豆类晨报：USDA7月报告今晚公布，关注美豆单产量指引

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 豆类晨报/期货研究报告 s 期货市场 A1909 B1909 M1909 CBOT大豆 收盘价(元/吨) 3,397 2,998 2,779 911.6 涨跌（元/吨） -4.00 12.00 20.00 7.40 涨跌幅 -0.12% 0.40% 0.72% 0.82% 成交量（万手） 13.32 11.37 158.09 7.81 成交量变化（万手） 3.66 0.42 -56.09 0.47 持仓量（万手） 14.22 23.98 172.79 34.1 持仓量变化（万手） -0.55 -1.65 -6.58 0.07 现货市场 现货价格 主力合约基差 地区 前值 最新值 涨跌 前值 最新值 涨跌 张家港 2,740 2,750 10 -19 -29 -10 天津 2,720 2,740 20 -39 -39 0 日照 2,740 2,740 0 -19 -39 -20 大连 2,820 2,820 0 61 41 -20 东莞 2,750 2,730 -20 -9 -49 -40 防城 2,760 2,760 0 1 -19 -20 操作建议 今晚USDA将公布7月份供需报告，市场预期此次报告将下调对2019/20年度大豆单产、总产量和年末库存的预估，报告公布前空头平仓使美豆连续两日收涨。市场平均预估今晚报告会下调美豆产量至37.38-41亿蒲，低于6月份报告中的41.5亿蒲，但此次供需报告或只调整单产不调整面积，因此美豆产量仍需等到8/9月份确定，后期生长期天气影响至关重要。目前中美关系暂缓，双方将重启经贸磋商，我国或继续进口美豆，虽然大概率进入国储，但情绪上利空豆粕。受中美关系缓和、天气炒作暂缓以及下游需求不足影响，豆粕现货成交清淡，期价盘面连续数日收跌，USDA报告公布在即，近两日豆粕盘面止跌反弹，由于本次报告下调单产及产量概率较大，建议空单平仓离场，多单继续持有，具体反弹幅度仍需关注今晚单产数据指引。 报告日期 2019-07-11 - 主力合约价格走势 8009001,0001,1001,2001,3002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0002018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-05连豆主力连粕主力美豆主力（右轴） 研究所 王雅静 电话：010-84183054 邮件：wangyajing@guodu.cc 从业资格号：F3051635 USDA7月报告今晚公布 关注美豆单产量指引 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 豆类晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 国内大豆库存量 图2 国内豆粕库存量 200300400500600700800201420152016201720182019万吨 30507090110130150万吨201420152016201720182019 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 生猪存栏及猪粮比价 图4 连豆主力合约成交量及持仓量 02468101214010,00020,00030,00040,00050,00060,000生猪存栏猪粮比价（右轴） 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,000连豆活跃合约持仓量连豆活跃合约成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5连粕主力合约成交量及持仓量 图6美豆主力合约成交量及持仓量 01,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0008,000,0002016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-05连粕活跃合约持仓量连粕活跃合约成交量 050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,0002016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-05美豆活跃合约持仓量美豆活跃合约成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 豆类晨报/期货研究报告 图7豆类主力合约价格走势 图8美元兑人民币及雷亚尔汇率 8009001,0001,1001,2001,3002,5002,7002,9003,1003,3003,5003,7003,9004,100连豆连粕美豆（右轴） 2.52.72.93.13.33.53.73.94.14.36.06.26.46.66.87.02015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-05美元兑人民币美元兑巴西雷亚尔（右轴） 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9连粕活跃合约基差 图10连粕合约价差 -200020040060080010002015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-05基差上限下限 -600-500-400-300-200-10001002002015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-0505-09上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 豆类晨报/期货研究报告 分析师简介 王雅静，国都期货研究所农产品分析师，对外经济贸易大学金融学硕士。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。