西南期货早间评论

早间评论2019年8月13日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分1资金面：8月12日（周一），央行进行300亿7天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放资金300亿元。本周四有3830亿一年期MLF到期。点评：货币市场利率全线上扬，银存间质押式回购1天期品种报2.6345%，涨3.78个基点；7天期报2.6614%，涨3.41个基点；14天期报2.6425%，涨14.18个基点；1个月期报2.5729%，涨0.64个基点。预计央行仍将保持流动性合理充裕。消息面：国办称，9月底前修订形成新版市场准入负面清单，推行“全国一张清单”管理模式；2019年底前在自由贸易试验区启动“证照分离”改革全覆盖试点工作，2020年下半年在全国推开；加快研究建立违法严惩制度、惩罚性赔偿和巨额罚款制度、内部举报人奖励制度等；抓紧研究制定《优化营商环境条例》，9月底前公布实施；8月底前制定出台加快发展“互联网+社会服务”的意见。点评：方案称，进一步调整工业产品生产许可证管理目录，2019年9月底前将发证产品种类从24类压减至12类以内，压缩发证层级，减少产品单元。对保留和退出目录的产品都要制定加强事中事后监管的措施。方案表明，针对经济下行压力，政策将深化放管服改革，优化营商环境，提高微观主体的经济活力，增强经济内生增长动能。数据面：中国7月M2同比增8.1%，预期8.4%，前值8.5%。中国7月新增人民币贷款1.06万亿元，预期1.27万亿元，前值1.66万亿元。中国7月社会融资规模增量1.01万亿元，预期1.625万亿元，前值2.26万亿元；7月末社会融资规模存量为214.13万亿元，同比增长10.7%。点评：信贷同比少增主因非金融企业贷款回落较多，社融少增主因信贷及票据回落。数据表明实体经济仍面临流动性不足的情况，全社会面临信用收缩的风险。对此，央行大概率将通过多措并举进行对冲，研究完善中小银行制度性支持，TMLF操作、提高再贷款再贴现额度、定向降准等定向宽松政策仍可期待。国债策略面：当前，十年期国债收益率处于历史较低水平；社融增速确定企稳回升。但是，中美贸易摩擦趋于宏观： 早间评论2019年8月13日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分2长期化，年内难以迅速解决；传统信贷周期弱化，经济难以迅速复苏；结构性的通胀压力，可能在下半年见顶回落，不会成为货币政策的约束；逆周期刺激政策相对温和，去杠杆政策清除了无效的融资需求；金融供给侧改革严监管，经济增长降速提质，利率中枢趋于下行。因此，多空因素交织，决定了国债行情趋于震荡。当前，受国内外宏观事件的影响，市场避险情绪高涨，国债期货快速上行，但不建议投资者追多。建议投资者观望为主，等待做空机会。前一交易日，沪深两市双双高开，日内震荡攀升，券商和茅台盘初搭台，上证50领涨指数。午后科技股在华为产业链的带动下爆发，创业板指快速跟上涨幅，两市连续阴跌后喜迎大涨。两市成交3627亿元，较上日略有缩量。两市几乎普涨，共3197家个股上涨，386家个股下跌；52家非ST个股涨停，4家非ST个股跌停。沪股通净流入7.05亿元，深股通净流入21.22亿元。北向资金净流入合计28.27亿元。截止8月9日，两融余额为8925.79亿元，比前一交易日回落了近130亿元。期指主力合约：各主力合约早盘高开后均持续震荡走升，IC主力合约领涨，涨幅超2%。IC主力合约持仓量有明显回落，成交量基本与前一交易日持平。基差方面各主力合约均贴水标的指数。消息面：社保基金与券商座谈提出，社保基金和养老基金要加大对科技创新类企业的投资力度。大家认为，证券公司与社保基金会要共同发挥作为国家经济金融政策传导器和市场稳定器的作用，统筹抓好对于跨行业跨市场风险隐患、市场异常波动、外部输入风险、流动性不足等风险因素的管控。7月以来，A股市场持续震荡，部分私募不惧调整，进入持续加仓模式。