西南期货早间评论

早间评论2019年8月15日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分1资金面：8月14日（周三），央行进行1000亿7天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放资金1000亿元。本周四有3830亿一年期MLF到期。点评:银行间资金面偏中性，货币市场利率窄幅波动。银存间质押式回购1天期品种报2.6911%，涨0.92个基点；7天期报2.6965%，跌4.14个基点；14天期报2.8302%，涨0.45个基点；1个月期报2.8691%，涨7.01个基点。预计央行仍将保持流动性合理充裕。消息面：全球股市在隔夜短暂反弹后再度陷入低迷，截至收盘，道指跌3.05%报25479.42点，创年内最大单日跌幅，标普500跌2.93%报2840.6点，纳指跌3.02%报7773.94点。现货黄金报1516.4美元/盎司，涨幅1%。COMEX黄金期货收涨0.87%，报1527.3美元/盎司，创逾六年收盘新高。点评:美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂。这预视了衰退风险，市场避险情绪升温，欧美股市集体大跌。风险情绪可能影响国内股市表现，但中美处于不同的经济周期，预计后期走势将出现分化。数据面：中国7月社会消费品零售总额33073亿元，同比名义增长7.6%；其中，除汽车以外的消费品零售额30017亿元，增长8.8%。中国7月规模以上工业增加值同比增4.8%，预期5.8%，前值6.3%。中国1-7月城镇固定资产投资同比增5.7%，预期5.8%，1-6月增5.8%。环比看，7月份固定资产投资增长0.43%。点评：7月中国经济数据整体回落，其中，6月促销结束后的汽车消费下滑，是消费数据下降的主要原因。但工业增加值数据大幅不及预期，显示国内经济下行压力加大，内生动能不强，市场信心不足，预计逆周期政策将强化发力予以对冲。国债策略面：当前，国内外环境错综复杂，中美贸易摩擦趋于长期化，年内难以迅速解决；结构性的通胀压力，可能在下半年见顶回落，不会成为货币政策的约束；金融供给侧改革严监管，经济增长降速提质，利率中枢趋于下行。7月金融和经济数据均弱于预期，显示经济下行压力加大，市场信心不足，避险情绪高涨，均利好利率债。但当前十年期国债已处于历史较低水平，在货币政策宽松相对克制的情况下，长端利率进一步下行的空间有限，因此宏观： 早间评论2019年8月15日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分2不建议投资者追多。建议投资者观望为主，关注中美经贸关系和国内货币政策的取向。前一交易日上证指数高开近1%，创业板指涨1.43%。券商走强，科技股集体上涨，黄金全线回调。全天两市呈前高后低，上证指数收涨0.42%报2808.91点；深证成指涨0.72%报8966.47点；创业板指涨0.81%报1536.66点。两市成交4024亿元，较上日有所放量。两市涨多跌少，共2380家个股上涨，1020家个股下跌；42家非ST个股涨停，9家非ST个股跌停。沪股通净流出3.67亿元，深股通净流入19.03亿元。北向资金净流入合计15.03亿元。截止8月13日，两融余额为8945.54亿元，比前一交易日回升了近5亿元。期指主力合约：受宏观消息面提振，各主力合约全线跳空高开随后震荡上行。但早盘公布的经济数据不及预期，随后各主力合约涨幅全线收窄。收盘仍均收涨，IC主力合约领涨，涨幅超0.8%。各主力合约持仓陆续换月至1909合约。本周五1908即将进入交割，提醒投资者注意持仓的换月。消息面：据中国证券报，对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退市。同时，拓展重组等多元化退出渠道，鼓励市场化主动退市。包括*ST雏鹰在内，今年A股退市公司数量将达9家，创近年新高。（评：A股市场的退市类型更加全面，多元化退出渠道和出清方式正在形成，退市进一步市场化、常态化，“有进有出、优胜劣汰”的市场生态进一步完善。）