国防军工周报：美欲对台售战机，韩国将在2020-2024年增加国防预算

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年08月19日 分析师：沈繁呈 S1070518080001 ☎ 010-88366060-8757  shenfancheng@cgws.com 联系人（研究助理）：胡浩淼 S1070118050060 ☎ 0755-83516207  huhaomiao@cgws.com 行业表现 数据来源：wind 相关报告 <<C919计划2021年取得适航证，俄首款重型攻击无人机成功首飞>> 2019-08-12 <<C919大型客机104架机完成首次试验飞行，俄罗斯开始量产苏-57战机>> 2019-08-04 美欲对台售战机，韩国将在2020-2024年增加国防预算 ——国防军工周报 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 中直股份 1.06 1.29 39 32 航发动力 0.56 0.67 42 35 景嘉微 0.66 0.87 66 49 和而泰 0.38 0.52 24 17 中航电子 0.34 0.40 44 38 资料来源：长城证券研究所  行情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅2.34%，位列29个一级板块涨跌幅第10位。国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工、其他军工均上涨，涨跌幅分别为2.34%、2.30%、0.97%、2.52%、3.07%。  美欲对台售战机：美国总统特朗普星期天亲口证实，他已经批准向台湾出售价值80亿美元的F-16V战斗机。据报道，这项军售涉及66架该型战机，分析普遍认为美国国会将很痛快地通过此案。这将是近年来美国单笔最大的对台军售案，1992年老布什政府决定对台销售150架F-16A/B战机，价值60亿美元。那次军售对中美关系造成了严重破坏，对美方此次对台出售进攻性战斗机，中国也势必做出非常强烈的反应。  韩国将在2020-2024年增加国防预算：据韩国国防部8月14日公布“2020-2024年国防计划”显示，未来五年，韩国国防预算总额将达290.5万亿韩元(约合美元2388亿)，其中64%的预算（186.7万亿韩元）用于运营支出，其余用于采办和研发等致力于实现军事现代化的项目。相较于“2019-2023年国防计划”的270.7万亿预算，“2020-2024年国防计划”预算总额增加了7%，运营和现代化开支分别增加了6%和10%。其中，2020年国防预算为50.4万亿韩元，较2019年预算增加8%。  投资建议：我们建议三条投资主线：第一，重点关注军工行业内景气度较高的航空产业，包括：中直股份、航发动力。第二，关注在中美贸易战背景下，军工电子元器件自主可控领域的机会，包括景嘉微、和而泰。第三，关注北斗三号组网后北斗行业应用爆发，包括中海达、海格通信。  风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降 -20%0%20%40%18-1219-0119-0219-0319-0419-0519-0619-0719-08国防军工(中信)沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 国防军工行业 行业周报 · 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 上周市场回顾 ....................................................................................................................... 4 2. 军工行业要闻 ....................................................................................................................... 6 3. 军工行业个股表现 ............................................................................................................. 11 4. 风险提示 ............................................................................................................................. 13 行业周报 · 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................................... 4 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 ................................................................................... 4 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 ....................................................................... 5 图4：中信军工一级行业市盈率变化 ....................................................................................... 5 图5：军工行业涨跌幅榜前十 ................................................................................................... 