通信行业周报：关注中报低估值股的向上修复机会

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 关注中报低估值股的向上修复机会 ——通信行业周报 2016年08月29日 看好/维持 通信 行业周报 投资摘要： 行情回顾  上周，通信行业（申万）上涨-0.31%，跑赢沪深300指数1.41pct，申万一级行业中排名第8。二级行业（申万），通信运营上涨-4.55%，通信设备上涨0.15%。年初至今通信（申万）下跌14.69%，跑输沪深300指数3.33pct。 行业要闻  4G网络用户占比近半。工信部运行监测协调局发布的2016年7月通信业经济运行情况显示，国内4G用户发展迅速，几乎已经占到移动电话用户总数的一半。数据显示，7月末，国内移动电话用户总数达到13.04亿户，其中1-7月净增3307万户。移动宽带用户（即3G和4G用户）总数达到8.58亿户，占移动电话用户的65.7%，其中1-7月净增1.51亿户。值得注意的是，2G和3G用户稳步向4G用户转换，4G用户持续爆发式增长，总数达到6.46亿户，占移动电话用户的比重达到49.5%，其中1-7月净增2.16亿户。  三大运营商制定2020年启动5G网络商用的计划。三大电信运营商正在根据各自工作部署，有序推进5G网络前期的研发和实验工作，并均已制定2020年启动5G网络商用的计划。中国移动宣布，在青岛建立5G联合创新中心，中国电信已和华为、北京邮电大学等合作进行5G网络的各项测试。  2020年SDN/NFV市场将达155亿美元，运营商开启网络虚拟化热潮。来自IHS的报告预测了服务提供商NFV的市场，报告中显示，NFV的市场将从2015年的27亿美元迅速攀升至2020年的155亿美元。此外，机构宣称，11%的NFV盈利将来自于软件和服务，16%来自于NFV设备，其中可能包括服务器、存储以及代替专网硬件的开关，73%的盈利来源于现有的市场。 投资策略  物联网（含车联网）发展提速，看好产业链投资机会。十三五规划纲要明确推动物联网发展，即将到来的9月，可商用的NB-IoT芯片将面世，LTE-V部分标准将完结，物联网（含车联网）发展有望再提速，看好物联网传感器、通信模组、智能天线及智能终端（表计类、POS类、车载类）生产厂商。  光通信行业业绩表现靓丽，景气度可持续。中移动发力家庭宽带业务，2016年国内光通信市场“量价齐升”，光通信板块相关上市公司半年报业绩靓丽。考虑到中移动光纤光缆集采启动在即，量价均有上升空间，建议关注相关标的。 上周推荐组合回顾与本周投资组合建议  上周重点推动组合取得绝对收益-0.71%，小幅跑输行业基准0.4pct。  本周重点推荐组合为：亨通光电（20%）、东信和平（20%）、鹏博士（15%）、初灵信息（15%）、永鼎股份（15%）和信维通信（15%）。  建议关注：汉威电子、环旭电子、盛路通信、中天科技、光迅科技和海能达。 杨若木 010-66554032 y angrm@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480510120014 阎贵成 010-66554039 y angc@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480116040051 行业基本资料 占比% 股票家数 85 2.95% 重点公司家数 - - 行业市值 12020.92亿元 2.35% 流通市值 8841.31亿元 2.43% 行业平均市盈率 56.79 / 市场平均市盈率 20.62 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《通信行业周报第16期：关注中报，坚守业绩》2016-08-22 2、《通信行业周报第15期：利好不断，推荐光通信和车联网板块》2016-08-15 3、《通信行业周报第14期：物联网提速，关注产业链投资机会》2016-08-08 4、《通信行业周报第13期：信息化路线出炉，关注中报价值股》2016-08-01 -25.9%-5.9%14.1%34.1%8-310-312-32-34-36-3沪深300 通信 P2 东兴证券行业周报 通信行业：关注中报低估值股的向上修复机会 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 行情回顾................................................................................................................................................................................................... 3 2. 行业要闻................................................................................................................................................................................................... 4 3. 重要公告................................................................................................................................................................................................... 7 4. 投资策略及推荐组合 ............................................................................................................................................................................ 