截至7月底，华润信托阳光私募股票多头指数成份基金平均股票仓位70%，较6月底上升3.68个百分点；这也是私募在6月加仓3.74个百分点之后的继续加仓。（评：社保基金和养老基金要加大对科技创新类企业的投资力度，另外私募7月进入持续加仓模式，平均仓位达70%。当前市场的估值水平对于中长期投资视野机构投资者有较大的吸引力。）股指： 早间评论2019年8月13日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分3外盘方面：周一，欧美股市全线下跌，道指跌近400点，标普500指数、纳指跌逾1%。受美债收益率大幅下挫拖累，美国金融股集体走低，高盛、摩根士丹利、花旗、美国银行均跌超2%。欧洲斯托克600指数收跌0.3%，延续上周跌势，银行股领跌。策略方面：IF1908合约多单持有，前一交易日小幅加仓后持有成本降为3700-3750区间，止损关注前期平台3500-3600区间，目标位关注近期高点4000左右。近期市场波动较大，建议投资者止损重点关注IF合约3500一线；后续仍可寻找逢低小幅加仓的机会以降低持有成本。上一交易日，螺纹钢、热卷、铁矿石盘中下探后回升。现货方面，唐山普碳方坯最新价格报3470元/吨，上海三级螺现货价格在3630-3660元/吨，上海热卷报价3680-3690元/吨，PB粉港口现货报价在712-766元/吨。当前螺纹钢基本面仍然偏弱。从周度产量数据来看，螺纹钢供应仍处于高位；从需求来看，当前市场处于需求淡季；从库存来看，当前库存总量处于近五年同期最高位且持续积累。不过，基本面的弱势或已体现在盘面上，只要基本面不进一步恶化，市场就酝酿着反弹机会。近日，山西、四川、福建等地区钢厂的消息密集出现，对市场构成利多。铁矿石方面，现货市场供需最紧张的阶段已经过去，巴西矿难造成的影响逐渐淡化，市场预期转弱，但期货价格仍处于贴水状态，市场急跌之后也酝酿着反弹机会。从技术分析角度来看，RB1910合约、I2001合约皆出现止跌信号，我们建议投资者于3650-3700元/吨区间建立RB1910合约多单，跌破3600元/吨止损；于620-640元/吨区间建立I2001合约多单，跌破610元/吨止损。策略方面：我们建议投资者轻仓试多。螺卷矿： 早间评论2019年8月13日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分4焦煤现货市场暂稳，吕梁主焦煤持稳于1000-1040元/吨；唐山二级冶金焦到厂价持稳到1940-1970元/吨，准一级到厂1970-2020元/吨。山西太原周边焦化厂限产要求加剧，第二轮涨价落地范围持续增加，山东钢厂接受涨价情况多于其它地区，但随着利润的压缩，宣布后续减产计划的钢厂也开始增加，钢焦博弈继续。下游成材在低位接盘增加，整体上有助于稳定整个黑色系期货市场情绪。期货01合约在1920点附近企稳，短期低位盘整，周三将公布房地产市场数据以及其他众多宏观面数据，如果新开工等稳定在高位，则将进一步利好。策略方面：J01合约回调1900附近多单持有，J01/05正套持有。上个交易日因EIA称美国页岩油产量将达到877万桶/日，原油冲高回落。消息和数据上值得注意的是：1.美国商品交易委员会CFTC周五公布的数据显示，截至8月6日当周，对冲基金增持原油期货和期权净多头寸8660手，至169582手，前一周曾创6月18日以来新低。2.美国能源服务公司贝克休斯周五发布报告，截至8月9日当周，美国活跃钻机数减少6座至764座，为连续六周下降。3.IEA周五称，围绕全球经济稳健的担忧及中美贸易关系日益不确定性将给2019年全球石油需求带来进一步压力，IEA四个月内第三次下调全球石油需求增长预估，从120万桶/日下调至110万桶/日。1-5月期间的需求创下2008年以来最慢步伐。行情研判：中美关系恶化，原油需求恐受影响，虽然中东国家稳定器发挥作用，但原油反弹高度有限。策略方面，建议INE原油1909合约偏空操作。（止损以收盘价为准）新加坡8月8日消息，亚洲高硫燃料油周四延续跌势，进一步远离上月末触及的纪录高位，因库存不断增加。