2019年7月CPI、PPI数据点评：目前物价整体上涨压力仍然可控

宏观分析目前物价整体上涨压力仍然可控事件回顾：国家统计局发布数据显示，2019年7月份，全国居民消费价格同比上涨2.8%。其中，城市上涨2.7%，农村上涨2.9%；食品价格上涨9.1%，非食品价格上涨1.3%；消费品价格上涨3.4%，服务价格上涨1.8%。1—7月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.3%。7月份，全国居民消费价格环比上涨0.4%。其中，城市上涨0.4%，农村上涨0.3%；食品价格上涨0.9%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.7%。2019年7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.3%，环比下降0.2%；工业生产者购进价格同比下降0.6%，环比下降0.2%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨0.2%，工业生产者购进价格持平。数据点评：一、CPI环比由降转涨，同比涨幅略有扩大从环比看，CPI由上月下降0.1%转为上涨0.4%。其中，食品价格上涨0.9%，影响CPI上涨约0.19个百分点；非食品价格上涨0.3%，影响CPI上涨约0.22个百分点。在食品中，受非洲猪瘟疫情影响，猪肉供应稍紧，价格上涨7.8%，影响CPI上涨约0.20个百分点。鸡蛋价格上涨、鲜果价格下降。在非食品中，飞机票、旅行社收费和宾馆住宿价格上涨；汽油和柴油价格下降。从同比看，CPI上涨2.8%（连续5个月处于“2时代”，并创2018年2月以来新高），涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中，食品价格上涨9.1%，影响CPI上涨约1.74个百分点；非食品价格上涨1.3%，影响CPI上涨约1.04个百分点。二、PPI环比降幅收窄，同比略有下降从环比看，PPI下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，生产资料价格下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点；生活资料价格持平。从调查的40个工业行业大类看，价格上涨的有18个，下降的17个，持平的5个。从同比看，PPI由上月持平转为下降0.3%。其中，生产资料价格下降0.7%；生活资料价格上涨0.8%。三、宏观分析宏观事件点评—2019年7月CPI、PPI数据点评制作人：罗洁luoj@hlzq.comSAC执业证书编号：S0230610120090联系地址：甘肃省兰州市城关区东岗西路638号华龙证券联系电话：0931-4890003网址：www.hlzq.com往期回顾1、2019年1月制造业及非制造业PMI数据点评—经济有企稳迹象，但基础仍需着力巩固2、2019年2月制造业及非制造业PMI数据点评—经济仍处下行态势，但企稳因素开始增加3、2019年3月制造业及非制造业PMI数据点评—当前经济仍处于企稳回升关键期4、2019年4月制造业及非制造业PMI数据点评—经济面临不确定性五月防御布局为主5、2019年5月制造业及非制造业PMI数据点评—经济依然下行趋势二季度市场波动加大6、2019年6月制造业及非制造业PMI数据点评—数据处下降通道经济下行压力突出7、2019年7月制造业及非制造业PMI数据点评—经济下行压力依旧存在2019年8月9日 宏观分析2019年7月份，全国居民消费价格同比上涨2.8%。其中，城市上涨2.7%，农村上涨2.9%；食品价格上涨9.1%，非食品价格上涨1.3%；消费品价格上涨3.4%，服务价格上涨1.8%。1­­—7月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.3%。7月份，全国居民消费价格环比上涨0.4%。其中，城市上涨0.4%，农村上涨0.3%；食品价格上涨0.9%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.7%7月份，食品烟酒价格同比上涨6.7%，影响CPI（居民消费价格指数）上涨约1.95个百分点。