上海东亚期货周报

EAF 上海东亚期货周报 聚酯产业链周报20190628 期货分析师 陈博 电话：021-68400499-123 邮箱：chnebo@dyqh.cn 从业证书号：F3038622 一周内容简介：  TA供需分析：【TA产能不足，高负荷下仍然不能满足需求，供小于求，价格偏多】  【TA装置负荷处于高位，供应失去弹性】前期TA检修装置陆续回归，TA负荷处于92%的高位，7月福海创的检修对盘面影响较大。7月供给量为375万吨。  【需求稳步上升】在原料TA价格上涨的同时，织机补库，聚酯产销率激增，说明聚酯需求较好。这使得聚酯工厂库存进一步去化，库存处于同期低位。同时聚酯利润维持在200元附近。这两点原因导致聚酯负荷上升至93%。7月需求量预计为390万吨。  【TA供小于求，去库和低库存并存】7月供小于求，去库15万吨，去库幅度和去年持平。7月末库存处于同期低位。在TA负荷较高的情况下仍然去库说明TA需求较好，TA产能不足。  【原油企稳回升】PX矛盾不大，原油上涨，TA成本端提升。  EG供需分析: 【EG供小于求，去库后港口库存依然处于高位。价格反弹高度有限】  【国内装置负荷偏低】煤制EG负荷继续维持低位55%，乙烯法EG股票报告网整理http://www.nxny.com 上海东亚期货周报 供应略微下降至72%。国内总负荷继续维持低位64%。7月产量约为60万吨。  【进口预计下降】海外装置检修计划增加，到港预报偏少，EG进口预计下降。5、6月进口个人预计为92万吨，75万吨。4月进口为94万吨。  【需求稳步上升】同TA。  【供小于求】如果7月进口量按乐观估计为90万吨，7月EG去库。库存依然处于同期高位。  TA现货价格：华东地区现货价格为6345元，相比上周上涨450元。  EG现货价格：华东地区现货价格为4400元。相比上周下跌0元  利润：目前TA现货利润为1302元/吨附近。EG外盘乙烯法利润为-10美金，EG内盘乙烯法利润为-239元。  开工：TA负荷92%，EG负荷为64%，聚酯负荷92.9%，江浙织机负荷77%。  库存：7月PTA社会库存预估为92万吨。目前EG港口库存为125万吨，聚酯工厂POY、FDY、DTY库存较上周下降。  PX利润：目前PX利润34美金，相比上周变化不大。  观点：TA偏强；EG观望。 股票报告网整理http://www.nxny.com 上海东亚期货周报 目录 1 聚酯产业链价格 ........................................................... 4 2 聚酯产业链利润 ........................................................... 8 3 PTA基差与价差 .......................................................... 12 4 EG基差与价差 ........................................................... 13 5 PTA供给 ................................................................ 15 5 EG供给 ................................................................. 16 6 PTA以及EG需求 ......................................................... 19 7 PTA供需 ................................................................ 21 8 EG供需 ................................................................. 22 10 聚酯产业链库存 .......................................................... 23 11 聚酯需求 ................................................................ 26 股票报告网整理http://www.nxny.com 上海东亚期货周报 1 聚酯产业链价格 原油下挫后小幅反弹 WTI、布伦特现货、石脑油价格 数据来源：东亚期货研发部 PX价格回落 原油以及PX价格 数据来源：东亚期货研发部 40045050055060065070075080040455055606570758085902018-01-012018-02-012018-03-012018-04-012018-05-012018-06-012018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018-12-012019-01-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-012019-06-01WTI原油（期货）布油现货石脑油:CFR日本8009001000110012001300140015005055606570758085902018-01-012018-02-012018-03-012018-04-012018-05-012018-06-012018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018-12-012019-01-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-012019-06-01PX与布油价格布油现货PX价格CFR中国股票报告网整理http://www.nxny.com 