外盘方面：美债收益率倒挂引发经济衰退担忧，避险情绪重燃，欧美股市全线重挫。道指大跌逾800点，创年内最大单日跌幅，能源股、金融股、科技股跌幅居前。欧股全线收跌，斯托克600指数跌1.7%，盘中一度刷新2月以来新低。策略方面：IF1908合约多单持有，持有成本为3700-3750区间，止损关注前期平台3500-3600区间，目标位关股指： 早间评论2019年8月15日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分3注近期高点4000左右。本周1908合约即将交割，建议投资者选择合适的时机减仓换月至1909合约。上一交易日，螺纹钢、热卷、铁矿石期货价格冲高回落。现货方面，唐山普碳方坯最新价格报3490元/吨，上海三级螺现货价格在3680-3710元/吨，上海热卷报价3730-3740元/吨，PB粉港口现货报价在720-770元/吨。当前螺纹钢基本面仍然偏弱。从周度产量数据来看，螺纹钢供应仍处于高位；从需求来看，当前市场处于需求淡季；从库存来看，当前库存总量处于近五年同期最高位且持续积累。不过，基本面的弱势或已在前期的下跌中得到体现，若基本面不进一步恶化，市场就存在反弹机会。近日，全国多个省份传出钢厂限产消息，对市场构成利多。铁矿石方面，现货市场供需最紧张的阶段已经过去，巴西矿难造成的影响逐渐淡化，市场预期转弱，但期货价格仍处于贴水状态，市场急跌之后也酝酿着反弹机会。从技术分析角度来看，RB1910合约、I2001合约皆出现止跌信号，我们建议投资者RB1910合约多单持有，跌破3600元/吨止损；I2001合约多单持有，跌破610元/吨止损。策略方面：我们建议投资者已建多单持有。周三公布的房地产市场数据看，仅有施工面积依然利好，而美国可能退出WTO的消息，以及当前美国长短债利差的倒挂，都是宏观面偏空的反映。焦煤现货市场弱稳，吕梁主焦煤1000-1040元/吨。山西地区焦化厂限产政策目前看执行比较到位，唐山二级到厂2040-2050元/吨，准一级到厂2070-2120元/吨。山西、河北、山东等地钢厂多已接受二轮提涨，但更进一步的提价预计将会受到更大阻力，市场目前也没有此预期，也即，对于2050元的价格已经认为合理。周四将公布钢联的钢厂库存数据，而提前公布的钢谷网与找钢网的数据看，成材库存压力在向钢厂转移，市场对于钢厂的减产力度依然有所顾虑。焦炭、焦煤：螺卷矿： 早间评论2019年8月15日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分4策略方面：J01合约回调多单高位减持，上行关注2050-2100区间阻力；J01/05正套持有。上个交易日因美国30年债券收益率逼近2%，市场视为衰退信号，原油大幅下跌。消息和数据上值得注意的是：1.美国商品交易委员会CFTC周五公布的数据显示，截至8月6日当周，对冲基金增持原油期货和期权净多头寸8660手，至169582手，前一周曾创6月18日以来新低。2.美国能源服务公司贝克休斯周五发布报告，截至8月9日当周，美国活跃钻机数减少6座至764座，为连续六周下降。3.IEA周五称，围绕全球经济稳健的担忧及中美贸易关系日益不确定性将给2019年全球石油需求带来进一步压力，IEA四个月内第三次下调全球石油需求增长预估，从120万桶/日下调至110万桶/日。1-5月期间的需求创下2008年以来最慢步伐。行情研判：对原油需求和经济增长前景的担忧，使得原油大幅下挫，且无企稳迹象策略方面，建议INE原油1910合约偏空操作。（止损以收盘价为准）新加坡8月13日消息，亚洲高硫燃料油裂解价差周二扩大跌幅，降至近三年来的最低水平，因供应紧张情况有所缓和，且随着新的航运燃料规定即将生效，预计今年晚些时候需求将下降。消息人士称，9月380cst高硫燃料油较布伦特原油裂解价差降至每桶贴水15.85美元左右。此外，新加坡企业发展局上周四公布的数据显示，截至7月31日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存增加216.6万桶，至三周高位1908.2万桶。