非银金融行业周观察：监管趋严，正本清源

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 非银金融 非银金融周观察（8月1日） --监管趋严 正本清源 行业评级 推荐 评级变动 维持评级 投资要点 市场概况: 上周沪深300指数跌幅0.66%，创业板指跌幅5.67%，其中券商指数跌幅3.48%，保险指数跌幅0.01%，前者跑输大盘2.82%，后者跑赢大盘0.67%；同期沪深两市A股日均成交量5537.98亿元，环比下跌3.43%，两融余额8720.65亿元，环比下跌1.60%。 银监会：正在研究制定《商业银行理财业务监督管理办法》，旨在推动银行理财业务规范转型，促进理财业务规范健康、可持续发展，有效防范风险。 银监会称，《办法》目前处于内部研究论证和征求意见阶段，下一步，银监会将根据反馈意见对《办法》做进一步修订完善，并按照相关程序进一步广泛征求意见，根据各方意见修改完善后适时发布。 证监会：发布非法证券期货风险警示，目前除合格境内机构投资者(QDII)、“沪港通”机制外，证监会未批准任何境内外机构开展为境内投资者参与境外证券交易提供服务的业务；境内投资者通过境内互联网公司的平台网站或移动客户端参与境外证券市场交易，由于没有相应的法律保障，且证券投资账户及资金均在境外，一旦发生纠纷，投资者权益将无法得到有效保护。 保监会：下发《关于进一步加强保险公司股权信息披露有关事项的通知》，明确险企对股东大会表决情况、增资方案或股东变更的具体情况，以及资金来源、股东之间关联关系进行详细披露，并上溯一级披露股权结构等，可谓事无巨细。除此之外，保监会还圈定出信息披露的时间，即股东大会或董事会通过相关决议后的10个工作日。 投资建议：上周市场展现了对政策的高度敏感性，以较大幅度的调整结束了七月的小蜜月期，市场普遍认为这与银监会商讨制定史上最严的商业银行理财业务新规有关。今年，监管氛围持续趋严，各项规定陆续出台，不同于去年的猛烈去杠杆，我们认为本次各项规定都设置了新老划断的过渡期，不会对市场造成釜底抽薪的影响，同时目前的杠杆率也大幅低于去年。长期来看，对资金通道的清理和监管，将起到正本清源的作用，让各路资金各归各位，券商、基金也将发挥证券投资类的主动管理能力，创造价值。即使在调整期，券商的低估值也具有较高的安全边际，推荐光大、招商、东吴、东兴证券、华声股份；而信托作为产融结合的平台再次被正名，看好信托行业受益于通道业务清理后的业绩增长，继续推荐安信信托。上周新股批文加快，我们已经提示市场承压。展望八月，我们认为趋势性行情概率不大，关注低估值和事件驱动的品种，主推安信信托及东兴证券。 风险因素：政策趋紧对投资情绪的影响 证券分析师：华中炜 执业编号：S0360512040001 邮箱：huazhongwei@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 东兴证券 强烈推荐-A 东吴证券 强烈推荐-A 华声股份 强烈推荐-A 招商证券 强烈推荐-A 安信信托 强烈推荐-A 光大证券 强烈推荐-A 《非银金融行业报告：非银金融周观察（7月11日） --短期利空出尽，市场继续企稳回升》 2016-07-11 《非银金融行业报告：非银金融周观察（7月18日）--监管趋严利好券商长远发展》 2016-07-18 《非银金融行业报告：非银金融周观察（7月25日）--IPO集中释放或增加短期压力》 2016-07-25 -27%-15%-2%10%15/0815/1015/1216/0216/0416/062015-08-03～2016-07-29 沪深300 非银金融 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 非银金融 2016年08月1日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 动态观察：证券行业 ............................................................................................................................. 4 二、 保险行业 ............................................................................................................................................... 4 三、 动态观察：宏观消息 ............................................................................................................................. 4 四、 上市公司重要事项 ................................................................................................................................. 6 五、 重点公司逻辑分析 ................................................................................................................................. 8 六、 数据追踪 ............................................................................................................................................... 9 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 券商整体下跌明显，行业跑输大盘 ................................................................................................................ 9 图表 2 周成交额略微回升，环比趋势上升 ................................................................................................................ 9 图表 3流通市值下降，周换手率回升 ........................................................................................................................ 9 图表 4 新增投资数量持稳，活跃度稳定 ................................................................................................................. 10 图表 5 候场资金仍维持相对低位，目前仍属场内博弈............................................................................................ 10 图表 6 A 股活跃投资者数量减少，市场降温 ........................................................................................................ 10 图表 7 持仓者数量本期持稳 .................................................................................................................................... 10 图表 8 上周融资买入盘和融资交易占比同时下降 ................................................................................................... 10 图表 9 融资融券余额低位徘徊 ................................................................................................................................ 10 图表 10 两融杠杆比例基本持稳 .............................................................................................................................. 11 图表 11 三板指数、三板做市同时下调 ................................................................................................................... 11 图表 12 三板成交低位调整 ..................................................................................................................................... 11 图表 13 上证 50 期指震荡下调，收盘基差收紧 ................................................................................................... 11 图表 14 中证500期指下调，后期基差收紧 .......................................................................................................... 11 图表 15 沪深 300 期指微跌，基差收紧 ............................................................................................................... 11 图表 16 两地股票溢价率 ......................................................................................................................................... 12 图表 17 上周资管产品成立概览 .............................................................................................................................. 12 图表 18 近期解禁公司一览 .................