http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年09月23日 分析师：沈繁呈 S1070518080001 ☎ 010-88366060-8757  shenfancheng@cgws.com 联系人（研究助理）：胡浩淼 S1070118050060 ☎ 0755-83516207  huhaomiao@cgws.com 行业表现 数据来源：wind 相关报告 <<北斗快速辅助定位系统用户已突破3亿，印军未来几年“购物清单”瞩目>> 2019-09-16 <<中俄卫星导航将实现兼容，北斗系统建设将全面完成>> 2019-09-09 <<三大航空公司各买35架ARJ21，中俄共研重型直升机合同已签>> 2019-09-02 中国C919大型客机飞行模拟器首次亮相，“珠海一号”03组卫星成功发射 ——国防军工周报 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 中直股份 1.06 1.29 39 32 航发动力 0.56 0.67 42 35 景嘉微 0.66 0.87 66 49 和而泰 0.38 0.52 24 17 中航电子 0.34 0.40 44 38 资料来源：长城证券研究所  行情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅-2.77%，位列29个一级板块涨跌幅第28位。国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工、其他军工均下跌，涨跌幅分别为-2.77%、-3.47%、-3.57%、-1.72%、-2.74%。  中国C919大型客机飞行模拟器首次亮相：第十八届北京国际航空展览会(北京航展)18日在北京开幕，中国商用飞机有限责任公司一台1:1比例的C919大型客机飞行模拟器亮相展示引发关注，这也是C919飞行模拟器首次面向公众展出。据中国商飞介绍，这台C919大型客机飞行模拟器参展，让客户与业内人士可以从操纵力、视景、音响、控制等方面，体验C919飞行驾驶。这次C919飞行模拟器首次面向公众展出，说明C919飞机将逐步迈入市场，按照目前规划，6架C919试飞飞机将力争用两年多时间完成1000多个试飞科目，实现C919适航取证后交付首家用户  我国成功发射“珠海一号”03组卫星：19日14时42分，我国在酒泉卫星发射中心用长征十一号运载火箭，采取“一箭五星”的方式成功将“珠海一号”03组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，任务获得圆满成功。“珠海一号”卫星工程是商业遥感卫星项目，规划研制发射34颗卫星组成星座，具备视频成像、高光谱成像、SAR成像、红外成像等观测能力，获取卫星遥感数据为自然资源、生态环境、农业农村等行业应用提供服务。01组2颗卫星和02组5颗卫星已分别于2017年6月15日、2018年4月26日发射入轨。  投资建议：我们建议三条投资主线：第一，重点关注军工行业内景气度较高的航空产业，包括：中直股份、航发动力。第二，关注在中美贸易战背景下，军工电子元器件自主可控领域的机会，包括景嘉微、和而泰。第三，关注北斗三号组网后北斗行业应用爆发，包括中海达、海格通信。  风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降 -20%0%20%40%18-1219-0119-0219-0319-0419-0519-0619-0719-08国防军工(中信)沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 国防军工行业 行业周报 · 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 上周市场回顾 ....................................................................................................................... 4 2. 军工行业要闻 ....................................................................................................................... 6 3. 军工行业个股表现 ............................................................................................................. 10 4. 风险提示 ............................................................................................................................. 13 行业周报 · 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................................... 4 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 ................................................................................... 4 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 ....................................................................... 5 图4：中信军工一级行业市盈率变化 ....................................................................................... 