号：S1340511010001 联系电话：010-67017788 Email：chengyimin@cnpsec.com 股票市场 收盘价 涨跌% 道琼斯工业 25777.90 -0.47 纳斯达克 7826.95 -0.34 恒生指数 25664.07 -0.06 上证综指 2902.19 1.35 深证成指 9443.18 1.86 沪深300 3816.95 1.36 金融时报100 7089.58 -0.08 东京日经 20456.08 0.96 股指相对走势 大宗商品 最新价 涨跌% COMEX黄金 1553.20 0.09 NYMEX原油 55.59 1.20 LME铜 5679.00 -0.07 LME铝 1761.00 0.00 LME锌 2280.00 0.00 CBOT大豆 859.50 0.03 CBOT玉米 365.75 -0.14 CBOT小麦 476.75 0.00 国际汇价 最新价 涨跌% 美元指数 98.02 0.00 欧元兑美元 1.11 0.00 英镑兑美元 1.23 -0.03 数据来源：中邮证券研发部、Wind 行业研究 大金融及中游行业研究 外资被动扫货，关注蓝筹与金融 券商中国：8月27日，A股迎来MSCI二次扩容，各大指数出现强势大涨，一扫近日市场的阴霾。北向资金再度“暴力”建仓，全天净流入112.71亿元，在A股单日净流入的历史上排名第四。 值得注意的是，外资正在加速涌入A股，接下来的9月，还有跟踪富时罗素指数以及跟踪标普道琼斯指数的被动资金将来A股建仓扫货，机构预测，将有400亿被动资金等待进场，而增量资金合计将超过千亿。 点评：外资被动资金入场，助推A股指数脉冲式上涨，存在提前布局套利机会；个股上，外资偏好蓝筹与金融，可顺势布局。 相关标的：工商银行（601398）、中信证券（600030）、中国平安（601318）。 医药行业研究 《医疗器械唯一标识系统规则》正式发布 加强医疗器械数据化管理 中国医药报：8月26日，国家药监局发布《医疗器械唯一标识系统规则》，自2019年10月1日起正式施行。 医疗器械唯一标识是医疗器械产品的电子身份证，唯一标识数据载体是储存或者传输医疗器械唯一标识的媒介，唯一标识数据库是储存医疗器械唯一标识的产品标识与关联信息的数据库，三者共同组成医疗器械唯一标识系统。 通过建立医疗器械唯一标识系统，有利于运用信息化手段实现对医疗器械在生产、经营和使用各环节的快速、准确识别，有利于实现产品监管数据的共享和整合，有利于创新监管模式，提升监管效能，有利于加强医疗器械全生命周期管理，实现政府监管与社会治理相结合，形成社会共治的局面，进一步提升公众用械安全有效的保障水平。 消费行业研究 国务院发布《关于加快发展流通促进商业消费的意见》 国务院8月27日发布了《关于加快发展流通促进商业消费的意见》（简称《意见》），提出20条提振消费信心措施，包括逐步放宽或取消汽车限购，支持商品以旧换新，扩大成品油市场准入，鼓励金融机构创新消费信贷产品和服务，加大对新消费等金融支持等，针对流通消费领域存在的一些瓶颈和短板进行了完善，并进行了部门分工，培育消费热点。 《意见》提出，要释放汽车消费潜力。实施汽车限购的地区要结合实际情况，探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施。有条件的地6500850010500125001450016500185001850235028503350385043504850535018-0818-0918-1018-1118-1219-0119-0219-0319-0419-0519-0619-0719-08上证综指深证成指 2请务必阅读正文之后的免责条款部分 股指期货 收盘价 涨跌% IF1909 3803.4 1.28 IF1910 3795.0 1.23 IF1912 3786.0 1.29 IF2003 3777.4 1.19 国债期货 最新价 涨跌% TF1909 100.335 -0.03 TF1912 100.040 -0.02 TF2003 99.810 -0.07 T1909 99.270 -0.11 T1912 98.915 -0.02 T2003 98.595 0.02 银行间市场 质押式回购 最新价 涨跌 1日回购 2.60% -0.04 7日回购 2.70% 0.00 14日回购 2.80% 0.07 21日回购 2.70% -0.10 Shibor利率 最新价 涨跌 SHIBOR隔夜 2.68% 0.04 SHIBOR1周 2.69% 0.02 SHIBOR2周 2.74% 0.00 SHIBOR1月 2.66% 0.00 LPR利率 最新价 涨跌（bp） 1年期LPR 4.25 -6.00 国债基准收益率 最新价 涨跌 1Y国债收益 2.53% 0.03 3Y国债收益 2.75% -0.05 5Y国债收益 2.90% -0.02 7Y国债收益 3.10% 0.00 10Y国债收益 3.05% -0.01 央行公开市场操作（亿元） 本周投放 本周回笼 净投放 2700 4190 -1890 上周投放 上周回笼 净投放 2700 3000 -300 数据来源：中邮证券研发部、Wind 方对购置新能源汽车给予积极支持。促进二手车流通，进一步落实全面取消二手车限迁政策，大气污染防治重点区域应允许符合在用车排放标准的二手车在本省（市）内交易流通。《意见》鼓励具备条件的流通企业回收消费者淘汰的废旧电子电器产品，折价置换超高清电视、节能冰箱、洗衣机、空调、智能手机等绿色、节能、智能电子电器产品，扩大绿色智能消费。利好汽车、家电、零售等相关板块。 相关标的：上汽集团、广汽集团。 服务与支撑行业研究 经济参考报：大规模农村物流建设有望开启 经济参考报刊文称，近日，多部委频发新政，地方也在加快部署，着力打通“最后一公里”。业内认为，与发达国家相比，目前我国物流基础设施建设整体滞后，尤其是西部地区、偏远山区和贫困地区，运输、仓储、配送等设施规模和水平远远不能满足发展需要，其中农产品冷链物流设施短缺问题尤为突出。