经纪行消息人士称，9月/10月380-cst高硫燃料油跨月价差升水周四降至约每吨15.50美元，而近月380-cst高硫焦炭、焦煤：燃料油：原油： 早间评论2019年8月13日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分5燃料油较布兰特原油裂解价差贴水每桶14美元左右。路孚特数据显示，9月/10月380-cst高硫燃料油跨月价差在前一交易日收于每吨升水21美元，而近月380-cst高硫燃料油较布兰特原油裂解价差为每桶贴水14.28美元。路孚特数据显示，7月31日近月合约跨月价差触及纪录高位每吨38.25美元。此外，新加坡企业发展局上周四公布的数据显示，截至7月31日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存增加216.6万桶，至三周高位1908.2万桶。当周，包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存增加77.6万桶，至两周高位999.1万桶。行情研判，新加坡库存开始增加，贸易前景不佳，利空燃料油。策略方面，建议Fu2001偏空操作。（止损以收盘价为准）上个交易日PTA1909震荡上行，收于5200元/吨。上游PX市场暂无递报盘听闻；PTA华东内贸PTA基差报盘参考1909平水至贴水5自提；递盘基差贴水10-15自提；商谈5180-5190自提。日内成交气氛尚可，现货成交1万吨左右，买盘以贸易商及工厂为主；下游上午江浙主流聚酯工厂价格趋势不一，部分企业FDY价格上涨50-100，另有部分工厂实行量大优惠出货。目前FDY150D/96F市场价格区间在7650-7800。行情研判，本周PTA供应端开工相对稳定，宁波逸盛65万吨装置、佳龙石化60万吨装置以及华彬石化140万吨装置、仪征35万吨装置处于停车阶段，集中在中旬附近重启。预计本周PTA开工区间在93%-95%，不排除存在意外检修停车的可能。PTA震荡上行，但仍受压于5日均线。策略方面，建议TA1909合约在5200元/吨空单继续持有，目标位5000元/吨附近，止损5400元/吨附近。（止损以收盘价为准）PTA： 早间评论2019年8月13日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分6上个交易日L1909小幅震荡，收于7555元/吨。PE市场价格部分小涨，华北部分线性涨50-100元/吨，部分高压跌50元/吨，低压个别中空涨跌互现，幅度在30-50元/吨，个别膜料涨50元/吨；华东部分线性和高压涨50元/吨，低压部分涨50-80元/吨；华南部分线性涨50元/吨，个别高压涨100元/吨，低压个别膜料、注塑和拉丝涨50元/吨。线性期货高开震荡，市场受提振，商家部分随行高报。下游询盘意向谨慎，按需采购居多。国内LLDPE主流价格在7410-7730元/吨。行情研判，供应方面，港口库存小幅下降，但石化库存同比仍高，且检修损失量本周环比减少1.23万吨，月初中安联合将量产，市场供应压力延续。需求方面，下游整体开工率波动不大，农膜需求缓慢跟进，终端观望心态不减，短期需求对于行情支撑有限。在供需矛盾延续下，预计本周PE市场弱势整理为主。策略方面，建议L1909在7600元/吨附近空单继续持有，止损7700元/吨附近，目标价7300元/吨附近。（止损以收盘价为准）现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水70元/吨，平水铜成交价格46510元/吨~46590元/吨，升水铜成交价格46530元/吨~46610元/吨。期盘冲高回落，市场好铜、平水货源增多，贸易商寻求低价平水铜，实际压价空间有限，成交显拉锯。宏观上近期国际经贸局势不确定性增加，美元指数短期宽幅震荡，伦铜维持低位。国内基本面无明显利多因素存在，铜精矿供应偏紧预期减弱，国内铜冶炼厂减产不及预期，7月电解铜产量高于预