安信军工周观察：习近平会见C919大型客机项目团队代表并参观项目成果展览，国防部就台‚以武谋独‛行径做出严正表态

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 安信军工周观察：习近平会见C919大型客机项目团队代表并参观项目成果展览，国防部就台‚以武谋独‛行径做出严正表态 ■上周核心观点 1）C919取得型号合格证，习近平会见C919大型客机项目团队代表并参观项目成果展览。据航空工业集团报道，9月29日，中国民航局在北京首都机场举行仪式，正式颁发C919飞机型号合格证。适航取证主要包括3个证件：①设计民用飞机需要取得型号合格证，以表明飞机设计符合适航标准和环保要求；②生产民用飞机需要取得生产许可证，以确保批量生产出来的飞机符合经批准的型号设计；③在此基础上，每架飞机还需要取得适航证，即‚准飞证‛，用以表明该架飞机处于安全可用的状态。民航局航空器适航审定司司长杨桢梅表示，此次C919飞机取得型号合格证，意味着拿到了进入民用航空市场的‘准入证’，也标志着我国已具备按照国际通行适航标准进行大型客机适航审定的能力。另据央视报道，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平9月30日上午在北京人民大会堂会见C919大型客机项目团队代表并参观项目成果展览，充分肯定C919大型客机研制任务取得的阶段性成就。国产大飞机年内完成取证后或将加快订单交付进展，相关配套产业链有望持续受益。 2）国防部表态将对台当局‚以武谋独‛持续实施军事反制，坚决反对反制美涉台错误行径。据国防部报道，近日台防务部门提交的《2022年中共军力报告书》中称大陆‚严重威胁台防务安全及台海地区和平稳定‛，利用演习模拟阻止外国军队在发生战争时向台湾提供援助；此外台媒声称台2023年度‚国防预算‛将大幅增加13.9%，9月29日，国防部新闻发言人就以上言论做出回应：有关报告刻意渲染所谓‚大陆军事威胁‛，混淆是非曲直，升高两岸紧张对立，是极不负责任的。台湾是中国领土的一部分。‚台独‛分裂势力及其活动始终是祖国统一的最大障碍、民族复兴的严重隐患。民进党当局歪曲否认‚九二共识‛，勾连外部势力不断进行谋‚独‛挑衅，这是造成当前台海局势紧张动荡的根源。中国人民解放军维护国家主权和领土完整的决心意志坚定不移，民进党当局和‚台独‛分裂势力‚以武谋独‛的行径一日不止，我们的军事反制行动就一刻不停。此外，针对近期美国务院通过批准对台军售项目加大‚挺台‛力度，美加军舰过航台湾海峡，美参议院外委会审议通过‚2022年台湾政策法案‛等行为，国防部发言人表示，美方有关行径严重侵犯中国主权和领土完整，严重冲击中美两国两军关系，我们对此高度关注、坚决反对，已向美方提出严正交涉。十四五期间全军加快武器装备现代化建设，坚决挫败一切外部势力干涉和‚台独‛分裂行径，相关需求持续释放，军工产业链或将持续受益。 Table_Tit le 2022年10月09日 国防军工 Table_BaseI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -2.50 5.24 12.10 绝对收益 -9.56 -8.85 -10.72 张宝涵 分析师 SAC执业证书编号：S1450522030001 zhangbh@essence.com.cn 相关报告 【安信军工】安信军工周观察：福建舰正按计划开展系泊试验，东部战区回应美加军舰过航台湾海峡2022-09-25 【安信军工】安信军工周观察：C919将于年内完成取证并交付，航天科技集团三年国企改革成效显著 2022-09-18 【安信军工】安信军工周观察：军工上半年营收净利增速居前，空间新技术试验卫星获首批科学成果 2022-09-12 【安信军工】军工行业2022半年报综述：营收利润增速居前，合理估值下投资价值凸显 2022-09-10 【安信军工】行业快报：手机卫星通信初见端倪，卫星网络建设有望提速 2022-09-10 -31%-24%-17%-10%-3%4%11%202 1-10202 2-02202 2-06国防军工(中信) 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■重点关注航空、航天、信息化和新材料等方向： 1）航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。建议关注：【中航沈飞】、【中航西飞】、【洪都航空】、【航发动力】、【中航机电】、【江航装备】、【中航光电】、【中航重机】、【派克新材】、【航宇科技】、【迈信林】。 2）航天装备：导弹武器装备方面，导弹行业主要驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域十四五期间可能是最具有弹性的细分领域，将带来相关上市公司较快的业绩增厚，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。建议关注：【航天电器】、【新雷能】、【广东宏大】。卫星互联网方面，北斗导航领域：北斗卫星导航产业链在2021年同比增速开始增长，预计2022、2023年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高；卫星互联网领域：中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为6G移动通信的重要发展方向。建议关注：【振芯科技】、【盟升电子】。 3）信息化板块：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自2018年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入高速成长阶段，预计2022年仍将继续保持。建议关注：【振华科技】、【紫光国微】、【鸿远电子】、【智明达】。 4）新材料板块：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向。