在新一轮政策力挺之下，大规模农村物流建设有望开启。 我国物流行业发展迅猛，今年前7月快递业务量累计完成330.1亿件，同比增长26.2%；业务收入累计完成4005.1亿元，同比增长24.1%。但物流业仍面临区域发展不均衡，西部地区、农村地区物流基础薄弱的问题突出，“最后一公里”亟待打通。通过政策来引导行业发展，促进物流末端下沉，有助于我国快递物流行业保持健康发展态势，将促进快递业在高基数下延续高增速。建议关注快递龙头企业。 3请务必阅读正文之后的免责条款部分  国家金融与发展实验室国家资产负债表研究中心于8月27日发布《2019年二季度中国杠杆率报告》。报告显示，实体杠杆率微弱攀升，金融杠杆率持续回落。报告指出，今年一季度宏观杠杆率大幅攀升5.1个百分点，二季度仅上升0.7个百分点；上半年杠杆率共计上升了5.8个百分点。相比于2017年以来宏观杠杆率得到有效抑制，2019年上半年则发生“逆转”，出现了较大攀升。这是面对国内外冲击，杠杆率走势的重要变化。  国家统计局今天(8月27日)发布数据显示，7月份，规模以上工业企业实现利润总额5126.7亿元，同比增长2.6%，6月份为同比下降3.1%。石油加工行业、电气机械行业、汽车制造业等4个行业利润出现较大改善，成为7月份工业企业利润好转的主要因素。1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降1.7%；前值为同比下降2.4%。  公开市场：央行公告，为对冲央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2019年8月27日人民银行以利率招标方式开展了800亿元逆回购操作。  资金面：昨日Shibor整体上行，隔夜Shibor报2.6770%，上行3.80个基点；1个月Shibor报2.6620%，上行0.20个基点。昨日债券市场指数小幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）102.4428，下跌0.0187%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）198.3109，下跌0.0079%，平均市值法到期收益率为3.4678%，平均市值法久期为3.7938。  利率债方面：昨日利率债市场收益率涨跌互现。具体来看，SKY_3M上行1BP至2.46%；中债国债收益率曲线2年期上行3BP至2.72%；SKY_10Y稳定在3.05%。  信用债：昨日信用债曲线收益率整体小幅波动。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限上行2BP至2.80%，3年期收益率上行1BP至3.41%，5年期稳定在3.71%。中债中短期票据收益率曲线（A）1年期上行2BP至9.51%。  周二大盘高开高走，开盘1小时就顺利收复2900点，全天强势运行，午后稍有回落，最终收盘各指数全部收涨，其中上证指数上涨1.35%，深指上涨1.86%，中小板指上涨2.16%幅度最大。板块方面，所有行业指数上涨，其中白色家电、通信服务、汽车、化学制药等行业领涨，网络直播、国产操作系统、细胞免疫治疗等概念活跃。全天看来，两市逾3300支个股上涨，赚钱效应较好，热点活跃，北向资金大幅净流入，成交量有所放大。  短期来看，大盘处于震荡态势。受贸易战缓和及msci扩容外资配置资金流入影响，周二强势放量上涨，但整体经济压力仍存，隔夜黄金大涨，后续仍需保持谨慎，操作上远离问题股，仓位上可半仓操作。中期来看，经济处于下行周期，面临较大下行压力，企业盈利能力与业绩增速回落，市场修复动能有限，中期有再次探底的可能；长期来看，风险溢价补偿较高，伴随宽货币、宽财政、宽信用效能显现，估值扩张具备较好的基础。  周二（8月27日），五年期国债期货主力合约TF1909收报100.335，较前一交易日结算价下跌0.03%；TF1912收报100.04，较前一交易日结算价下跌0.02%；TF2003收报99.81，较前一交易日结算价下跌0.07%；十年期国债期货主力合约T1909收报99.27，较前一交易日结算价下跌0.11%；T1912收报98.915，较前一交易日结算价下跌0.02%；T2003收报98.595，较前一交易日结算价上涨0.02%。  周二（8月27日），沪深300期货主力合约IF1909报3803.4点，较前一交易日结算价上涨1.28%；上证50期货主力合约IH1909报2880.4点，较前一交易日结算价上涨0.90%；中证500期货主力合约IC1909报4874.4点，较前一交易日结算价上涨1.47% 宏观研究 固收研究 策略研究 衍生品 4请务必阅读正文之后的免责条款部分  期指成交持仓方面，IF1909成交112067手，持仓102605手，日增仓10681手；IH1909成交36717万手，持仓43027手，日增仓3654手；IC1909成交86348万手,持仓102549手，日增仓4535手。  期指升贴水方面，IF1909贴水13.55点，IH1909贴水6.84点，IC1909贴水61.72点。  国务院办公厅印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，提出20条稳定消费预期、提振消费信心的政策措施。《意见》提出，释放汽车消费潜力，实施汽车限购的地区要结合实际情况，探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施。有条件的地方对购置新能源汽车给予积极支持。鼓励金融机构对居民购买绿色智能产品提供信贷支持，加大对新消费领域金融支持力度。  央行副行长朱鹤新强调，要用活用好扶贫再贷款结构性货币政策工具，强化产业扶贫金融服务，加强金融扶贫领域潜在风险管理。要统筹研究金融精准扶贫与乡村振兴金融服务衔接工作，提前做好政策储备。创新农村产权相关的金融产品和服务，破除制约农村产