11 表格目录 表1：通信行业一周重要公告..................................................................................................................................................................... 7 插图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅（%） ......................................................................................................................................................... 3 图2：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%） ................................................................................................................................. 3 图3：通信行业（申万）个股周跌幅前十名（%） ................................................................................................................................. 3 东兴证券行业周报 通信行业：关注中报低估值股的向上修复机会 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES1. 行情回顾 上周，通信行业（申万）指数上涨-0.31%，跑赢沪深300指数1.41个百分点，申万一级行业中排名第8位。二级行业（申万）中，通信运营上涨-4.55%，跑输沪深300指数2.83个百分点，通信设备上涨0.15%，跑赢沪深300指数个1.87百分点。 年初至今通信（申万）下跌14.69%，跑输沪深300指数3.33个百分点。 图1：申万一级行业周涨跌幅（%） 资料来源：Wind，东兴证券研究所 个股方面，上周涨幅前五：优博讯（61.07%）、东方通信 （11.35%）、三元达 （11.35%）、信威集团（7.62%）和吴通控股（7.45%）；跌幅前五：高鸿股份（-12.59%）、 波导股份（-12.34%）、 高升控股（-6.82%）、 日海通讯（-5.59%）和大富科技（-4.94%）。 图2：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 图3：通信行业（申万）个股周跌幅前十名（%） 资料来源：Wind，东兴证券研究所 资料来源：Wind，东兴证券研究所 -5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.00休闲服务(申万)医药生物(申万)建筑材料(申万)钢铁(申万)电子(申万)化工(申万)银行(申万)通信(申万)轻工制造(申万)公用事业(申万)传媒(申万)纺织服装(申万)计算机(申万)电气设备(申万)农林牧渔(申万)国防军工(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)汽车(申万)机械设备(申万)非银金融(申万)采掘(申万)交通运输(申万)建筑装饰(申万)商业贸易(申万)有色金属(申万)综合(申万)房地产(申万)61.0711.358.657.627.456.795.454.894.63.73优博讯东方通信三元达信威集团吴通控股超讯通信华讯方舟邦讯技术华星创业亨通光电-3.35-3.67-4.09-4.82-4.88-4.94-5.59-6.82-12.34-12.59通宇通讯金亚科技恒信移动中国联通二六三大富科技日海通讯高升控股波导股份高鸿股份 P4 东兴证券行业周报 通信行业：关注中报低估值股的向上修复机会 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES2. 行业要闻 关键词：云计算、光设备、SDN/NFV、5G、4G  中国三大运营商上半年净利737亿，同比略有下降 2016年上半年，中国三大电信运营商收入合计6874亿元(人民币，下同)，比去年同期增长约5.7%，净利737亿元，比去年略微下降2%。三大运营商净利出现下滑主要来自中国联通，不过与去年下半年相比，中国联通的移动业务已经扭转困境。 尽管电信运营商的短信、语音等传统业务受到新兴业务冲击，造成收入增长乏力，但流量收入成为新的增长点。中国移动的收入构成中，流量收入实现标志性跨越，超过传统业务，成为第一大收入来源。  三大运营商加快布局，制定2020年启动5G网络商用的计划 日前获悉，三大电信运营商正在根据各自工作部署，有序推进5G网络前期的研发和实验工作，并均已制定2020年启动5G网络商用的计划。 中国移动宣布，在青岛建立5G联合创新中心，除了开发和验证5G相关技术外，还将在物联网、移动医疗等多个领域进行5G应用测试。中国电信已和华为、北京邮电大学等公司和学术机构展开合作，进行5G网络的各项测试。  2020年SDN/NFV市场将达1580亿美元，运营商进入网络虚拟化热潮 来自IHS的报告预测了服务提供商NFV的市场，报告中显示，NFV的市场将从2015年的27亿美元迅速攀升至2020年的155亿美元。此外，机构宣称，11%的NFV盈利将来自于软件和服务，16%来自于NFV设备，其中可能包括服务器、存储以及代替专网硬件的开关，73%的盈利来源于现有的市场，比如虚拟化网络功能。一