C919大型客机104架机完成首次试验飞行，俄罗斯开始量产苏-57战机

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年08月04日 分析师：沈繁呈 S1070518080001 ☎ 010-88366060-8757  shenfancheng@cgws.com 联系人（研究助理）：胡浩淼 S1070118050060 ☎ 0755-83516207  huhaomiao@cgws.com 行业表现 数据来源：wind 相关报告 <> 2019-07-30 <<英国国防开支继续下降，AC311A型直升机完成加改装灭火系统验证>> 2019-07-21 <<解放军近日在东南沿海等海空域组织演习，关注中报业绩高增长个股>> 2019-07-14 C919大型客机104架机完成首次试验飞行，俄罗斯开始量产苏-57战机 ——国防军工周报 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 中直股份 1.06 1.29 39 32 航发动力 0.56 0.67 42 35 景嘉微 0.66 0.87 66 49 和而泰 0.38 0.52 24 17 中航电子 0.34 0.40 44 38 资料来源：长城证券研究所  行情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅-2.52%，位列29个一级板块涨跌幅第18位。国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工、其他军工均下跌，涨跌幅分别为-2.52%、-3.05%、-2.92%、-2.54%、-2.16%。  C919大型客机104架机完成首次试验飞行：C919大型客机104架机于8月1日5时32分从上海浦东国际机场第四跑道起飞，经过1小时25分钟的飞行，在完成了多个试验点、对飞机各系统进行了初始操纵检查后，于6时57分返航并平稳降落，顺利完成其首次试验飞行任务。104架机是C919大型客机第四架试飞飞机，主要承担航电系统、起飞着陆性能、自动飞行系统和自然结冰等相关科目的试飞任务。  俄罗斯开始量产苏-57战机：俄罗斯副总理尤里·鲍里索夫办公室29日发布公告说，俄罗斯联合航空制造集团下属苏霍伊公司已开始量产第五代战机苏-57。塔斯社援引公告报道说，苏霍伊公司已开始履行为俄国防部生产苏-57的合同。俄国防部将获得“最现代化的”第五代多用途战机，以提升俄空天军作战能力。苏霍伊公司内的苏霍伊设计局当日在其发布的纪念设计局成立80周年小册子中透露，苏-57已于2019年投入量产，俄国防部签署了采购70多架该型飞机的长期合同。  投资建议：我们建议三条投资主线：第一，重点关注军工行业内景气度较高的航空产业，包括：中直股份、航发动力。第二，关注在中美贸易战背景下，军工电子元器件自主可控领域的机会，包括景嘉微、和而泰。第三，关注北斗三号组网后北斗行业应用爆发，包括中海达、海格通信。  风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降 -20%0%20%40%国防军工(中信)沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 国防军工行业 行业周报 · 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 上周市场回顾 ....................................................................................................................... 4 2. 军工行业要闻 ....................................................................................................................... 6 3. 军工行业个股表现 ............................................................................................................. 12 4. 风险提示 ............................................................................................................................. 15 行业周报 · 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................................... 4 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 ................................................................................... 4 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 ....................................................................... 5 图4：中信军工一级行业市盈率变化 ....................................................................................... 5 图5：军工行业涨跌幅榜前十 ................................................................................................... 