2019-07-02 1 / 7 华泰期货研究所 农产品组 范红军 谷物&鸡蛋研究员 020-37595315 fanhongjun@htfc.com 从业资格号：F0262666 投资咨询号：Z0002196 李巍 生猪&鸡蛋研究员 021-60827983 liwei@htfc.com 从业资格号：F3039929 相关研究： 辽宁生猪草根调研报告 2019-06-10 “非瘟”之下——河南生猪调研纪实 2019-01-22 “非瘟”之下——皖北生猪调研纪实 2018-12-26 华泰期货|生猪专题报告2019-07-02 豫皖苏生猪草根调研报告 背景： 豫皖苏三省在国内发生非洲猪瘟算是比较早的地区，去年10月至次年1月发病尤甚。去年我们也对皖北、豫南部分地区进行了实地调研，个别地区当时产能降幅过半。时隔半年，对于发病较早且损伤比较严重的豫皖苏地区来说，该地补栏及复产情况怎样？养殖户当前的养殖信心如何，疫病会不会二次重演？带着这些问题，我们再次走进灾区一线，洞悉疫情之下的生猪养殖现状与隐忧。 结论： 1. 去年11月至今，淘汰母猪量大幅上升，其中怀孕母猪占比20-30%；另据青松农牧调研显示，1-5月份母猪淘汰量同比上升25%。11月江苏大量母猪淘汰；1-2月安徽、河南大量淘汰；3-5月两广、山东等地大量淘汰；6月份四川、两湖、江西、河南信阳等地淘汰力度加大。 2. 走访豫皖苏三省部分疫区，行业内普遍认为当地母猪产能下降2/3，且补栏信心不足。经了解，规模猪场伤亡较大，鲜有补栏现象；相反20头母猪以下的散户受疫情影响偏小，很多散户清场后目前也在积极复产，补栏量大多控制在原有产能的1/3。 3. 调研样本数据显示，当前可供出栏大猪不多，断档期来临，三季度出栏量或将断崖式下跌，三季度猪价或将迎来大涨。 4. 受防疫成本的提升，养殖头均成本普遍增加0.5-1元/斤。 华泰期货|生猪专题报告 2019-07-02 2 / 7 调研时间&路线 图1：调研路线图(6月24日-28日) 数据来源：华泰期货研究院 调研纪要 第一站：商丘 1. 淘汰母猪收购商 目前收购淘汰母猪的来源主要集中在四川地区，现在两湖、江西、河南信阳等地区发病开始严重。其中怀孕母猪交易量增加，淘母猪中，怀孕母猪占比达到20%-30%；清栏猪群中，怀孕母猪不低于40%。淘汰母猪中年轻胎龄不在少数，一个说明是疫情导致的抛售，再一个据收购商反映，目前2-3胎龄的母猪都开始做白条进入鲜销市场，说明市场上鲜肉原料紧缺。除收购淘汰母猪外，大量的中小猪也是主要收购对象，4-5月份75 kg左右的中猪交易占比较大，目前有一定下降，说明清栏销售的仍比较多。 冻肉库存：业内人士预估河南淘汰母猪肉库存量在20万吨左右，此库存未考虑渠道环节。预计未来2个月，冻肉价格仍有1500元/吨的上升空间。 淘汰母猪价格：2-3胎龄母猪价格14元/公斤，4胎以上的9.6元/公斤。 表1：各省集中淘汰母猪时间段 时间 来源 怀孕母猪占比（%） 2018年11月 江苏 20-30 2019年1-2月 安徽、河南 30-40 2019年3-5月 两广、山东、河北 20-30 2019年6月 四川、江西、湖北、河南信阳 20-30 数据来源：草根调研 华泰期货研究院 华泰期货|生猪专题报告 2019-07-02 3 / 7 2. 豆粕贸易商 目前豆粕月销量1万吨，辐射区域有商丘、周口、开封，主要走经销商渠道。从自己的销量上来看，1-5月份同比相当。当地小养殖户基本没有了，母猪几百头以下的用户减少50%，减少的这部分群体完全退出不养的占1/3，观望的占1/3，养殖户的养殖积极性不高。本地鸡的养殖量增加有10%，睢县蛋鸡养殖量大，豆粕供应量大。据该老板反映，参与养鸡的群体相当稳定，整体亏损小，而养猪的群体极其不稳定。 3. 睢县养殖户： 当地存栏同比降30%-40%，受损的养殖户目前多观望，留存的养殖户多增加存栏，增量加大一倍。当地养殖户规模都不算太大，20-50头母猪规模的是主力。调研发现，养殖户普遍在今年3、4月份补栏，从自养的肥猪中留母猪配种，配种时间集中在5月份，可赶在今年春节前出栏。 第二站：亳州蒙城 亳州地区放养公司较多，4月份至今疫情平稳。也有集团规模猪场发生非洲猪瘟被清场的，不过目前大公司都在积极复产。散户多采取三元留种，不过整体剩余的散户不多了。当地温氏月出栏4万，襄大月出栏3万，出栏体重240斤，无压栏现象。另有一家大型农牧公司当地一个分厂因疫情清场，目前新建的两个猪场也已投产。 第三站：宿州、蚌埠 1. 疫苗代理商 宿州地区自2018年9月下旬到12月份，疫情快速发展，淮北地区存栏同比下降70%，主要集中在50头以上的规模养殖场。