外部风险缓和，市场情绪提振

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯  最新观点 我们在《普涨之下，逢高调仓》中提出，虽然市场投资者情绪有所好转，同时受场内一致性预期的形成，市场整体呈现出普涨的格局，但有一点值得注意，目前并没有完成强有力的筑底，指数仍有反复的可能，所以针对于“短空长多”逻辑，对于快涨品种的调仓换股是良策，同时7月转差的金融数据，也验证我们对指数短期仍有波折的判断，因此周二指数的再度转弱也验证了我们对于短期市场的判断。总体而言，下一阶段，我们还是维持“短空长多”的观点，同时对于市场底部区域投资者还是需要注意指数波动下的个股风险，不过消息层面周二晚间中美贸易关系的再度缓和，或对短期市场形成较为明显的提振作用，但也并不意味着市场完成筑底。  主题追踪 今日关注：黄金、民航机场、国产芯片 昨日主题：贵金属、民航机场领涨，保险、券商跌幅居前 1）贵金属：恒邦股份、山东黄金领涨，催化剂：全球降息周期已经开启，市场对未来经济下行预期增强，以及近期随着地缘政治及中美贸易摩擦反复，贵金属防御及避险属性凸显。 2）氟化工：中欣氟材、多氟多领涨，催化剂：据央视新闻报道，韩国12日决定将日本从出口程序优惠国名单(韩国出口“白色清单”)中移除，作为对此前日本对韩各类限贸措施的回应。据了解，此次韩国将日本列为新增的第三类出口国，相比以往，对日出口时相关手续将有所增加，审批时间也将由五天增加到十五天。韩国经济研究院数据显示，在氟化聚酰亚胺、光刻胶、高纯度氟化氢(蚀刻气体)三种关键化学品方面，日本的产品占全球70%~90%。 3）民航机场：深圳机场、白云机场，催化剂：8月12日，香港国际机场运作暂停，238架次航班取消。当日16时起，除已完成航班登机程序的离港航班，以及正前往香港的抵港航班外，其余所有航班全部取消。香港机场如果继续瘫痪，将促使乘客转向附近的深圳，广州，珠海等机场，以及内地航司。  热股鉴赏 西王食品（000639）: 业绩稳增长，保健品业务迎拐点 主要逻辑和观点：公司食用油板块较稳健，保健品板块发力线下渠道，有望延续 30-50%高增长。大股东积极应对债务风险。建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/08/13 2019/08/12 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） 2.88 1.93 4.81 3.27 6.44 9.71 截止日余额（亿元） 5318.55 3504.26 8822.81 5315.67 3502.33 8818.00 融券 期间卖出量（亿股） 1.00 0.15 1.14 1.26 0.24 1.50 截止日余额（亿元） 107.28 15.45 122.73 106.51 16.17 122.69 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年8月14日 两融策略 外部风险缓和，市场情绪提振 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周二，A股低开后弱势整理，上证指数收盘跌0.63%，深证成指跌0.85%，创业板指跌1.01%。两市成交额3396亿元，较上日略有缩减。北向资金净流出超24亿元。科创板个股呈现前低后高态势，多只个股午后表现出色，福光股份涨逾15%领涨，沃尔德涨逾9%；昨日上市大涨的微芯生物跌逾10%。 行业板块方面，黄金强势领涨，金洲慈航、萃华珠宝涨停，恒邦股份、山东黄金涨超9%，老凤祥涨超8%。华为概念继续走强，银宝山新、伊戈尔、易尚展示、纵横通信、激智科技、太龙照明、天津松江涨停。有色金属抢眼，云南锗业涨停，盛达矿业、盛屯矿业、白银有色等涨幅靠前。氟化工异动，中欣氟材涨停，凯恩股份、多氟多等跟涨。广东机场股活跃，深圳机场涨停，白云机场股价创出历史新高。金融、家电、计算机、机械、建材等板块全面回调，拖累股指走势。 个股方面，三三工业拟作价50.5亿元借壳，同达创业涨停；提前锁定第三只“面值退市”股，*ST华信再跌停；*ST信威连续23日一字跌停。 我们在《普涨之下，逢高调仓》中提出，虽然市场投资者情绪有所好转，同时受场内一致性预期的形成，市场整体呈现出普涨的格局，但有一点值得注意，目前并没有完成强有力的筑底，指数仍有反复的可能，所以针对于“短空长多”逻辑，对于快涨品种的调仓换股是良策，同时7月转差的金融数据，也验证我们对指数短期仍有波折的判断，因此周二指数的再度转弱也验证了我们对于短期市场的判断。总体而言，下一阶段，我们还是维持“短空长多”的观点，同时对于市场底部区域投资者还是需要注意指数波动下的个股风险，不过消息层面周二晚间中美贸易关系的再度缓和，或对短期市场形成较为明显的提振作用，但也并不意味着市场完成筑底。 (二) 热股鉴赏 西王食品（000639）: 业绩稳增长，保健品业务迎拐点 公司发布2018年报及2019年一季报，2018年公司实现营业总收入58.45亿元，同增4.0%，实现归母净利润4.68亿元，同增36.5%。其中2018Q4公司营收15.94亿元，同增19.3%，归母净利润1.38亿元，同增28.8%，2019Q1公司实现营业总收入13.82亿元，同增1.52%，实现归母净利润9174万元，同增9.47%。 食用油聚焦中高端定位，小包装销量保持稳增长。18年通过小包装油对散装油的替代，持续优化结构，小包装食用油销量17.02万吨，同比增长6.2%，利润增长均在8-10%。