每周股票策略报告：中美贸易战或有转机，关注美伊局势进展
每周股票策略报告 2019年6月24日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 中美贸易战或有转机 关注美伊局势进展 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数28,4745.0010.17国企指数10,9214.817.87创业板指数104-0.88-28.67上证综合指数3,0024.1620.37沪深300指数3,8344.9027.35日经225指数21,2590.676.21道琼斯指数26,7192.4114.54标普500指数2,9502.2017.70纳斯达克指数8,0323.0121.05罗素2000指数1,5501.7814.91德国DAX指数12,3402.0116.87法国CAC指数5,5282.9916.86英国富时100指数7,4080.8410.10波罗的海指数1,23914.19-2.52预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数11.281.263.63国企指数8.701.103.91上证综合指数11.621.492.69MSCI中国指数12.141.612.39道琼斯指数16.604.092.36波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数15.40.79-39.42VHSI指数17.40-3.71-30.48外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数96.22-1.390.05欧元兑美元1.141.44-0.85英镑兑美元1.271.18-0.13美元兑人民币6.87-0.82-0.15美元兑日圆107.32-1.14-2.16利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债1.79-2.29-28.6910年期美国国债2.05-1.27-23.48三个月Shibor2.93-0.55-12.02三个月Libor2.35-2.20-16.33资料来源：彭博、西证证券经纪 香港和内地股市上周上升。恒生指数按周上升5.0%至28,474点，国企指数按周上升4.8%至10,921点，日均成交按周增加7.7%至919亿港元。上证综合指数按周上升4.2%至3,002点，日均成交按周增加1.5%至人民币4,722亿元。 各版块均走高，中资券商、油气开采及物业管理股表现突出。中资券商股涨幅较大，其中中信证券（6030.HK）及HTSC（6886.HK）周内分别上涨10.6%及17.8%；美伊关系持续紧张油价上涨，提振油气开采股，联合能源（467.HK）及中海油（883.HK）周内分别上涨14.9%及9.2%；物业管理股造好，中海物业（2669.HK）股价周内大涨11.5%。其他个股方面，中电（2.HK）发布盈利预警遭券商看淡，股价逆市下跌3.0%。 中美贸易战或迎来转机。G20峰会将在日本举行，上周中美特朗普及习近平通话，中方证实习近平及特朗普将于G20峰会上会面。特朗普于上周宣布参选连任美国总统，不过有消息指其支持率远远落后于民主党拜登，因此特朗普急于解决贸易问题。此前一个月特朗普多次利用华为向中方施压寻求中方的妥协，不过后者态度强硬，似乎打定主意与美国打持久战。我们预计虽然本次峰会上不太可能达成贸易协议，但为挽回大选不利地位，特朗普可能在某些领域向中国做出妥协，贸易战将有转机。 关注美伊局势进展。上周美伊紧张关系持续升温，油价大涨，而目前伊朗没有退让迹象，美国虽然叫停了对伊朗的军事打击，但也同意了对其进行网络攻击，并于周末威胁对伊朗实施新的制裁以阻止其拥有核武器。本周需关注美伊局势走向，油价可能较为波动。 中国将公布6月制造业PMI。本周将公布6月中国官方制造业PMI，近期数据较为低迷，5月已跌至49.4， 6月制造业PMI数据或仍因贸易战而受压，市场预期为49.5。 恒指本周或走高。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.3/8.7倍，与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。市场普遍预计中美贸易局势将取得进展，本周恒指或走高。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值06/24美国芝加哥联邦准备银行全国经济活动指数五月-0.05-0.4506/24美国达拉斯联邦制造业展望企业活动指数六月-2-5.306/25香港出口(年比)五月-4.50%-2.60%06/25香港进口(年比)五月-5.80%-5.50%06/25香港贸易收支(港币)五月-36.8b-35.1b06/25美国FHFA房价指数月比四月0.20%0.10%06/25美国标普CoreLogic凯斯席勒20城市(月比)(经季调)四月0.10%0.09%06/25美国标普CoreLogic凯斯席勒20城市(年比，未经季调)四月2.50%2.68%06/25美国标普CoreLogic凯斯席勒20城市指数(未经季调)四月215.6214.0906/25美国标普CoreLogic凯斯席勒美国房价指数(年比，未经季调)四月3.50%3.72%06/25美国联准会里奇蒙分行制造业指数六月4506/25美国新屋销售五月685k673k06/25美国新屋销售 (月比)五月1.80%-6.90%06/25美国经济咨询委员会消费者信心六月131134.106/26美国耐久财订单五月初值0.00%-2.10%06/26美国耐久财(运输除外)五月初值0.10%0.00%06/26美国资本财新订单非国防(飞机除外)五月初值0.10%-1.00%06/26美国资本财销货非国防(飞机除外)五月初值0.10%0.00%06/26美国进阶商品贸易余额五月-$72.0b-$72.1b06/26美国趸售存货(月比)五月初值0.50%0.80%06/27美国GDP年化(季比)第一季3.20%3.10%06/27美国个人消费第一季1.30%1.30%06/27美国首次申请失业救济金人数六月廿二日218k216k06/27美国GDP价格指数第一季0.80%0.80%06/27美国连续申请失业救济金人数六月十五日1665k1662k06/27美国个人消费支出核心指数(季比)第一季1.00%1.00%06/27美国成屋待完成销售 (月比)五月1.00%-1.50%06/27美国堪萨斯城联邦制造业展望企业活动指数六月0406/28美国个人所得五月0.30%0.50%06/28美国个人支出五月0.50%0.30%06/28美国实质个人支出五月0.40%0.00%06/28美国PCE平减指数(月比)五月0.20%0.30%06/28美国PCE平减指数(年比)五月1.50%1.50%06/28美国PCE核心平减指数月比五月0.20%0.20%06/28美国PCE核心平减指数年比五月1.60%1.60%06/28美国MNI芝加哥采购经理人指数六月53.854.206/28美国密西根大学市场气氛六月终值9897.906/30中国制造业PMI六月49.549.406/30中国非制造业PMI六月54.154.307/01中国财新中国制造业采购经理人指数六月49.950.207/01美国ISM 制造业指数六月51.252.1资料来源：彭博、西证证券经纪 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,1938.28.27.21.92.825.6 比亚迪1211 HK1,28946.233.128.42.00.55.9 广汽集团2238 HK8086.56.45.80.85.313.5 银行汇丰控股5 HK13,08311.711.711.41.06.18.5 建设银行939 HK16,4265.75.45.10.75.513.3 农业银行1288 HK11,4794.94.84.50.66.312.6 工商银行1398 HK21,1356.36.05.70.85.013.0 中国银行3988 HK9,6265.14.64.40.56.711.5 保险友邦保险1299 HK9,99746.019.817.52.91.615.4 中国平安2318 HK17,17410.011.510.12.32.621.2 中国人寿2628 HK5,46143.613.012.31.43.010.6 金融服务港交所388 HK3,48236.933.129.38.12.724.9 国泰君安2611 HK1,23618.911.09.90.93.58.8 中信证券6030 HK1,92718.012.411.41.03.28.1 房地产新鸿基16 HK3,85413.111.610.60.73.75.9 中国海外688 HK3,0468.26.75.71.04.014.9 领展823 HK2,02734.332.730.21.13.03.3 长实集团1113 HK2,2499.58.08.90.63.48.3 碧桂园2007 HK2,5566.75.44.61.55.730.5 万科企业2202 HK3,2958.37.06.11.54.923.6 中国恒大3333 HK2,9476.95.04.61.610.736.1 石油中石化386 HK6,4658.49.28.70.88.08.8 中石油857 HK7,9808.011.510.40.64.64.8 中海油883 HK6,01810.79.69.11.25.112.8 资源鞍钢股份347 HK2573.56.76.30.54.17.6 江西铜业358 HK36114.711.310.60.62.75.4 海螺水泥914 HK2,5207.47.67.91.74.324.1 中国神华1088 HK3,3856.47.07.10.85.812.5 中国铝业2600 HK483153.322.914.00.80.03.8 紫金矿业2899 HK73512.613.112.01.54.011.8 洛阳钼业3993 HK53810.517.117.51.13.16.3 铁路基建中国中铁390 HK1,4005.66.55.80.62.611.1 中国铁建1186 HK1,3546.75.95.40.62.611.5 中国中车1766 HK1,91716.312.310.71.23.110.1 中国交建1800 HK1,2035.14.94.70.54.010.6 资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK78022.318.417.34.33.623.9 万洲国际288 HK1,18416.012.111.01.73.715.6 华润啤酒291 HK1,18763.852.436.35.20.79.6 康师傅322 HK72523.624.022.13.12.913.3 恒安国际1044 HK67515.714.113.03.34.824.0 蒙牛乳业2319 HK1,19533.926.822.23.70.914.4 达利食品3799 HK71617.015.313.93.73.424.8 医药保健石药集团1093 HK76222.317.214.13.91.823.7 国药控股1099 HK81011.711.09.81.52.714.8 中生制药1177 HK967n.a.26.923.52.90.910.5 复星医药2196 HK59222.217.114.41.71.810.3 非必须消费品创科实业669 HK1,05923.720.918.04.11.819.7 中升控股881 HK46511.29.88.41.92.120.7 海尔电器1169 HK60714.712.211.41.92.116.6 利福国际1212 HK1679.28.78.04.86.158