5 表1：军工行业部分个股表现 ................................................................................................. 12 表2：军工个股融资买入占成交额前十 ................................................................................. 14 表3：军工个股融券卖出占成交额前十 ................................................................................. 14 行业周报 · 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 上周市场回顾 本周上证综指报收2,867.84点，下跌76.70点，涨跌幅-2.60%；沪深300指数报收3,747.44点，下跌111.13点，涨跌幅-2.88%；中信国防军工指数涨跌幅-2.52%，位列29个一级板块涨跌幅第18位。 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 资料来源：wind，长城证券研究所 2017年1月1日至2019年8月2日，沪深300指数上涨13.21%；上证综指指数下跌7.60%；中信军工指数下跌幅度为26.45%；创业板指下跌幅度为20.66%。 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 资料来源：wind，长城证券研究所 国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工、其他军工均下跌，涨跌幅分别为-2.52%、-3.05%、-2.92%、-2.54%、-2.16%。目前中信军工一级行业PE在62X左右。 -6%-4%-2%0%2%4%6%农林牧渔有色金属餐饮旅游电力及公用事业传媒煤炭基础化工计算机电子元器件机械电力设备医药纺织服装通信银行钢铁石油石化国防军工轻工制造汽车食品饮料家电综合商贸零售建筑交通运输建材非银行金融房地产-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%中信军工指数沪深300指数上证综指创业板指 行业周报 · 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 资料来源：wind，长城证券研究所 图4：中信军工一级行业市盈率变化 资料来源：wind，长城证券研究所 个股方面，上周国防军工行业涨跌幅前三的分别是华讯方舟、长鹰信质和海兰信，涨跌幅分别为33.12%、4.71%、3.36%。涨跌幅最小的三支股票分别为中国应急、晨曦航空和航天通信，涨跌幅分别为-10.40%、-7.01%和-6.82%。 图5：军工行业涨跌幅榜前十 涨跌幅前十 涨跌幅后十 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 000687.SZ 华讯方舟 33.12 300527.SZ 中国应急 -10.40 002664.SZ 长鹰信质 4.71 300581.SZ 晨曦航空 -7.01 300065.SZ 海兰信 3.36 600677.SH 航天通信 -6.82 002025.SZ 航天电器 3.28 601606.SH 长城军工 -6.76 000561.SZ 烽火电子 2.25 600501.SH 航天晨光 -6.75 -3.5%-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%沪深300国防军工兵器兵装航空军工航天军工其他军工050100150200250 行业周报 · 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 600399.SH *ST抚钢 1.66 002413.SZ 雷科防务 -6.35 002179.SZ 中航光电 1.21 300447.SZ 全信股份 -6.17 002214.SZ 大立科技 1.18 600685.SH 中船防务 -6.09 600038.SH 中直股份 0.79 002935.SZ 天奥电子 -6.04 600482.SH 中国动力 0.62 300114.SZ 中航电测 -5.64 资料来源：wind，长城证券研究所 2. 军工行业要闻  C919大型客机104架机完成首次试验飞行（中国青年报中青在线） C919大型客机104架机于8月1日5时32分从上海浦东国际机场第四跑道起飞，经过1小时25分钟的飞行，在完成了多个试验点、对飞机各系统进行了初始操纵检查后，于6时57分返航并平稳降落，顺利完成其首次试验飞行任务。104架机是C919大型客机第四架试飞飞机，主要承担航电系统、起飞着陆性能、自动飞行系统和自然结冰等相关科目的试飞任务。  俄完成售土S-400首阶段交付（新华网） 俄联邦军事技术合作局新闻处对俄新社表示，俄罗斯已完成向土耳其交付S-400防空系统的第一阶段。军事技术合作局说：“俄方完成了向土耳其交付S-400系统的第一阶段。其余部分将按照商定期限交付。”俄国防产品出口公司总经理亚历山大·米赫耶夫向记者表示，首批供货动用了30多架次专机。他说：“7月25日，俄国防产品出口公司履行了对土耳其供应第一批金刚石-安泰公司研制的S-400防空导弹系统的义务。为向土耳其运送首批防空导弹系统，自7月12日起共实施空运30多架次。”  印度塔尔瓦级护卫舰接收首枚布拉莫斯导弹（新浪网） 印度海军塔尔瓦（Talwar）级护卫舰已经开始接收布拉莫斯舰射型巡航导弹。布拉莫斯宇航公司负责人表示，印度海军已经开始塔尔瓦级护卫舰的修缮和现代化改造，布拉莫斯导弹将取代之前的俱乐部-N导弹。布拉莫斯宇航公司将为塔尔瓦级护卫舰提供一座八具发射管的垂直发射系统和集成舰载控制单元。  航空工业与吉林省签署战略合作框架协议（军工人才网） 航空工业在长春市与吉林省签署战略合作框架协议，推动双方在航空维修、模拟器、通用航空、汽车、金融等领域务实合作，助力吉林全面振兴。吉林省委书记巴音朝鲁，省委副书记、省长景俊海会见航空工业党组书记、董事长谭瑞松和党组副书记李本正