上海东亚期货周报 PTA价格与PX价格 数据来源：东亚期货研发部 乙烯价格回落 东北亚乙烯CFR 数据来源：东亚期货研发部 80090010001100120013001400150054005900640069007400790084008900940099002018/1/22018/2/22018/3/22018/4/22018/5/22018/6/22018/7/22018/8/22018/9/22018/10/22018/11/22018/12/22019/1/22019/2/22019/3/22019/4/22019/5/22019/6/2PTA价格与PX价格PTA内盘价格PX价格7008009001000110012001300140015002016-01-012016-03-012016-05-012016-07-012016-09-012016-11-012017-01-012017-03-012017-05-012017-07-012017-09-012017-11-012018-01-012018-03-012018-05-012018-07-012018-09-012018-11-012019-01-012019-03-012019-05-01CFR东北亚乙烯股票报告网整理http://www.nxny.com 上海东亚期货周报 EG内盘和外盘 数据来源：东亚期货研发部 煤制EG价格继续下探 煤制EG价格 数据来源：东亚期货研发部 40050060070080090010001100400045005000550060006500700075008000850090002014/1/22015/1/22016/1/22017/1/22018/1/22019/1/2EG内盘EG外盘38004300480053005800630068007300780083008800煤制EG价格股票报告网整理http://www.nxny.com 上海东亚期货周报 聚酯原料和聚酯POY的价格走势 数据来源：东亚期货研发部 聚酯价格小幅反弹 聚酯产品价格 数据来源：东亚期货研发部 4200520062007200820092001020070008000900010000110001200013000价格走势POYPTAMEG7000800090001000011000120001300014000Jan/18Apr/18Jul/18Oct/18Jan/19Apr/19聚酯产品价格1.4D直纺涤短POY 150D/48FDTY 150D/48FFDY 150D/96F股票报告网整理http://www.nxny.com 上海东亚期货周报 2 聚酯产业链利润 石脑油利润 数据来源：东亚期货研发部 PX利润低位震荡 PX利润（石脑油装置法） 数据来源：东亚期货研发部 -140-120-100-80-60-40-200204060801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月石脑油利润2016201720182019-500501001502002503003504004501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月PX利润2016201720182019股票报告网整理http://www.nxny.com 上海东亚期货周报 TA利润回暖 PTA利润 数据来源：东亚期货研发部 外盘乙烯法EG利润 数据来源：东亚期货研发部 -400 100 600 1,100 1,600 2,1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月PTA现货利润2015年2016年2017年2018年2019-300-250-200-150-100-500501001502002502014-01-022015-01-022016-01-022017-01-022018-01-022019-01-02外盘乙烯法利润股票报告网整理http://www.nxny.com 上海东亚期货周报 内盘乙烯法EG利润 数据来源：东亚期货研发部 石脑油法利润处于盈亏平衡附近 石脑油法EG利润 数据来源：东亚期货研发部 -2500-2000-1500-1000-50005001000150020002014-01-022015-01-022016-01-022017-01-022018-01-022019-01-02内盘乙烯法利润-200-10001002003004005002014-01-022015-01-022016-01-022017-01-022018-01-022019-01-02石脑油法EG利润股票报告网整理http://www.nxny.com 上海东亚期货周报 聚酯利润小幅攀升 聚酯产品利润 数据来源：东亚期货研发部 -400-20002004006008001000120014001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月聚酯产品加权利润2016201720182019股票报告网整理http://www.nxny.com 上海东亚期货周报 3 PTA基差与价差 现货-TA09 数据来源：东亚期货研发部 TA 9-1价差 数据来源：东亚期货研发部 0200400600800100012001400160018002000现货-TA9091001502002503003504004505005502019-01-162019-01-232019-01-302019-02-062019-02-132019-02-202019-02-272019-03-062019-03-132019-03-202019-03-272019-04-032019-04-102019-04-172019-04-242019-05-01