5 表1：军工行业部分个股表现 ................................................................................................. 11 表2：军工个股融资买入占成交额前十 ................................................................................. 13 表3：军工个股融券卖出占成交额前十 ................................................................................. 13 行业周报 · 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 上周市场回顾 本周上证综指报收2,823.82点，上涨49.07点，涨跌幅1.77%；沪深300指数报收3,710.54点，上涨77.01点，涨跌幅2.12%；中信国防军工指数涨跌幅2.34%，位列29个一级板块涨跌幅第10位。 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 资料来源：wind，长城证券研究所 2017年1月1日至2019年8月16日，沪深300指数上涨12.10%；上证综指指数下跌9.02%；中信军工指数下跌幅度为27.77%；创业板指下跌幅度为20.08%。 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 资料来源：wind，长城证券研究所 国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工、其他军工均上涨，涨跌幅分别为2.34%、2.30%、0.97%、2.52%、3.07%。目前中信军工一级行业PE在61X左右。 -1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%电子元器件食品饮料计算机医药通信餐饮旅游轻工制造传媒综合国防军工非银行金融基础化工商贸零售交通运输电力及公用事业机械建材汽车电力设备房地产农林牧渔纺织服装煤炭家电有色金属石油石化钢铁建筑银行-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%中信军工指数沪深300指数上证综指 行业周报 · 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 资料来源：wind，长城证券研究所 图4：中信军工一级行业市盈率变化 资料来源：wind，长城证券研究所 个股方面，上周国防军工行业涨跌幅前三的分别是天和防务、华力创通和晨曦航空，涨跌幅分别为10.29%、10.04%、8.11%。涨跌幅最小的三支股票分别为光电股份、华讯方舟和奥普光电，涨跌幅分别为-3.68%、-3.17%和-1.55%。 图5：军工行业涨跌幅榜前十 涨跌幅前十 涨跌幅后十 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 300397.SZ 天和防务 10.29 600184.SH 光电股份 -3.68 300045.SZ 华力创通 10.04 000687.SZ 华讯方舟 -3.17 300581.SZ 晨曦航空 8.11 002338.SZ 奥普光电 -1.55 300252.SZ 金信诺 7.47 600990.SH 四创电子 -1.43 600685.SH 中船防务 7.45 002013.SZ 中航机电 -1.11 0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%沪深300国防军工兵器兵装航空军工航天军工其他军工050100150200 行业周报 · 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 002465.SZ 海格通信 7.30 600038.SH 中直股份 -0.59 600677.SH 航天通信 6.96 002111.SZ 威海广泰 0.00 002214.SZ 大立科技 6.26 600399.SH *ST抚钢 0.00 300527.SZ 中国应急 5.89 600372.SH 中航电子 0.22 300065.SZ 海兰信 5.45 000768.SZ 中航飞机 0.27 资料来源：wind，长城证券研究所 2. 军工行业要闻  兵器工业特能集团与广西百色市签署战略合作协议（搜狐网） 近日，中国兵器工业集团有限公司北方特种能源集团与广西百色市人民政府签署战略合作框架协议，特能集团西安庆华民用爆破器材股份有限公司和西安物华巨能爆破器材有限责任公司分别与广西建华机械有限公司签署了产品合作框架协议。按照协议，百色市政府将建华公司军品和民爆资产无偿划转特能集团，双方将在民爆等领域开展广泛合作。西安庆华民爆公司和西安物华巨能公司将与广西建华机械公司在人工影响天气、油服等业务领域展开产品合作。  中船重工武船造“向阳红22”完成试航（新浪网） 近日，中国船舶重工集团有限公司所属武船集团建造的我国首艘大型浮标作业船3000吨级浮标作业船“向阳红22”，经过9天的海上航行试验顺利凯旋。该船是我国唯一具备起吊并存放10米大型海洋监测浮标能力的工作船，也是国际起吊浮标能力最强的工作船。  美国能源部拨款6亿美元 建造E级超算支持核武器研究（中国经济网） 美国能源部日前宣布，将拨款6亿美元给美国克雷公司，以建造一台名为“酋长岩”的E级（百亿亿次级）超级计算机支持核武器研究。该系统的浮点运算速度预计超过每秒150亿亿次，预计2022年底交付。  美以双方敲定“铁穹”防空导弹系统采购合同（国防科技信息网） 美国陆军就采购2套“铁穹”防空导弹系统同以色列达成一致意见。2019年初，美国陆军表示将要采购这一防空平台，主要用于满足美国对导弹防御能力的短期需求。“铁穹”近程防空导弹系统，由雷声公司、拉法尔先进防御系统公司、以色列宇航工业公司联合研发，主要用于打击4~70千米范围内的导弹、火箭弹、炮弹等目标，其中对火箭弹的拦截成功率为90%。  韩国将在2020-2024年增加国防预算（