宿州地区、灵璧县规模养殖场损失严重。疫病的传播90%因为生猪销售引起，疫情期间死亡数量占存栏数量的10%以上。清场比例高，在整体存栏下降中，清场比例占80%-90%。整体复产的积极性不高，其中一徐姓养殖户补栏300头仔猪出现二次发病的现象。100-300头母猪的养殖户外债不低于100万/户，补栏恢复生产可能性不大。 宿州地区300头母猪以上的养殖场由8家降至1家，灵璧县100头母猪以上的养殖场清零，其中有一大型养殖公司2000头母猪场沦陷。 种猪场损失惨重：安徽省6个核心育种场中招5个，原种猪供给下滑。50 kg二元母猪市场售价2800元/头。 现存养殖户积极自留后备，主要对异地引种不太放心，补栏时间多集中在3-4月 华泰期货|生猪专题报告 2019-07-02 4 / 7 份。 5月份受两广生猪调入影响，对本地市场冲击较大，目前已收尾，近期生猪报价18元/公斤。今年猪用疫苗销量同比下降6-7成。 表2：本地区现存母猪补栏及生猪出栏时间节点推算 自留母猪（肥转母） 节点 补栏月份 3-4月 配种月份 5-6月 分娩月份 8-9月 出栏月份 次年1-2月 数据来源：草根调研 华泰期货研究院 2. 固镇某养猪专业合作社 当地主流养殖规模20-200头母猪，合作社内养殖户整体存栏下降2/3，母猪存栏下降2/3，规模养殖场几乎全军覆没。固镇当地100头母猪以上的原有10多家，目前仅3家，母猪存栏量下降85%。本地100公斤以上的育肥猪有一定存栏，但母猪几乎都转为后备自留，中大猪存栏断层，据反映去年11月-3月疫病期间，多数养殖户的母猪没有配种。表示后期猪价可观的情况下，也不会考虑大规模复产，一次非洲猪瘟对养殖户的心理打击巨大，同时资金实力也不允许。 第四站：淮北 1. 豆粕经销商 当地100-300头母猪场原有几十家，环保拆迁后剩余10-20家，此次非洲猪瘟过后，存活不到10%，存栏减少70%以上。当地一家种猪场受影响比较大。目前来看补栏的少，主要还是恐慌。转养其它畜禽的也很少，豆粕销量去年猪禽各占一半，今年猪用仅剩2成。 2. 屠宰场 目前日屠宰量700-800头，现有冻肉库存700-800吨，同比增加30%。1、2月份疫情严重，当地400头以上的母猪场10家左右，共计约5000头母猪，无一幸免，均遭非洲猪瘟。大型集团受损，出栏减量。某公司新场存栏约1000-2000头母猪，清场。某公司淮北1万头母猪繁殖基地全部清栏。宿州、阜阳地区生猪屠宰场在5月份的生猪屠宰中，急抛猪屠宰量占比在50%以上，预计冻肉库存较高。 华泰期货|生猪专题报告 2019-07-02 5 / 7 第五站：徐州新沂 1. 饲料经销商 6月份生猪存栏较1月份相比有一定增加，增幅10%，疫病过后，存在一定的补栏行为。补栏复产养殖户饲养规模仅为之前的30%，多集中在3月份，预计7月份产仔。饲料销售情况来看，目前销量20吨/月，同比下降2/3，5月份母仔猪料环比有所上升，说明补栏出现一定好转。经销商多服务当地散户，散户饲养品种土杂猪为主。 表3：当地部分乡镇调研情况 项目 高刘镇 瓦窑镇 港头镇 合计 当前母猪存栏（万头） 1.6 0.7 0.9 3.2 疫病前母猪存栏（万头） 3.6 2.1 2.5 6.2 增减 -56% -67% -64% -61% 数据来源：草根调研 华泰期货研究院 第六站：宿迁沭阳 1. 某公司饲料销售 猪料同比下降40%，母仔猪料减幅不大，肥猪料降的多。客户群体主要是专业育肥猪和经销商。目前中小散户留存有60%，最近集中补栏的比较多。规模猪场的损失比例达到70%。散户补栏多是本地猪，价格比外三元便宜一半。 2. 某养殖公司市场销售 规模养殖场复产主要集中在4-5月，通过外三元留种复产，复产成功率较高。复产的养殖户多数属于没有出现死亡的猪场，但也有部分出现异常死亡的猪场复产成功的案例。300头以上的养殖场年前整体损失70%，目前恢复70%。 表4：养殖公司调研情况 公司A 公司B 去年 母猪12万，出栏230万 母猪3万 今年 母猪8万，预计出栏200万 母猪2.5万 数据来源：草根调研 华泰期货研究院 华泰期货|生猪专题报告 2019-07-02 6 / 7 结语 从走访调研的结果来看，陆续有养殖户和养殖公司投入复产序列，但复产仍十分谨慎，复产比例普遍控制在30%。此次猪周期受非洲猪瘟影响，产能恢复进度不及以往任何一个周期，产能恐长期维持低位。同时，生猪供给或长期处于紧缺状态，猪价长期保持高位，未来2-3年或将持续处于高盈利状态。南方疫情加重，重蹈北方覆辙，南猪北运频繁，或使北方再度集中暴发疫情，对生猪产能而言无疑更是雪上加霜。疫情加速养殖业的洗牌，大型企业和集