军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平，且型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，供给端竞争格局较好，需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升、国产替代等因素，预计行业未来增长确定性较高，且需求上量后规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润，并具有向民用市场急需开拓的可能性，长期成长性较好。建议关注：【宝钛股份】、【钢研高纳】、【西部超导】、【光威复材】、【中兵红箭】。 ■风险提示：武器装备换装列装不及预期；导弹新型号研制不及预期。 行业动态分析/国防军工 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 国防军工板块上周行情回顾 1.1. 上周板块表现 上周中证军工指数下跌7.91%，安信军工科创精选指数下跌5.92%，科创50指数上涨0.36%，上证综指下跌2.07%，沪深300下跌1.33%。 从行业来看，上周国防军工指数下跌7.82%，在29个中信一级行业中排第29位。 图1：上周行业表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.2. 上周个股表现 上周板块涨幅前五的个股是：苏试试验（4.71%）、七一二（2.96%）、捷强装备（2.4%）、航天宏图（2.36%）、景嘉微（1.2%）。 跌幅前五的标的个股是：合众思壮（-20.36%）、楚江新材（-19.57%）、天奥电子（-16.11%）、通达股份（-15.68%）、智明达（-15.02%）。 月初至今板块涨幅前五的个股是：航天彩虹（23.24%）、国光电气（22.63%）、七一二（17.67%）、钢研高纳（13.96%）、苏试试验（11.44%）。 月初至今板块跌幅前五的个股是：中兵红箭（-26.89%）、旋极信息（-24.23%）、甘化科工（-22.29%）、富吉瑞（-21.23%）、航天机电（-20.82%）。 年初至今板块涨幅前五的标的个股是：纵横股份（56.28%）、旭光电子（52.24%）、菲利华（37.18%）、盛路通信（31.74%）、红相股份（28.15%）。 跌幅前五的标的个股是：科思科技（-63.48%）、ST新研（-57.8%）、上海沪工（-57.01%）、富吉瑞（-56.23%）、宏达电子（-55.11%）。 表1：上周行业及个股表现 涨幅前五 跌幅前五 上周涨幅（%） 月初至今涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 上周跌幅（%） 月初至今跌幅（%） 年初至今跌幅（%） 苏试试验 4.71 航天彩虹 23.24 纵横股份 56.28 合众思壮 -20.36 中兵红箭 -26.89 科思科技 -63.48 七一二 2.96 国光电气 22.63 旭光电子 52.24 楚江新材 -19.57 旋极信息 -24.23 ST新研 -57.80 捷强装备 2.40 七一二 17.67 菲利华 37.18 天奥电子 -16.11 甘化科工 -22.29 上海沪工 -57.01 航天宏图 2.36 钢研高纳 13.96 盛路通信 31.74 通达股份 -15.68 富吉瑞 -21.23 富吉瑞 -56.23 景嘉微 1.20 苏试试验 11.44 红相股份 28.15 智明达 -15.02 航天机电 -20.82 宏达电子 -55.11 资料来源：Wind，安信证券研究中心 -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%医药 消费者服务 食品饮料 纺织服装 煤炭 银行 轻工制造 交通运输 农林牧渔 家电 房地产 建材 传媒 电力设备及新能源 电力及公用事业 电子 基础化工 计算机 通信 非银行金融 机械 商贸零售 建筑 综合金融 汽车 钢铁 石油石化 有色金属 国防军工 行业动态分析/国防军工 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2. 上周观点 1）国产大飞机C919取得型号合格证，习近平会见C919大型客机项目团队代表并参观项目成果展览。据航空工业集团报道，9月29日，中国民航局在北京首都机场举行仪式，正式颁发C919飞机型号合格证。十三载国产大飞机终于破茧成蝶，中国自主研制的大型客机C919正式获得国内民航‚入场券‛。作为目前与全球民航主力机型波音737和空客A320同级别的大型经济单通道客机，C919进入市场，标志着我国就此迈入少数几个拥有研制生产大型民用客机能力的国家行列，而中国人实现‚坐上国产大型客机享受安全舒适旅行‛的愿景也加速成为现实。适航取证主要包括3个证件：①设计民用飞机需要取得型号合格证，以表明飞机设计符合适航标准和环保要求；②生产民用飞机需要取得生产许可证，以确保批量生产出来的飞机符合经批准的型号设计；③在此基础上，每架飞机还需要取得适航证，即‚准飞证‛，用以表明该架飞机处于安全可用的状态。业内通常将型号合格审定看成民用飞机投入市场运营前最重要的一场‚大考‛。民航局航空器适航审定司司长杨桢梅表示，此次C919飞机取得型号合格证，意味着拿到了进入民用航空市场的‘准入证’，也标志着我国已具备按照国际通行适航标准进行大型客机适航审定的能力。另据央视报道，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平9月30日上午在北京人民大会堂会见C919大型客机项目团队代表并参观项目成果展览，充分肯定C919大型客机研制任务取得的阶段性成就。习主席强调，让中国大飞机翱翔蓝天，承载着国家意志、民族梦想、人民期盼，要充分发挥新型举国体制优势，坚持安全第一、质量第一，一以贯之、善始善终、久久为功，在关键核心技术攻关上取得更大突破，加快规模化和系列化发展，扎实推进制造强国建设，为全面建设社会主义现代化国家、实现中