公司玉米油市占率超过30%，品牌坚持中高端价格定位，推出定位120元以上高端市场品牌的好鲜生，2018年全年销量实现翻番为1000吨，玉米胚芽价格成本目前仍处低位水平，有利于保持该业务较高的毛利率。此外公司还积极发展葵花籽油。 保健品业务迎拐点，持续较快增长可期。2018年上半年保健品业务由于受北美GNC渠道的影响，收入端有所下滑，下半年渠道已逐步恢复正常，公司开始使用低成本乳清蛋白，三四季度利润开始保持正增长，预计保健品业务全年利润持平。预计2018年国内市场销售3亿元左右，主要为线上销售（占比90%），线上销售主要以阿里渠道为主，直营及专卖经销商精简至60家左右，严控价格体系。线下销售未来3年国内市场有望保持30%-50%增速。随着国内健身人群正快速扩容，健身相关行业成长前景良好，公司大力发展健身房和健身学院等渠道，产品已进入一些国内门店领先的健身房渠道，反馈良好。 大股东逐步降低质押比例，积极应对债务风险。公司将其质押给中粮信托的股份进行解质押登记，本次解除质押股份3056万股（占其持有股份的13.36%）。目前集团资金状况及融资渠道正常，估值压制因素有望逐步缓释。 总结：公司食用油板块较稳健，保健品板块发力线下渠道，有望延续 30-50%高增长。大股东积极应对债务风险。建议投资者加以关注。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 000036.SZ 华联控股 2019年中报业绩快报：营业总收入16.56亿元，同比去年17.62%，净利润为4.66亿元，同比去年22.38% 000895.SZ 双汇发展 2019年中报正式披露，营业总收入254.55亿元，同比去年7.26%，净利润为23.82亿元，同比去年-0.16% 002024.SZ 苏宁易购 回购数量：84006415股 600588.SH 用友网络 公司拟向激励对象授予不超过75.023万股公司限制性股票 600976.SH 健民集团 2019年中报正式披露，营业总收入11.12亿元，同比去年3.48%，净利润为5595.6万元，同比去年-2.67% 601138.SH 工业富联 2019年中报正式披露，营业总收入1705.08亿元，同比去年7.24%，净利润为54.78亿元，同比去年0.62% 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 (四) 上一交易日数据参考 图表 3:融资余额前十 图表 4:融券余额前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 占流通市值(%) 601318.SH 中国平安 234.75 2.55 601166.SH 兴业银行 114.43 3.27 600030.SH 中信证券 101.07 4.89 000725.SZ 京东方A 86.84 6.75 600016.SH 民生银行 83.12 4.04 300059.SZ 东方财富 78.40 10.73 600519.SH 贵州茅台 77.35 0.60 000651.SZ 格力电器 51.41 1.68 600837.SH 海通证券 43.32 4.19 600352.SH 浙江龙盛 41.33 9.04 证券代码 证券简称 最新融券余额（亿元） 占流通市值（%） 688009.SH 中国通号 8.03 6.31 601688.SH 华泰证券 4.75 0.34 600519.SH 贵州茅台 3.91 0.03 601318.SH 中国平安 2.23 0.02 600837.SH 海通证券 2.05 0.20 688088.SH 虹软科技 1.74 6.37 600036.SH 招商银行 1.74 0.02 688016.SH 心脉医疗 1.63 7.51 688099.SH 晶晨股份 1.58 3.39 688008.SH 澜起科技 1.45 2.63 图表 5: 融资余额增速前十 图表 6:融券余额增速前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 变化比例（%） 688010.SH 福光股份 1.04 30.90 600004.SH 白云机场 1.72 20.64 600867.SH 通化东宝 9.08 14.09 688333.SH 铂力特 0.58 13.02 688321.SH 微芯生物 0.91 12.97 002179.SZ 中航光电 3.28 11.29 600612.SH 老凤祥 0.91 11.21 000596.SZ 古井贡酒 1.70 10.90 600183.SH 生益科技 9.29 10.84 000089.SZ 深圳机场 4.60 9.80 证券代码 证券简称 最新融券余额（万元） 变化比例（%） 002401.SZ 中远海科 10.36 2220.29 600185.SH 格力地产 13.93 1371.10 600391.SH 航发科技 24.84 1348.91 000905.SZ 厦门港务 135.69 1040.26 000723.SZ 美锦能源 9.68 888.68 600751.SH 海航科技 13.39 653.46 002217.SZ 合力泰 47.19 622.86 002016.SZ 世荣兆业 38.30 569.51 002180.SZ 纳思达 1.27 489.71 600449.SH 宁夏建材 11.98 483.