豆类晨报：隔夜美豆大幅上涨 关注今晚出口销售周报指引

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 豆类晨报/期货研究报告 s 期货市场 A2105 B2105 M2109 CBOT大豆 收盘价(元/吨) 5,833 4,008 3,422 1409.75 涨跌（元/吨） 70.00 -111.0 -20.00 20.50 涨跌幅 1.21% 0.38% -0.58% 1.48% 成交量（万手） 13.76 4.35 75.79 9.86 成交量变化（万手） -9.73 0.42 -13.15 -0.28 持仓量（万手） 5.98 0.71 155.98 21.0 持仓量变化（万手） -1.02 -0.28 1.20 -1.19 现货市场 现货价格 主力合约基差 地区 前值 最新值 涨跌 前值 最新值 涨跌 张家港 3,320 3,300 -20 -122 -122 0 天津 3,360 3,360 0 -82 -62 20 日照 3,280 3,280 0 -162 -142 20 大连 3,400 3,400 0 -42 -22 20 东莞 3,250 3,290 40 -192 -132 60 防城 3,320 3,320 0 -122 -102 20 操作建议 20/21年度美豆期末库存已降至历史低位，3月底预测的8760万英亩的新作种植面积，虽然市场存疑，但短期尚不能证伪，按此数据推算，今年美豆供需紧张状况会加剧。南美方面，巴西大豆已收割八成以上，阿根廷大豆也已进入收割阶段，南美整体依旧丰产，3月巴西大豆出口量可能创下新纪录，5月份开始我国进口大豆存集中到港压力。国内需求方面，豆粕由于非瘟疫情导致年后需求不及预期，上周库存虽有所下降，但仍处于往年同期高位，且随着南美大豆的到来，国内将进入季节性累库阶段。综合分析，美豆低库存叠加种植意向数据偏低，短期盘面存较强支撑，但南美大豆即将迎来出口高峰期，叠加国内豆粕需求不及预期，弱现实强预期情况下，连粕短期或震荡加剧，建议单边短线操作，关注国内非瘟复发以及美国大豆种植落地情况。 报告日期 2021-04-15 - 主力合约价格走势 8008509009501,0001,0501,1002,4002,6002,8003,0003,200连粕美豆（右） 研究所 王雅静 电话：010-84183054 邮件：wangyajing@guodu.cc 从业资格号：F3051635 隔夜美豆大幅上涨 关注今晚出口销售周报指引 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 豆类晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 国内大豆库存量 图2 国内豆粕库存量 200300400500600700800201620172018201920202021 020406080100120140160201620172018201920202021 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 生猪存栏同环比变化 图4 能繁母猪存栏同环比变化 -60-40-20020402015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-01环比增减同比增减 -40-2002040602015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-01环比增减同比增减 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 阿根廷大豆产区未来15天降雨量 图6 美国大豆产区未来15天降雨量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 豆类晨报/期货研究报告 图7 美元兑人民币及雷亚尔汇率 图8 连粕活跃合约基差 2.53.03.54.04.55.05.56.06.56.06.26.46.66.87.07.22015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-01美元兑人民币美元兑巴西雷亚尔（右轴） -200020040060080010002016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-01基差上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 油粕比 图10 豆菜粕价差 1.61.82.02.22.42.62.83.02016-042017-042018-042019-042020-04010509上限下限 3004005006007008009001,0002016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-02010509上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 豆类晨报/期货研究报告 分析师简介 王雅静，对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。