利好因素推动股市反弹，市场情绪升温

图表 1 上周A股市场主要指数周涨跌幅 指数 涨跌幅 点数 沪综指 4.16% 3001.98 深成指 4.59% 9214.27 上证50 5.50% 2938.77 沪深300 4.90% 3833.94 中小板 5.03% 5688.94 创业板 4.80% 1523.81 数据来源：Wind，万和证券研究所 图表 2 上周国际市场主要指数周涨跌幅 指数 涨跌幅 点数 道琼斯工业指数 2.41 26,719.13 纳斯达克指数 3.01 8,031.71 标普500 2.20 2,950.46 富时100 0.84 7,407.50 日经225 0.67 21,258.64 恒生指数 5.00 28,473.71 数据来源：Wind，万和证券研究所 图表 3 近一年主要指数走势 分析师：费瑶瑶 执业证书：S0380518040001 联系电话：0755-82830333（107） 邮箱：feiyy@wanhesec.com 研究助理：沈彦東 联系电话：0755-82830333（195） 邮箱：shenyd@wanhesec.com 利好因素推动股市反弹，市场情绪升温 主要观点： 外部风险预期放缓提升市场风险偏好。上周市场迎来反弹走势，A股主要指数表现亮眼。6月18日国家主席习近平应约与美国总统特朗普通电话，自5月中美贸易摩擦升级以来，中美经贸关系始终是市场关注的焦点，此次中美领导人确定将在大阪会晤，对缓和中美经贸关系将带来正面影响。6月23日外交部发言人陆慷宣布：“应日本首相安倍晋三邀请，国家主席习近平将于6月27日至29日赴日本大阪出席二十国集团领导人第十四次峰会”。至此近期市场比较关注的两大关键点落地，其一是国家主席确定出席G20大阪峰会；其二是在峰会期间中美领导人确定将举行会晤，对缓和中美经贸关系带来利好影响，有效降低了外部风险因素预期，对市场风险偏好有所提升。 美联储释放强烈“降息”信号，叠加地缘紧张局势助黄金突破1400关口。19日，美联储结束为期两天的货币政策例会后发表声明“美国经济面临的不确定性增加，将采取适当措施，以保证美国经济持续扩张”。市场对此的解读为美联储释放强烈的“鸽派”信号，或将在短期内降息。我们认为今年以来全球宏观经济面临较大的挑战，而在刚结束的美联储议息会议上，美联储的态度对比2018年发生了较大的转变，这刺激市场对避险资产的需求，在美联储释放了降息的信号后，黄金的避险属性有所加强。我们认为今年以来全球宏观经济面临较大的挑战，而在刚结束的美联储议息会议上，美联储的态度对比2018年发生了较大的转变，这刺激市场对避险资产的需求，在美联储释放了降息的信号后，黄金的避险属性有所加强。基于美联储年内降息预期增强，叠加全球经济增长悲观预期的升温，我们认为此事黄金仍具有较高的配置价值，其避险属性的价值将凸显。 证监会就《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称“管理办法”）公开征求意见，放开创业板借壳上市之路。“管理办法”的公开征求意见意味着并购重组市场的“松绑”，其中第3点的修改意味着创业板借壳上市通道的开启，而并购重组借壳上市的放开除利好创业板外，券商股也成为受益板块。我们认为短期来看上周利好消息较多，市场仍需一定的空间去消化，在中美领导人确认会晤后中贸易摩擦预期有所放缓，而美联储释放的年内降息信号又使新兴市场资产有望获得青睐，叠加“管理办法”公开征求意见等消息面刺激，市场反弹或将延续，但切勿盲目追高。行业上可继续关注大消费和大金融板块。 风险提示：中美贸易磋商进程不及预期、美股大跌超预期、经济下行超预期 0.600.700.800.901.001.101.202018-...2018-...2018-...2018-...2018-...2018-...2018-...2019-...2019-...2019-...2019-...2019-...2019-...上证综指深证成指创业板指2019年06月23日 证券研究报告/策略研究/每周策略 投资策略报告 2 目录 一、万和策略观点 ........................................................................................................................................................... 4 二、上周市场回顾 ........................................................................................................................................................... 5 三、深圳国企指数 ........................................................................................................................................................... 8 四、风险提示 ................................................................................................................................................................... 9 投资策略报告 3 图表 1 上周A股市场主要指数周涨跌幅 ................................................................................................................... 1 图表 2 上周国际市场主要指数周涨跌幅 ................................................................................................................... 1 图表 3 近一年主要指数走势 ....................................................................................................................................... 1 图表 4 上周主要股指表现 ........................................................................................................................................... 6 图表 5 申万一级行业涨跌幅情况（%） .................................................................................................................... 6 图表 6 沪深两市周内日均成交额（亿元） ............................................................................................................... 7 图表 7 沪深两市周内日均成交量（亿股） ............................................................................................................... 7 图表 8 申万一级行业周内主力资金流向（亿元） ................................................................................................... 7 图表 9 沪深港通南向资金情况（人民币/亿） ......................................................................................................... 7 图表 10 沪深港通北向资金情况（人民币/亿） ........................................................................................................ 7 图表 11 融资融券余额情况（亿元） ......................................................................................................................... 8 图表 12 SHIBOR-1周（%）........................................................................................................................................ 8 图表 13 10年期国债收益率（%） ............................................................................................................................. 8 图表 14 深圳国资上市公司指数走势 ......................................................................................................................... 9 图表 15 上周深圳国资上市公司涨跌幅（%） .......................................................................................................... 9 投资策略报告 4 一、万和策略观点 外部风险预期放缓提升市场风险偏好。上周市场迎来反弹走势，A股主要指数表现亮眼。6月18日国家主席习近平应约与美国总统特朗普通电话，特朗普表示“，我期待着同习近平主席在二十国集团领导人大阪峰会期间再次会晤，就双边关系和我们共同关心的问题进行深入沟通”。同时国家主席习近平指出“近一段时间来，中美关系遇到一些困难，这不符合双方利益。中美合则两利、斗则俱伤。双方应该按照我们达成的共识，在相互尊重、互惠互利基础上，推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系。中美作为全球最大的两个经济体，要共同发挥引领作用，推动二十国集团大阪峰会达成积极成果，为全球市场注入信心和活力。我愿意同总统先生在二十国集团领导人大阪峰会期间举行会晤，就事关中美关系发展的根本性问题交换意见”。自5月中美贸易摩擦升级以来