“共振·转折”产品系列之A股周策略：政策利好资本市场，市场持续盘整震荡

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 12 页 证券研究报告 “共振·转折”产品系列之A股周策略 政策利好资本市场，市场持续盘整震荡 2019.6.24 冯刚勇（分析师） 马英博（研究助理） 电话： 020-88836128 邮箱： feng.gangyong@gzgzhs.com.cn ma.yingbo@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310519030001 A1310118080002 趋势研判与行业配置 趋势研判：6月19日，华兴源创披露招股意向书、上市发行安排及初步询价等多个公告。截至2019年6月23日，苏州天准科技股份有限公司、苏州华兴源创科技股份有限公司、烟台睿创微纳技术股份有限公司等三家企业通过注册。中国证监会发布通知称，拟对《上市公司重大资产重组管理办法》部分条文进行修改，现向社会公开征求意见。此次修改对于资本市场具有重大利好。总体来看，科创板与《上市公司重大资产重组管理办法》修订将利好资本市场，中美贸易磋商取得积极进展，内外需求将持续改善。但是中国经济下行压力还在，经济结构性矛盾仍存，经济处于衰退向复苏过渡，市场仍将围绕题材股反复博弈，我们预计市场将持续盘整震荡。 短期配置：周期类：1）前期走势相对较弱，存在补涨空间；2）基本面下行趋势缓和，市场风险释放过程基本结束；3）稳增长政策逐步落地。重点关注银行、地产、钢铁、采掘板块。 市场详情： 要件分析：1）科创板助力服务中小微高科技成长型企业。6月13日，上海证券交易所科创板正式开板。6月19日，华兴源创披露招股意向书、上市发行安排及初步询价等多个公告。2）中国证监会发布通知称，拟对《上市公司重大资产重组管理办法》部分条文进行修改，现向社会公开征求意见。 市场表现与估值：上周指数走强，板块多数收涨。上证综指涨幅4.16 %，深成指涨幅4.59%，创业板指涨幅4.80%。板块多数上涨，非银金融（10.16%）、计算机（7.55%）、传媒（6.37%）居涨幅榜前列，农林牧渔(-1.55%)、建筑材料(1.74%)、有色金属(1.93%)垫底，建筑材料、房地产、传媒等行业估值低于历史10分位数。 流动性：上周央行全周货币净投放量3250亿元，短期资金利率下降。上周股市资金整体合计流入 8.78 亿元。 行业景气观察： 中上游原油上涨、钢铁涨跌不一，有色、煤炭涨跌不一；下游商品房销售累计同比跌幅增大、汽车销售上涨，家电销量下跌； BDI指数回升；电影票房同比增速下跌、手机出货量同比下跌，集成电路产量同比持续上升，存储器、面板价格下跌。 风险因素：政策落地力度不及预期；经济下行超预期；中美贸易谈判不及预期。 总第347期 （2019.6.17—2019.6.21） 特色研究 指示信号 “共振.转折” 预警体系 风险警示 拐点未现 行业配置 532防御 策略产品 1、周策略、月策略、年策略 2、国企改革热点时时通系列 相关报告 《改革落地，多方共聚》 --2017年度策略 2016年12月15日 《价值为本，风险防御》 --2017年中期策略 2017年6月15日 《寻找“秀外慧中”双优股》 --2018年度策略 2017年12月21日 广证恒生宏观策略公众号 据金融界网站统计，广证恒生 在“2 0 17每 周 策 略 多 空 榜 ”中 预 判 准 确 率 位 列 第 二 。 21248388/36139/20190624 13:34 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2页 共 12 页 “共振·转折”产品系列之A股周策略 目录 1.重要事件分析 .......................................................................... 4 1.1 科创板助力服务中小微高科技成长型企业 ......................................... 4 1.2 《上市公司重大资产重组管理办法》拟修改利于激发市场活力 ....................... 4 2.市场表现和估值比较 .................................................................... 5 2.1交易量上涨，市场多数飘红 ..................................................... 5 2.2细分行业估值 ................................................................. 5 3.全市场资金及股市资金流向 .............................................................. 6 3.1资金面趋松 ................................................................... 6 3.2 股市净流入 ................................................................... 7 4．行业景气观察 ........................................................................ 9 5．市场持续盘整震荡，关注周期板块 ...................................................... 10 21248388/36139/20190624 13:34 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 12 页 “共振·转折”产品系列之A股周策略 图表目录 图表 1科创板重要事件 ................................................................................................................................4 图表2申万一级行业周涨跌幅 .....................................................................................................................5 图表3 申万一级行业估值水平比较 ..............................................................................................................6 图表4央行公开市场操作 .............................................................................................................................6 图表5 R007、DR007较前下降 ....................................................................................................................7 图表6 SHIBOR持续下降 ............................................................................................................................7 图表7 上周沪深港股通净流入 .....................................................................................................................7 图表8 上周两融余额上升 ............................................................................................................................7 图表9 上周大小非减持金额 ........................................................................................................................8 图表10 本周解禁总市值较上周下降 ............................................................................................................8 图表11上周股市流动性情况 .......................................................................................................................8 图表12行业景气观察 ..................................................................................................................................9 21248388/36139/20190624 13:34 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 12 页 “共振·转折”产品系列之A股周策略 1.重要事件分析 1.1 科创板助力服务中小微高科技成长型企业 为了建立健全中国资本市场金融体制，2018年11月，习近平总书记在上海出席中国首届国际进口博览会开幕式时宣布了在上交所设立科创版，并开始试点注册制。6月13日上午，第十一届陆家嘴金融论坛在上海开幕，标志着上海证券交易所科创板正式开板。截至2019年6月23日，证监会受理的科创板申报企业已达125家，其中88家已问询，8家已提交注册，苏州天准科技股份有限公司、苏州华兴源创科