其中，鲜果价格上涨39.1%，影响CPI上涨约0.63个百分点；畜肉类价格上涨18.2%，影响CPI上涨约0.75个百分点（猪肉价格上涨27.0%，影响CPI上涨约0.59个百分点）；鸡蛋价格上涨11.4%，影响CPI上涨约0.06个百分点；禽肉类价格上涨7.6%，影响CPI上涨约0.09个百分点；鲜菜价格上涨5.2%，影响CPI上涨约0.12个百分点；粮食价格上涨0.6%，影响CPI上涨约0.01个百分点。其他七大类价格同比六涨一降。其中，其他用品和服务、医疗保健、教育文化和娱乐价格分别上涨3.4%、2.6%和2.3%，衣着、居住、生活用品及服务价格分别上涨1.8%、1.5%和0.8%；交通和通信价格下降2.1%。 宏观分析7月份，食品烟酒价格环比上涨0.7%，影响CPI上涨约0.20个百分点。其中，鸡蛋价格上涨5.0%，影响CPI上涨约0.03个百分点；畜肉类价格上涨4.9%，影响CPI上涨约0.22个百分点（猪肉价格上涨7.8%，影响CPI上涨约0.20个百分点）；鲜菜价格上涨2.6%，影响CPI上涨约0.06个百分点；禽肉类价格上涨0.5%，影响CPI上涨约0.01个百分点；水产品价格上涨0.4%，影响CPI上涨约0.01个百分点；鲜果价格下降6.2%，影响CPI下降约0.14个百分点。其他七大类价格环比六涨一降。其中，教育文化和娱乐、其他用品和服务、医疗保健价格分别上涨1.3%、0.9%和0.2%，居住、生活用品及服务、交通和通信价格均上涨0.1%；衣着价格下降0.4%。 宏观分析2019年7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.3%，环比下降0.2%；工业生产者购进价格同比下降0.6%，环比下降0.2%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨0.2%，工业生产者购进价格持平。 宏观分析工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降0.7%，降幅比上月扩大0.4个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.51个百分点。其中，采掘工业价格上涨3.2%，原材料工业价格下降2.9%，加工工业价格下降0.2%。生活资料价格同比上涨0.8%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.20个百分点。其中，食品价格上涨2.0%，衣着价格上涨1.3%，一般日用品价格上涨0.8%，耐用消费品价格下降1.2%。工业生产者主要行业出厂价格数据来源：wind（由华龙证券研究部汇总整理编制） 宏观分析免责声明以上信息由华龙证券整理公布，报告版权属华龙证券股份有限公司所有。本刊观点仅代表华龙证券观点，不构成具体投资建议，投资者不应将本刊作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本刊可取代自己的判断。相关数据和信息来源于万得终端和公开资料，本公司对信息的完整性和真实性不做任何保证。股票价格运行受到系统和非系统风险的影响，请您客观评估自身风险承受能力，做出符合自身风险承受能力的投资决策。本刊物风险等级为中风险，适合稳健型及以上投资者参考（所涉及创业板股票适合积极型及以上投资者参考）。据此操作，风险自负，因使用本刊物所造成的一切后果，本公司及相关作者不承担任何法律责任。华龙观点：7月CPI环比上涨0.4%、同比增长2.8%。统计局公告显示，7月鲜果价格当月同比涨幅39.1%，涨幅仍然过大主要是因为去年同期基数较低，但环比由于供应充足下跌6.2%；受到非洲猪瘟影响，猪肉价格同比涨幅27%、环比上涨7.8%；而鸡蛋、鸡肉、牛肉、羊肉和鲜菜价格环比涨幅在5.2%至11.4%之间。下半年猪肉价格环比大概率维持温和上涨态势，而猪肉价格上涨会提升相关替代品价格（如牛羊肉等），因此仍为CPI涨幅的主要力量。另外，秋季来临，时令果蔬供应不断增多，未来水果涨价压力在缩小。因此目前的物价整体上涨压力仍然可控，未来CPI数据将从高位平稳运行随后逐渐向下出现拐点。7月PPI环比下降0.2%、同比由上月零增长转为下降0.3%，环比数据已经连续两个月呈现负增长。原材料及采矿业PPI数据环比显著下降。其中，石油、天然气开采业价格环比大幅下降；另外，化学制品制造、计算机、电力热力生产供应等价格环比也均为下降。因此对于未来工业企业利润情况来说仍不乐观。四季度PPI同比数据能否见底还有待观察。