当周，包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存增加77.6万桶，至两周高位999.1万桶。行情研判，燃料油跟随原油走势，或继续下行。策略方面，建议Fu2001偏空操作。（止损以收盘价为准）燃料油：原油： 早间评论2019年8月15日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分5上个交易日PTA1909大幅上涨，收于5368元/吨。上游PX市场任意9月船货递盘801美元/吨CFR中国，报盘808美元/吨CFR中国；任意10月船货递盘802美元/吨CFR中国，报盘809美元/吨CFR中国；PTA华东内贸PTA基差报盘参考1909贴水10自提；递盘基差贴水20自提；商谈5340-5350自提。日内成交气氛良好，现货成交3万吨左右，买盘以贸易商及工厂为主；下游上午江浙地区涤丝产销火爆，平均产销数据在225%附近。FDY150D/96F市场价格区间在7650-7850。行情研判，本周PTA供应端开工相对稳定，宁波逸盛65万吨装置、佳龙石化60万吨装置以及华彬石化140万吨装置、仪征35万吨装置处于停车阶段，集中在中旬附近重启。预计本周PTA开工区间在91%-93%，不排除存在意外检修停车的可能。中美紧张局面缓和，PTA大幅上涨，暂观望。策略方面，建议TA1909合约偏空操作。（止损以收盘价为准）上个交易日L1909震荡下行，收于7495元/吨。国内PE市场价格盘中整理，个别小幅波动，华北个别高压涨50-100元/吨，低压个别膜料跌20-50元/吨；华南个别线性涨50元/吨；其余价格整理。线性期货低开上扬后走弱，部分石化价格涨跌互现，市场交投谨慎，商家多谨慎报盘。下游采购意向一般，多坚持刚需。国内LLDPE主流价格在7410-7750元/吨。行情研判，供应方面，港口库存小幅下降，但石化库存同比仍高，且检修损失量本周环比减少1.23万吨，月初中安联合将量产，市场供应压力延续。需求方面，下游整体开工率波动不大，农膜需求缓慢跟进，终端观望心态不减，短期需求对于行情支撑有限。在供需矛盾延续下，预计本周PE市场弱势整理为主。策略方面，建议L1909合约偏空操作。（止损以收盘价为准）PTA：塑料： 早间评论2019年8月15日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分6现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水60元/吨，市场货源较为充沛，下游采购以平水、湿法铜为主，接货情况有所好转，市场整体成交尚可。宏观上近期国际经贸局势不确定性增加，美元指数短期冲高回落，伦铜维持低位震荡。国内基本面整体偏中性，铜精矿供应偏紧预期减弱，国内铜冶炼厂减产不及预期，7月铜下游企业开工率下滑，抵消季节性消费淡季的偏空影响。库存方面，8月14日上期所铜增加175吨至76381吨，LME铜库存减750吨至271800吨。铜减库步伐减缓，铜价暂不具备大幅反弹动力，短期料继续维持弱势震荡，后期可继续关注47000点附近压制效果。策略方面：沪铜1910合约47000点下方轻仓做空为主。现货方面，上一交易日上海电解铝现货对当月合约报升水10元/吨-升水50元/吨，上海、无锡现货铝报14150，现货升水30；近期市场到货减少，持货商售价坚挺，下游买入有限，成交一般。基本面来看，国内铝土矿消费减少，氧化铝及电解铝产量势必会收到影响，氧化铝价格维持低位，铝价成本支撑长期来看会趋于稳定。国家统计局公布的数据显示，7月原铝产量298万吨，环比微升0.2%，日均原铝产量9.6万吨，低于6月创记录的9.9万吨。国内电解铝产量仍维持高位，下游消费不振使得铝库存减库放缓。库存方面，8月14日上期所铝减少650吨至136655吨，LME铝库存减50吨至984250吨。铝下游库存减库放缓体现消费淡季需求偏弱，料铝后市仍震荡偏弱。短期来看，铝价上涨受