迈科期货早评：糖价前期期间内整理，棉花上行失败重返整理

迈科期货早评：糖价前期期间内整理，棉花上行失败重返整理 一、 进口价估算、进口利润估算 二、分析与总结 白糖：原糖市场连续下行，一方面是7月合约到期，交割原糖压力较大施压与价格，另一方面，盘面价格已接近前期的横盘区间下沿，存在技术压力，短期内价格仍以12-13美分反复波动。基本面方面，暂时市场消息清淡，随后关注巴西开榨中期糖醇比的提升程度。中国市场位于传统消费旺季前期，在此时价格通常以维稳为主。阶段性的产量已定影响市场价格走势重要因素是消费情况变化，6月消费数据将逐渐公布，7月开始进入消费旺季，关注市场反应。盘面上，价格重回前期的震荡区间，暂时行情以整理为主，等待旺季的消费情况对价格方向的指引。 操作上：观望。期权：建议做空波动率的牛市价差组合策略。 棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8”） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 79.50 50 1% 13614.77 84 9.66% 14632 52 201907 美 C/A 80.50 30 1% 13783.51 51 9.08% 14737 32 201907 澳大利亚 88.50 -30 1% 15133.42 -51 5.25% 15621 -35 201907 乌兹别克斯坦 78.90 50 1% 13513.53 84 10.02% 14570 51 201907 国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 14790 14276 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润：492 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 3493 3662 配额外（50%） 5315 5586 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 5280-5300 5070-5180 5200-5250 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 1797 1628 配额外 -25 -296 纺织原料：周末美棉公布2019年实播面积为1372万英亩，同比减少2.7%，较3月调查意向面积减少6万英亩，对价格有提振作用，实际的还需关注单变化，关注7月平衡表能否调减19/20年度产量。宏观上，中美双方的贸易磋商或再起波澜，美棉下行风险加大。本周国储棉轮出低价13492元/吨，较上周下跌23元/吨，目前成交情况良好。盘面上，棉花价格上行失败重返下行整理行情。 操作上，短空持有。期权：买入做多波动率组合。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2019年迈科期货股份有限公司