5 图5：军工行业涨跌幅榜前十 ................................................................................................... 5 表1：军工行业部分个股表现 ................................................................................................. 10 表2：军工个股融资买入占成交额前十 ................................................................................. 12 表3：军工个股融券卖出占成交额前十 ................................................................................. 12 行业周报 · 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 上周市场回顾 本周上证综指报收3,006.45点，下跌24.79点，涨跌幅0.82%；沪深300指数报收3,935.65点，下跌36.73点，涨跌幅0.92%；中信国防军工指数涨跌幅-2.77%，位列29个一级板块涨跌幅第28位。 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 资料来源：wind，长城证券研究所 2017年1月1日至2019年9月20日，沪深300指数上涨18.90%；上证综指指数下跌3.13%；中信军工指数下跌幅度为19.76；创业板指下跌幅度为13.10%。 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 资料来源：wind，长城证券研究所 国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工、其他军工均下跌，涨跌幅分别为-2.77%、-3.47%、-3.57%、-1.72%、-2.74%。目前中信军工一级行业PE在63X左右。 行业周报 · 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 资料来源：wind，长城证券研究所 图4：中信军工一级行业市盈率变化 资料来源：wind，长城证券研究所 个股方面，上周国防军工行业涨跌幅前三的分别是景嘉微、成飞集成和奥普光电，涨跌幅分别为11.35%、3.73%、0.85%。涨跌幅最小的三支股票分别为中航电测、晨曦航空和航新科技，涨跌幅分别为-6.74%、-8.18%和-8.51%。 图5：军工行业涨跌幅榜前十 涨跌幅前十 涨跌幅后十 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 300474.SZ 景嘉微 11.35 600990.SH 四创电子 -4.93 002190.SZ 成飞集成 3.73 000687.SZ 华讯方舟 -4.95 002338.SZ 奥普光电 0.85 000561.SZ 烽火电子 -5.15 000697.SZ 炼石航空 0.36 300719.SZ 安达维尔 -5.41 002179.SZ 中航光电 0.29 600760.SH 中航沈飞 -5.63 300527.SZ 中国应急 -0.28 600316.SH 洪都航空 -5.65 600399.SH *ST抚钢 -0.68 002413.SZ 雷科防务 -5.78 300034.SZ 钢研高纳 -0.73 300114.SZ 中航电测 -6.74 行业周报 · 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 000519.SZ 中兵红箭 -0.83 300581.SZ 晨曦航空 -8.18 002414.SZ 高德红外 -0.86 300424.SZ 航新科技 -8.51 资料来源：wind，长城证券研究所 2. 军工行业要闻  我国成功发射“珠海一号”03组卫星 19日14时42分，我国在酒泉卫星发射中心用长征十一号运载火箭，采取“一箭五星”的方式成功将“珠海一号”03组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，任务获得圆满成功。“珠海一号”卫星工程是商业遥感卫星项目，规划研制发射34颗卫星组成星座，具备视频成像、高光谱成像、SAR成像、红外成像等观测能力，获取卫星遥感数据为自然资源、生态环境、农业农村等行业应用提供服务。01组2颗卫星和02组5颗卫星已分别于2017年6月15日、2018年4月26日发射入轨。这次任务是长征系列运载火箭的第311次航天飞行。  航天科技四院3D打印喷管热试车成功 近日，航天科技四院首台3D打印喷管随发动机地面热试车成功。该台喷管金属承载件所采用的3D打印成型技术是一种快速、简便、无模具的加工方式，这也是该院首次将3D打印技术应用于地面试验产品，验证了3D打印金属件在较高压强下的承载性能和工作可靠性，为后续型号试验奠定了坚实的基础。  中国航天科技集团有限公司可重复使用火箭等亮相第二十一届工博会 第二十一届中国国际工业博览会在上海开幕，中国航天科技集团有限公司携50多件展品（模型及实物）亮相，包括垂直起降可重复使用运载火箭、“玉兔弟弟”智能巡检机器人、“太空巴士”远征三号多星发射上面级等。据介绍，垂直起降可重复使用运载火箭（CZ-6X）还在研制中，现场展示的为其模型。CZ-6X垂直起降运载火箭，通过火箭动力实现一子级垂直起降和重复使用，其研制成功将大幅降低火箭发射成本，彻底消除火箭残骸落区风险，满足未来商业航天市场的需求。  美国海军加速建设基于云的作战系统 随着战场环境越来越复杂、来自各类数据源和武器平台的信息越来越多，如何将这些信息收集整合成完整、准确的作战图正成为一个挑战。为解决这一问题，在美国海军分布式海上作战概念下，美国海军研究办公室和海军小企业创新研究计划正赞助一个被称为“云到边缘（CTE）”的云计算环境开发计划。 